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燃料油早报总结（2026-05-19）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月19日发布的燃料油早报，主要分析了燃料油市场的近期走势、多空因素、基本面数据、库存情况、价差变化及市场预期。

主要观点

1. 市场情绪与价格走势

• 市场担忧：市场持续担忧霍尔木兹海峡重启通航问题，对燃料油价格形成支撑。
• 价格表现：尽管燃油期货价格有所下跌，但现货市场表现偏强，升水期货。

2. 基本面分析

• 高硫燃料油市场：由于近期供应充足，船用燃料油升水被压低，空舱问题显现，下游采购兴趣减弱。
• 低硫燃料油市场：亚洲低硫燃料油市场以坚挺态势开盘，需求相对稳定。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：2026年5月13日当周库存为2434.9万桶，环比增加33万桶。
• 库存趋势：库存水平在2026年5月13日有所回升，但整体仍处于较低水平，表明市场供应相对紧张。

4. 期货价格与基差

• 期货价格：FU2609（高硫）价格为4206美元/吨，LU2607（低硫）价格为5213美元/吨。
• 基差情况：高硫燃料油基差为620元/吨，低硫燃料油基差为503元/吨，现货升水期货。

5. 主力持仓

• 高硫主力持仓：空单减少，偏空。
• 低硫主力持仓：多单增加，偏多。

6. 市场预期

• 短期走势：由于地缘风险影响，上游原油表现偏强，短期燃油价格预计继续高位运行。
• 价格区间：FU2609预计在4130-4220美元/吨区间运行，LU2607预计在5100-5200美元/吨区间运行。

关键信息

1. 多空因素

• 利多因素：
  • 中东局势动荡
  • 海峡通行不畅
• 利空因素：
  • 特朗普政府再现TACO（可能指贸易政策不确定性）
  • 上游端原油承压受挫

2. 行情驱动

• 供应端：受地缘风险影响，供应紧张。
• 需求端：需求中性，但受到区域其他港口价格竞争力的影响，新加坡需求低迷。

3. 风险点

• 中东迅速停火：若中东局势快速缓和，可能对燃料油价格形成压力。

4. 现货与期货价格对比

• 现货价格：舟山高硫燃油上涨25.00元/吨，舟山低硫燃油上涨30.00元/吨；新加坡高硫燃油上涨5.40美元/吨，新加坡低硫燃油微跌0.25美元/吨；中东高硫燃油上涨6.73美元/吨，新加坡柴油上涨11.53美元/吨。
• 期货价格：FU2609下跌211美元/吨，LU2607上涨285美元/吨。

5. 基差变化

• 高硫基差：上涨240.17元/吨，涨幅63.31%。
• 低硫基差：下跌205元/吨，跌幅29%。

价差数据

• 高低硫价差（FU-LU）：2026年5月7日为-1600元/吨，近期波动较大，表明市场对高低硫燃料油的需求存在差异。

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