> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光伏板块2026年中期策略总结 ## 核心内容 2026年光伏行业面临国内需求预期低迷和全球能源格局变化的双重背景，但下半年国内需求或迎来拐点，同时海外市场需求持续高景气。此外，供给端通过集采高效化、技术进步和落后产能出清，行业价格与盈利底部逐步夯实。 --- ## 主要观点 ### 1. 需求端：国内有望迎拐点，海外需求持续高景气 - **国内需求**：2026年1-4月国内新增光伏装机50.91GW，同比下降74.3%，主要受2025年初抢装基数影响。但预计2026年下半年国内需求将出现拐点，尤其是户用分布式装机量同比显著增长。政策层面，绿电直连、零碳园区等模式有望缓解消纳压力，打开长期增长空间。 - **海外需求**：2026年1-4月电池组件出口量同比增长25.1%，海外市场需求依然旺盛。中东冲突后能源价格飙升，推动各国加快能源自主可控步伐，光储成为重要解决方案。美国、印度、东南亚等地区因电力短缺、电价上涨及政策推动，光伏装机增长显著。 ### 2. 供给端：集采高效化、技术进步加速产能出清 - 2024年以来光伏主产业链供给全面过剩，2025年末各环节名义产能超1000GW，即使考虑产能利用率折扣，行业供给依然充足。 - 供给过剩导致产业链价格处于低位，盈利承压，但头部企业通过高效化、少银化技改加速落后产能出清，具有产品/产能优势的企业有望在2026年实现扭亏。 --- ## 关键信息 ### 1. 国内需求预测 - **保守/中性/乐观假设下**：2026年国内新增装机分别为185/220/250GW，同比分别下降42%/31%/21%。 - **集中式/分布式**：2026年集中式装机预计120/100/85GW，分布式装机预计55/45/60GW，户用分布式装机预计40/40/50GW。 ### 2. 海外需求预测 - **保守/中性/乐观假设下**：2026年全球新增装机分别为423/472/517GW，同比分别下降23%/14%/6%。 - **主要增长区域**：中东、东南亚、印度、欧洲、美国等地区需求增长显著，其中中东和东南亚因能源自主可控需求强烈，成为主要增长引擎。 --- ## 投资建议 ### 1. 关注差异化海外产能布局的辅材龙头 - **推荐方向**：光伏胶膜、光伏边框、光伏玻璃、接线盒等。 - **原因**：海外产能布局有助于应对贸易壁垒，获得价格及盈利溢价。 ### 2. 关注高性价比的BC及高效TOPCon组件供应商 - **推荐方向**：BC及高效TOPCon组件龙头供应商。 - **原因**：高银价背景下，BC和TOPCon产品的性价比加速兑现，可靠性得到验证，供给有效扩大。 ### 3. 关注太空能源相关设备及组件供应商 - **推荐方向**：太空光伏环节设备供应商、太空辅材供应商、卫星及能源结构供应商。 - **原因**：太空能源应用场景扩展，对大功率电源、柔性轻量组件、发电生命周期等提出更高要求。 ### 4. 关注格局稳定、财务稳健的各环节龙头 - **推荐方向**：低成本硅料硅片、金刚线、坩埚等。 - **原因**：头部企业在价格和盈利底部夯实后，有望率先实现扭亏。 --- ## 新技术与市场趋势 ### 1. BC产品与高效TOPCon技术 - 在高银价背景下，BC产品和高效TOPCon技术的性价比优势更加明显，其可靠性已得到验证，供给也在扩大。 ### 2. 太空能源应用场景扩展 - 太空能源从简单的卫星供能发展到太空能源集中站、对地能源输送等，对组件和设备提出了更高要求，推动高价值量、高壁垒产品需求。 ### 3. 储能与绿电直连模式 - 储能项目增长缓解了光伏消纳压力，推动机制电价回升。绿电直连、零碳园区等模式有助于提升光伏消纳空间。 --- ## 重要政策与市场动态 ### 1. 国内政策 - **双碳考核落地**：首次将碳排放总量、煤炭/石油消费达峰等纳入省级考核，推动绿电直连、零碳园区等模式发展。 - **分布式新政**：新版《分布式电源接入电力系统承载力评估导则》简化并网流程，打开分布式需求空间。 ### 2. 海外政策 - **中东冲突**：推动欧洲、美国等地区对光储需求增长。 - **美国政策**：《大而美法案》及双反关税政策对光伏需求造成一定波动。 - **印度政策**：PM Surya Ghar: Muft Bijli Yojana等政策拉动屋顶光伏增长。 --- ## 重点市场分析 ### 1. 中东与北非 - 2025年新增装机16GW，累计达38GW。沙特、阿联酋等国家持续推进大型光伏项目，战后重建进一步拉动需求。 ### 2. 东南亚 - 2025年新增装机超15GW，同比增长185%。菲律宾、泰国、马来西亚等国家因缺电及电价上涨，推动光伏装机增长。 ### 3. 韩国 - 政策转向，光伏装机目标提升至10GW，预计2026年装机量增长至5000GWdc。 ### 4. 欧洲 - 2025年新增装机65.1GWdc，同比下降0.7%。集中式装机占比达54%，成为装机主力。美伊冲突有望推动光储需求增长。 ### 5. 美国 - 2025年新增装机42.7GW，同比下降15%。但PPA电价持续上涨，企业绿电采购意愿强，光伏仍具增长潜力。 --- ## 产能布局与企业动态 ### 1. 核心辅材企业海外产能布局 - **福斯特**：泰国、越南、阿联酋等地布局胶膜产能。 - **信义光能**：马来西亚、印尼布局玻璃产能。 - **永臻股份**：越南布局铝边框产能，计划在美国建厂。 - **快可电子**：越南、美国布局接线盒产能。 这些海外产能布局有助于企业应对贸易壁垒，提升市场竞争力。 --- ## 总结 2026年光伏行业面临国内需求承压与海外高景气并存的局面。国内需求在下半年或出现拐点，海外市场需求因能源自主可控、缺电等因素持续增长。供给端通过集采高效化、技术进步等手段加速落后产能出清，行业价格与盈利底部逐步夯实。建议关注海外产能布局、高性价比技术产品、太空能源相关设备及组件、以及格局稳定、财务稳健的行业龙头。