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沪镍&不锈钢周报（4.27-4.30）总结

一、核心内容概览

本周沪镍主力合约走势先扬后抑，周度上涨2.85%。尽管最后一个交易日因资金减仓及美元走强出现技术性回调，但整体仍保持强势。核心逻辑在于供应端三重冲击：印尼矿端配额削减、硫磺短缺导致华飞镍钴等MHP减产、HPM新政治因素推高行业成本，共同支撑价格上涨。虽然强预期与弱现实并存，但价格仍有上行空间。

不锈钢主力合约震荡偏强运行，周度上涨3.40%。304不锈钢价格（四地均价）上涨525元/吨，主要因新能源产业链进入消费旺季，带动需求提升。尽管国内不锈钢库存小幅回升，但整体基本面仍偏强。

二、主要观点与关键信息

1. 沪镍观点与策略

• 价格走势：沪镍主力合约周度上涨2.85%，周内强势突破15万。
• 市场因素：美元走强及五一长假前资金减仓导致最后一天回调。
• 操作建议：前多可暂持，不追高。

2. 不锈钢观点与策略

• 价格走势：不锈钢主力合约震荡偏强，周度上涨3.40%。
• 市场因素：新能源汽车消费旺季带动不锈钢需求提升，库存小幅回升。
• 操作建议：维持震荡偏强策略。

3. 基本面分析

4. 市场数据

镍矿市场

• 价格变化：部分品味红土镍矿价格下降1美元/湿吨，海运费与上周持平。
• 库存：4月30日中国14港镍矿库存总量736.59万湿吨，环比上涨5.74%。
• 进口量：2026年3月镍矿进口量163.19万吨，环比增加33.34%，同比增加6.30%。
• 进口来源：红土镍矿主要来自菲律宾，占比85.37%。

电解镍市场

• 价格：沪镍价格继续上升，但现货成交偏冷，期强现弱。
• 产量：3月中国精炼镍产量37337吨，环比增加14.53%，同比增加1.83%。
• 进出口：3月进口量19159.432吨，环比增加13.16%，同比增加129.98%；出口量2284.198吨，环比增加0.77%，同比减少83.24%。
• 硫酸镍：3月产量26.22万吨，环比增长31.41%；4月预计产量5.57万金属吨，环比下降3.37%。

镍铁市场

• 价格：低镍铁价格持平，高镍铁价格上涨3.64%。
• 产量：3月中国&印尼镍生铁总产量15.53万吨，环比增长6.89%。
• 进口量：3月镍铁进口量82.3万吨，环比减少1.0%；自印尼进口量79.2万吨，环比减少0.5%。
• 库存：3月镍铁可流通库存17.2万实物吨，折合1.14万镍吨。

不锈钢市场

• 价格：304不锈钢价格上涨525元/吨，无锡、杭州上涨550元/吨，佛山、上海上涨500元/吨。
• 产量：3月不锈钢粗钢产量379.6万吨，环比增长46.8%。
• 库存：4月30日全国不锈钢库存112.12万吨，环比上涨0.45万吨。
• 进出口：3月不锈钢进口量13.62万吨，出口量31.02万吨。

新能源汽车市场

• 产销数据：3月新能源汽车产量123.1万辆，同比下降3.6%；销量125.2万辆，同比增长1.2%。
• 动力电池：3月动力和储能电池合计产量177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%；装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%。

三、技术分析

• 沪镍期货：主力合约技术上维持强势，周线MACD金叉延续，红柱增长，快慢线向上发散，中期上涨趋势良好。
• KDJ指标：虽处高位但未严重超买，多头仍有释放空间。
• 黄金分割：当前价格已突破0.382回撤位，上方强压力位于前高152,230元/吨，突破后下一参考目标为1.618外延扩展位。
• 持仓变化：节前主力合约周度减仓15,149手，但资金在五一假期前迅速回流，大资金对后市仍有做多预期。

四、产业链梳理总结

• 镍矿：供应恢复，库存上升，价格小幅回落，印尼政策限制矿价大幅下跌空间。
• 镍铁：价格反弹，成本支撑强劲，产量环比增长，进口量小幅下降。
• 精炼镍：供应充足，国内继续累库，价格承压。
• 不锈钢：价格偏强，库存小幅回升，需求受新能源产业链拉动。
• 新能源：消费进入旺季，新能源汽车产销数据略有波动，动力电池装车量增长显著。

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