20230113-国联证券-机械设备2023年度策略_周期复苏与国产替代带来成长新机遇_49页_4mb

机械设备2023年度策略总结

核心内容

2023年机械设备行业预计将受益于周期复苏与国产替代趋势，迎来新的发展机遇。政策利好、疫情好转及下游需求回升将推动行业回暖，尤其是第三方检测、工控设备、通用机械和激光设备等细分领域。

主要观点

1. 周期复苏与国产替代

   • 疫情政策边际向好，2023年下游资本开支有望增加，推动行业复苏。
   • 国家“专精特新”政策持续推进，国产替代趋势明显，具备核心技术的龙头企业将受益。
   • 高技术产业引领制造业转型升级，预计2023年将加速发展，带动机械设备行业增长。

2. 第三方检测行业

   • 行业市占率低，政策驱动下集中度有望提升。
   • 下游景气度提升将带动企业盈利改善，重点推荐华测检测、苏试试验、信测标准，受益标的包括西测测试、中国汽研等。
   • 检测行业下游涵盖生命科学、消费品、汽车、军工等多个领域，其中汽车、军工等领域景气度较高，对检测需求增长明显。

3. 工控设备行业

   • 工控设备是工业自动化产业链核心，技术门槛高，国产化率较低。
   • 国产替代进程加快，内资品牌增速有望领跑全球。
   • 下游新兴领域（如光伏、锂电、新能源汽车、半导体）需求旺盛，带动工控设备市场增长。

4. 通用机械行业

   • 受益于经济复苏，资本开支增长将释放存量更新需求。
   • 技术进步与政策支持将推动中高端产品市占率提升，龙头企业有望受益。

5. 激光设备行业

   • 国产激光设备在宏加工领域已实现自主可控，未来将向精密微加工领域扩展。
   • 激光器价格下降推动行业渗透率提升，市场规模持续增长。

6. 锂电设备行业

   • 随着新能源汽车加速渗透及储能需求增长，锂电设备市场将受益。
   • 动力电池技术革新带来结构性机会，4680电池有望量产。

7. 工程机械行业

   • 行业有望见底回升，海外市场成为重要驱动力。
   • 基建投资增加与地产政策利好将推动行业回暖。

关键信息

• 风险提示：宏观经济下行、国产替代不及预期、政策落地不及预期、工程机械海外销售不及预期。
• 重点推荐标的：信测标准、苏试试验、博威合金、捷顺科技、华测检测。
• 投资建议：强于大市。

行业发展趋势

• 检测行业：市场规模持续增长，集中度提升，疫情后盈利有望改善。
• 工控设备：国产替代加速，内资品牌增速领先，新兴领域带动需求。
• 通用机械：经济复苏释放更新需求，中高端产品市占率有望提升。
• 激光设备：从宏加工向精密微加工发展，技术升级带来增长。
• 锂电设备：新能源汽车与储能需求推动行业增长，技术迭代带来结构性机会。
• 工程机械：海外市场增长显著，行业有望见底回升。

数据支持

• 2022年检测行业总市值约为1550亿元，CAGR为29.3%。
• 工控设备市场规模增速高于全球，内资品牌增速领跑。
• 2021年新能源汽车销量达352.1万辆，汽车电子市场规模增长显著。
• 2022年1-11月固定资产投资同比增长5.3%，其中制造业增长9.3%。
• 2022年前三季度检测服务行业营收同比增长14.6%，净利润增速小幅上升。

行业展望

2023年机械设备行业在政策支持、经济复苏和国产替代的推动下，预计将实现稳定增长。重点行业包括检测、工控、通用机械、激光设备及锂电设备，其中检测和工控设备增长潜力较大，值得关注。