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报告摘要

期货市场分析总结：玻璃与纯碱

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明（从业编号F3079531，投资咨询号Z0015919）撰写，主要分析了玻璃与纯碱期货在1月、5月、9月合约的市场表现，包括价格走势、成交量、持仓量变化以及价差情况。同时，报告还提供了现货市场的价格数据，并结合政策与行业背景对后市进行了展望。

主要观点

1. 期货价格走势

玻璃期货：1月、5月、9月合约价格整体呈震荡态势，其中5月合约上涨5点，涨幅0.41%，9月合约微跌1点，跌幅0.09%。
纯碱期货：5月合约上涨12点，涨幅0.92%，9月合约上涨6点，涨幅0.49%，整体呈现震荡收阳的走势。

2. 成交量与持仓量

玻璃：1月合约成交量28403手，持仓量143891手，环比增加4970手；5月合约成交量1269手，持仓量3594手，环比增加163手；9月合约成交量1113153手，持仓量1329631手，环比减少41844手。
纯碱：1月合约成交量30219手，持仓量142905手，环比增加1837手；5月合约成交量1875手，持仓量4462手，环比增加825手；9月合约成交量952322手，持仓量1073494手，环比减少33835手。

3. 价差分析

玻璃：
- 1月-5月价差为-66点，较前值-64点略有扩大；
- 5月-9月价差为160点，较前值154点略有扩大；
- 9月-1月价差为-94点，较前值-90点略有扩大。
纯碱：
- 1月-5月价差为-40点，较前值-34点略有扩大；
- 5月-9月价差为96点，较前值90点略有扩大；
- 9月-1月价差为-56点，与前值持平。

4. 现货市场数据

大板（5mm）玻璃：
- 华东市场现值1210元/吨，与前值持平；
- 华北市场现值1040元/吨，与前值持平；
- 华中市场现值1050元/吨，与前值持平。
重碱：
- 华东市场现值1265元/吨，与前值持平；
- 华北市场现值1240元/吨，较前值1235元/吨上涨5元/吨；
- 华南市场现值1305元/吨，与前值持平。

关键信息

1. 库存变化

玻璃：上周生产企业库存为6920万重箱，环比增加25万重箱，仍处于高位。
纯碱：上周生产企业库存为164.7万吨，环比下降4.3万吨，库存有所缓解。

2. 供给与利润

纯碱行业供给端有所反弹，但利润处于低位，整体供需偏宽，中期库存消化压力仍存。
玻璃行业库存仍高，需时间消化，市场对合理估值的博弈将持续。

3. 政策影响

城市更新与“十五五”规划发布，提出多项房地产行业支持政策，长期来看，房地产行业仍具向好趋势。

4. 短期影响因素

市场短期关注能源成本变化，对玻璃与纯碱均有反应，但现货供需消化周期较长，价格波动可能较为温和。

总结

玻璃与纯碱期货近期呈现震荡走势，玻璃库存仍处高位，纯碱库存有所下降。从价格表现来看，纯碱期货涨幅较大，而玻璃则相对平稳。成交量与持仓量变化显示，玻璃9月合约流动性较强，纯碱1月合约持仓量增加明显。政策层面，房地产行业长期向好，但短期内市场对能源成本的担忧仍影响价格走势。总体来看，玻璃与纯碱行业均面临库存消化压力，市场需关注供需变化与政策动向，合理估值的形成仍需时间。