> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中欧贸易摩擦风险分析总结 ## 核心内容 2026年6月12日发布的报告指出，年内中欧贸易摩擦风险边际上升，主要集中在**能源密集型产业**、**汽车产业链**以及**新能源产业链**三大领域。报告分析了欧盟近期在贸易政策上的动向，并预测了可能的政策调整方向和对中欧经贸关系的影响。 ## 主要观点 ### 1. 贸易摩擦风险升级 - **风险领域**：能源密集型产业（化工、钢铁等）、汽车链（整车与零部件）、新能源链（光伏、风电、电力设备等）。 - **风险形式**：欧盟可能通过提高关税、设置市场准入壁垒、限制政府采购、要求技术转让等方式进行限制。 - **风险时间点**：建议关注**6月18日欧盟领导人峰会**，届时可能调整对华政策基调。 ### 2. 欧盟政策组合拳 - 自2026年以来，欧盟正筹备一套产业保护政策组合拳，包括： - 提高关税与市场准入壁垒； - 对关键产业实施外资准入限制； - 要求外资企业转让技术、雇佣并培训欧盟本地工人。 - **政策依据**：以《网络安全法》修订案与《工业加速器法》草案为起点，旨在保护三大类产业。 ### 3. 各领域风险差异 - **能源密集型产业**：面临较大的**关税上行风险**，尤其是“碳关税”。 - **汽车链**： - 整车出口风险有限，中欧已就价格承诺达成一定共识； - **汽零（尤其是电气化部件）**面临更大增量风险，中欧在此领域缺乏有效沟通。 - **新能源链**：更可能使用**非关税壁垒**，如提高市场准入门槛、限制政府采购等，而非价格型工具。 ## 关键信息 - 欧盟当前政策逻辑以**保护主义**为主，目的是提升本土产业竞争力。 - 中方若面临欧盟增量限制政策，**反制措施**可能性较高，可能导致中欧关系进一步恶化。 - 报告特别指出，**新能源产业链**的政策风险将更多体现在“安全”逻辑下，推动能源设施自主可控。 ## 风险提示 - 欧盟委员会可能**超预期调整政策**，尤其是加快对新能源产业链的限制。 - 政策变化可能对中欧经贸关系产生**实质性影响**，需密切关注后续发展。 ## 投资评级说明 - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 ## 免责声明 - 本报告仅为**参考信息**，不构成投资建议； - 投资者需自行评估风险，**自负盈亏**； - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年06月12日 - **分析师**： - 戴思崴（执业证书编号:S0860525040001） - 孙金霞（执业证书编号:S0860515070001，香港证监会牌照:BXO238） - 曹靖楠（执业证书编号:S0860520010001） ## 相关报告 - 《怎样看近期中欧经贸关系的定调与变数》（发布日期：2026-06-11） ## 东方证券研究所 - 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - 电话：021-63325888 - 传真：021-63326786 - 网址： www.dfzq.com.cn