> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航运及碳排放日报总结 ## 核心内容概览 本报告由银河期货研究员贾瑞林发布，涵盖航运市场（集装箱及干散货）和碳排放市场两个部分，分析当前市场动态、逻辑分析及交易策略，并附有相关图表供参考。报告内容涉及期货价格、现货运价、燃油成本、地缘政治影响、政策动向及市场展望。 --- ## 一、集装箱航运市场分析 ### 1. 期货盘面表现 - **EC2608** 收盘价 2,893.0 点，涨 3.10%，成交量增加 8.29%，持仓量下降 3.69%。 - **EC2609** 收盘价 2,007.0 点，涨 5.49%，成交量大增 69.67%，持仓量上升 4.97%。 - **EC2610** 收盘价 1,698.0 点，涨 3.25%，成交量增长 26.96%，持仓量增加 5.28%。 - **EC2611** 收盘价 1,871.0 点，涨 3.66%，成交量下降 1.82%，持仓量上升 46.15%。 - **EC2612** 收盘价 2,022.0 点，涨 2.59%，成交量下降 25.81%，持仓量微增 2.30%。 - **EC2701** 收盘价 2,070.0 点，持平，成交量与持仓量均无变化。 ### 2. 月差结构 - **EC08-EC09** 价差 -886，涨 17.5。 - **EC08-EC10** 价差 1,195，涨 33.5。 - **EC08-EC11** 价差 1,022，涨 21。 - **EC08-EC12** 价差 871，涨 36。 - **EC12-EC01** 价差 -48，持平。 - **EC11-EC01** 价差 -199，持平。 ### 3. 集装箱运价走势 - **SCFIS 欧线** 报 3718.93 点，环比 -3.53%，同比 +60.54%。 - **SCFI 综合指数** 报 3062.95 点，环比 -0.56%，同比 +76.71%。 - **SCFI 上海-美西** 报 5535 美金/FEU，环比 -3.25%，同比 +152.28%。 - **SCFI 上海-美东** 报 8040 美金/FEU，环比 -1.62%，同比 +92.71%。 - **SCFI 上海-欧洲** 报 3155 美金/TEU，环比 -1.87%，同比 +50.31%。 - **SCFI 上海-波斯湾** 报 4584 美金/TEU，环比 +7.45%，同比 +185.25%。 - **SCFI 上海-东南亚** 报 638 美金/TEU，环比 +1.59%，同比 +41.46%。 - **SCFI 上海-南非** 报 2799 美金/TEU，环比 -0.89%，同比 -1.03%。 ### 4. 燃油成本 - **WTI原油近月** 价格 79.61 美元/桶，环比 -6.62%，同比 +23.91%。 - **布伦特原油近月** 价格 85.35 美元/桶，环比 -8.05%，同比 +26.3%。 ### 5. 市场逻辑分析 - 现货运价处于降价通道，预计8月运费维持缓慢下跌，9月可能加速下跌。 - MSK 保持稳定报价，其他船司调降速率值得关注。 - 7月运力环比下降11.3%，主因新增空班与跳港船舶；8月运力环比上升3.8%。 - 地缘政治影响显著，霍尔木兹海峡通航风险未解除，燃油成本可能进一步上升。 - 碳价稀缺性增强，政策预期与旺季排放共振，推动短期碳价上涨。 ### 6. 交易策略 - **单边策略**：关注 EC08 合约反弹修复，远月合约跟随地缘动态。 - **套利策略**：9-10 正套，10-12 反套，11-12 反套滚动操作。 --- ## 二、干散货航运市场分析 ### 1. 运价指数表现 - **BDI** 报 2696.00 点，环比 -1.71%，同比 +19.45%。 - **BCI** 报 4200.00 点，环比 -1.98%，同比 +9.69%。 - **BPI** 报 1999.00 点，环比 -1.24%，同比 +8.76%。 - **BSI** 报 1670.00 点，环比 -1.42%，同比 +29.06%。 ### 2. 现货运价 - **BCI-C3**（巴西图巴朗-青岛）报价 34.36 美金/吨，环比 -0.92%。 - **BCI-C5**（西澳-青岛）报价 12.63 美金/吨，环比 -1.79%。 - **BPI-P6**（新加坡-大西洋回程）报价 18413 美金/天。 - **BPI-P3A**（东北亚区域往返）报价 14541 美金/天。 ### 3. 市场逻辑分析 - 干散货市场近期降温，BDI 结束上涨，三大船型运价回落。 - 大船市场因货盘稳定仍有支撑，中小船市场承压。 - 铁矿石运输货盘活跃，但港口被动累库，库存压力显现。 - 煤炭与粮食运输需求疲软，空船累积影响市场情绪。 - 地缘冲突升级，霍尔木兹海峡通航风险升高，燃油价格上涨，推升运营成本。 - 中长期看，碳价与能源成本支撑运价，但地缘缓和或导致成本压力减弱。 --- ## 三、碳排放市场分析 ### 1. 中国碳市场 - **CEA25** 收盘价 93.77 元/吨，环比 +0.20%。 - **CCER** 成交均价 88.15 元/吨，环比 -2.54%。 - **政策动向**：生态环境部发布配额分配方案（征求意见稿），配额收集幅度加大，免费分配比例由70%降至50%，推动碳价稀缺性增强。 - **市场展望**：短期碳价受政策预期与旺季排放共振支撑，有望继续上涨；中长期碳价将受 ETS 改革、能源成本及宏观经济影响。 ### 2. 欧盟碳市场 - **EUA 拍卖价** 84.62 欧元/吨，环比 +2.51%。 - **EUA 期货结算价** 83.03 欧元/吨，环比 -0.44%。 - **政策分析**：欧盟 ETS 改革方案提交，改革方向存在分歧，短期内碳价震荡偏强。 - **市场逻辑**：欧洲高温推升用能需求，火电出力增加，带动碳配额需求；中长期碳价将受改革结果与能源成本影响。 --- ## 四、行业资讯 ### 1. 航运市场 - 美国与伊朗开启新一轮谈判，地缘局势影响运价。 - 胡塞武装袭击沙特油轮，霍尔木兹海峡通航风险未解除，带动燃油价格上涨。 - 干散货买卖船市场活跃，ultramax 散货船成交价显著上升。 ### 2. 碳市场 - 中国碳市场配额方案征求意见，推动碳价上涨。 - 欧盟碳市场改革方案提交，改革方向尚不明确。 - 国家级零碳工厂建设加速，光伏制造环节深度脱碳。 - 绿电交易量增长，但增速低于整体电力市场。 --- ## 五、附图说明 报告附有19张图表，涵盖集装箱运价指数、干散货运价指数、EC合约基差、BCI与BPI指数、CEA与CCER价格走势等，数据来源包括银河期货、上海航运交易所、Clarksons、iFinD、Wind、Bloomberg等。 --- ## 六、免责声明 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不保证报告内容的准确性或完整性，亦不对因此导致的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。