20150913-兴业证券-兴业策略资金价格周报_逆回购释放流动性_货币利率回落_11页_1mb

逆回购释放流动性，货币利率回落——兴业策略资金价格周报总结

核心内容

本报告分析了2015年9月4日至9月11日期间，中国市场与全球市场在流动性及利率方面的变化情况。通过公开市场操作、货币市场、票据市场、国债市场、信用债市场、信贷市场、理财产品收益率及外汇市场等多维度数据，揭示了市场资金流动趋势和利率变动特征。同时，报告也对美国债券收益率及VIX波动率指数进行了跟踪，为投资者提供了市场流动性与利率变化的参考。

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中国市场流动性跟踪

1.1 央行货币政策工具

• 逆回购操作：9月7日至9月11日，央行逆回购到期量为1500亿元，新投放7天期逆回购2300亿元，发行利率为2.35%，较上次下降0个基点。
• 流动性释放：通过逆回购操作，市场流动性有所增加，有助于缓解资金紧张状况。

1.2 货币市场

• 同业拆借利率：银行间同业拆借利率下行17个基点至2.02%。
• 质押式回购利率：下行3个基点至1.95%。
• 7天回购加权利率：维持在2.38%，未发生变化。
• SHIBOR利率：各期限平均下行5.9个基点，其中3个月SHIBOR下行0个基点至3.10%。

1.3 票据市场

• 票据直贴利率：珠三角、长三角票据直贴利率分别上行5个基点至3.10‰和3.05‰。
• 票据转贴利率：转贴卖出报价加权平均利率上行4个基点至3.64%。

1.4 国债市场

• 短期国债收益率：1年期国债收益率上行0个基点至2.25%。
• 中长期国债收益率：5年期国债收益率上行5个基点至3.19%，10年期国债收益率下行2个基点至3.34%。
• 期限利差：10年期与1年期国债利差维持稳定。

1.5 信用债市场

• 企业债收益率：5年期AAA级和AA级企业债到期收益率分别上行7个基点和8个基点至4.08%和5.14%。

1.6 信贷市场

• 人民币贷款加权平均利率：二季度为6.04%，较一季度下降52个基点。
• 票据融资利率：从540%降至4.01%。
• 一般贷款利率：从6.78%降至6.46%。
• 住房贷款利率：从6.01%降至5.53%。
• 上浮贷款占比：从68.9%降至66.8%。

1.7 理财产品收益率

• 人民币理财产品预期收益率：图19和图20显示，理财产品收益率整体有所波动，但未提供具体数值。

1.8 外汇市场

• 人民币兑美元汇率：即期汇率贬值91个基点至6.3750，中间价贬值135个基点至6.3719。
• 1年期NDF：9月10日为6.5680。

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全球市场流动性跟踪

2.1 美国债券收益率

• 短期国债收益率：1年期国债收益率上行4个基点至0.40%，5年期国债收益率上行3个基点至1.52%，10年期国债收益率上行2个基点至2.20%。
• 收益率曲线：美国国债收益率曲线整体上行。

2.2 标普500波动率指数（VIX）

• VIX指数：周收盘为23.20，较上周下行16%。
• VIX走势：图35和图36显示，近1年和近5年VIX指数均呈现波动趋势，但未提供具体数值。

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投资评级说明

• 行业评级：基于行业股票指数与上证综指/深圳成指的相对表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：基于公司股票与大盘的相对涨幅，分为买入、增持、中性、减持。

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信息披露与分析师声明

• 信息披露：报告内容基于公开资料，履行了必要的信息披露义务。
• 分析师声明：分析师具有执业资格，研究观点独立、客观，未因报告内容获得任何形式的补偿。
• 法律声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

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总结

本报告全面跟踪了中国和美国市场在9月4日至9月11日期间的流动性变化及利率走势，重点分析了央行逆回购操作对市场流动性的影响、货币市场利率的下行趋势、票据市场利率的上行情况、国债市场收益率的变化、信用债市场的表现、信贷市场利率的调整、理财产品收益率的波动以及外汇市场的汇率变动。同时，报告也提供了投资评级的参考标准和相关法律声明，强调了研究观点的独立性和报告的参考性质。整体来看，市场流动性有所改善，但不同市场和产品利率呈现分化趋势，投资者需结合市场动态和自身风险偏好进行决策。