> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢周报（4.27-4.30）总结 ## 一、核心内容概览 本周沪镍主力合约走势先扬后抑，周度上涨2.85%。尽管最后一个交易日因资金减仓及美元走强出现技术性回调，但整体仍保持强势。核心逻辑在于供应端三重冲击：印尼矿端配额削减、硫磺短缺导致华飞镍钴等MHP减产、HPM新政治因素推高行业成本，共同支撑价格上涨。虽然强预期与弱现实并存，但价格仍有上行空间。 不锈钢主力合约震荡偏强运行，周度上涨3.40%。304不锈钢价格（四地均价）上涨525元/吨，主要因新能源产业链进入消费旺季，带动需求提升。尽管国内不锈钢库存小幅回升，但整体基本面仍偏强。 ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 沪镍观点与策略 - **价格走势**：沪镍主力合约周度上涨2.85%，周内强势突破15万。 - **市场因素**：美元走强及五一长假前资金减仓导致最后一天回调。 - **操作建议**：前多可暂持，不追高。 ### 2. 不锈钢观点与策略 - **价格走势**：不锈钢主力合约震荡偏强，周度上涨3.40%。 - **市场因素**：新能源汽车消费旺季带动不锈钢需求提升，库存小幅回升。 - **操作建议**：维持震荡偏强策略。 ### 3. 基本面分析 | 环节 | 对镍价影响 | 情况说明 | |------|------------|----------| | 镍矿 | 中性 | 供应恢复，库存回升，印尼政策限制向下空间 | | 镍铁 | 中性偏多 | 镍铁价格反弹，成本支撑强劲 | | 精炼镍 | 中性偏空 | 供应充足，国内继续累库 | | 不锈钢 | 中性 | 库存小幅回升 | | 新能源 | 中性 | 消费进入小高峰期，关注新能源汽车产销情况 | ### 4. 市场数据 #### 镍矿市场 - **价格变化**：部分品味红土镍矿价格下降1美元/湿吨，海运费与上周持平。 - **库存**：4月30日中国14港镍矿库存总量736.59万湿吨，环比上涨5.74%。 - **进口量**：2026年3月镍矿进口量163.19万吨，环比增加33.34%，同比增加6.30%。 - **进口来源**：红土镍矿主要来自菲律宾，占比85.37%。 #### 电解镍市场 - **价格**：沪镍价格继续上升，但现货成交偏冷，期强现弱。 - **产量**：3月中国精炼镍产量37337吨，环比增加14.53%，同比增加1.83%。 - **进出口**：3月进口量19159.432吨，环比增加13.16%，同比增加129.98%；出口量2284.198吨，环比增加0.77%，同比减少83.24%。 - **硫酸镍**：3月产量26.22万吨，环比增长31.41%；4月预计产量5.57万金属吨，环比下降3.37%。 #### 镍铁市场 - **价格**：低镍铁价格持平，高镍铁价格上涨3.64%。 - **产量**：3月中国&印尼镍生铁总产量15.53万吨，环比增长6.89%。 - **进口量**：3月镍铁进口量82.3万吨，环比减少1.0%；自印尼进口量79.2万吨，环比减少0.5%。 - **库存**：3月镍铁可流通库存17.2万实物吨，折合1.14万镍吨。 #### 不锈钢市场 - **价格**：304不锈钢价格上涨525元/吨，无锡、杭州上涨550元/吨，佛山、上海上涨500元/吨。 - **产量**：3月不锈钢粗钢产量379.6万吨，环比增长46.8%。 - **库存**：4月30日全国不锈钢库存112.12万吨，环比上涨0.45万吨。 - **进出口**：3月不锈钢进口量13.62万吨，出口量31.02万吨。 #### 新能源汽车市场 - **产销数据**：3月新能源汽车产量123.1万辆，同比下降3.6%；销量125.2万辆，同比增长1.2%。 - **动力电池**：3月动力和储能电池合计产量177.7GWh，环比增长25.5%，同比增长50.2%；装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%。 ## 三、技术分析 - **沪镍期货**：主力合约技术上维持强势，周线MACD金叉延续，红柱增长，快慢线向上发散，中期上涨趋势良好。 - **KDJ指标**：虽处高位但未严重超买，多头仍有释放空间。 - **黄金分割**：当前价格已突破0.382回撤位，上方强压力位于前高152,230元/吨，突破后下一参考目标为1.618外延扩展位。 - **持仓变化**：节前主力合约周度减仓15,149手，但资金在五一假期前迅速回流，大资金对后市仍有做多预期。 ## 四、产业链梳理总结 - **镍矿**：供应恢复，库存上升，价格小幅回落，印尼政策限制矿价大幅下跌空间。 - **镍铁**：价格反弹，成本支撑强劲，产量环比增长，进口量小幅下降。 - **精炼镍**：供应充足，国内继续累库，价格承压。 - **不锈钢**：价格偏强，库存小幅回升，需求受新能源产业链拉动。 - **新能源**：消费进入旺季，新能源汽车产销数据略有波动，动力电池装车量增长显著。 ## 五、免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。