20241105-华鑫证券-福斯达-603173.SH-公司事件点评报告_业绩高增超预期_海外订单逐步释放_5页_293kb

报告摘要

业绩概况：福斯达发布2024年三季度业绩报告，前三季度营收、归母净利润、扣非归母净利润分别实现1654亿元（同比+1017%）、208亿元（同比+4485%）、186亿元（同比+4039%），其中第三季度单季业绩增长尤为亮眼。
盈利改善驱动因素：公司毛利率同比提升13个百分点至24.3%，海外高毛利率业务占比提高；期间费用率下降6.4个百分点至6.24%，成本与费用控制得当。
国际化战略进展
- 成功在海外签约"一带一路"特大型项目，实现液化石油气（LPG）产品突破
- H1海外收入占比达22%，海外市场毛利率（32.06%）显著高于国内业务（13.46%）
- 首个“类BOT模式”海外项目成功落地
公司信心体现：2024年9月启动股票回购计划（15-30亿元），10月底已回购1.58亿股股票
未来展望与投资建议
- 预测2024-2026年收入分别为2562亿元、3075亿元、3691亿元，当前股价对应PE分别为15x、12x、9x
- 维持“买入”评级，建议增持
关键风险提示：海外拓展不及预期、地缘政治风险、宏观环境变化等

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