20260223-中泰期货-碳酸锂周度报告_节前下游备货结束_供需向好预期仍存_53页_1mb

碳酸锂周度报告总结（2026年2月23日）

核心内容概览

本报告分析了2026年2月碳酸锂市场供需情况、价格走势及库存结构，指出节前下游备货结束，但供需向好预期仍存。整体市场呈现中性偏多态势，价格可能偏强震荡运行。

主要观点

1. 供应端

• 产量：2026年2月碳酸锂总产量为81930吨，环比下降16.3%，主要受辉石提锂检修及回收端产量下降影响。
• 供给结构：
  • 辉石端：产量为48550吨，环比下降16.3%，检修影响明显。
  • 云母端：产量为11620吨，环比下降16.3%，新投产项目爬坡，产量保持平稳。
  • 盐湖端：产量为13820吨，环比下降16.3%，保持稳定。
  • 回收端：产量为7940吨，环比下降16.3%，略有下浮。
  • 进口：进口量为20000吨，环比下降15.0%，预计3月有所体现。

2. 需求端

• 产量：2026年2月三元材料周度产量为16281吨，环比下降4.88%；磷酸铁锂周度产量为88850吨，环比上升1.54%。
• 表需：周度表需为27715吨，环比微降0.17%。
• 库存可用天数：下游库存可用天数为11.2天，环比上升0.17%。
• 需求趋势：节前表需走弱，但幅度有限，预计节后旺季需求将稳步增加。

3. 库存结构

• 总库存：2026年2月碳酸锂总库存为102000吨，环比下降2531吨，降幅2.40%。
• 库存分项：
  • 冶炼厂库存：16920吨，环比下降1436吨，降幅7.82%。
  • 下游库存：44492吨，环比上升835吨，增幅1.91%。
  • 其他库存：41520吨，环比下降1930吨，降幅4.44%。
  • 仓单量：2026年2月仓单量为38759吨，环比上升4982吨，增幅14.75%。
• 库存趋势：总体去库幅度持续扩大，但现货偏紧，预计仓单量增加有限。

关键信息

1. 价格与成本

• 碳酸锂价格：
  • 电池级碳酸锂价格为84960元/吨，工业级碳酸锂价格为84960元/吨，价差为0元/吨。
  • 外采辉石成本为137370元/吨，外采云母成本为138275元/吨。
  • 外采辉石套保利润由-4450元/吨上升至7809元/吨，增幅275.50%。
  • 外采云母套保利润由-5355元/吨上升至11765元/吨，增幅319.72%。
• 生产成本与利润：
  • 磷酸铁锂电池黑粉成本为2-2.8%，三元电池黑粉成本为3-3.5%。
  • 磷酸铁锂极片黑粉成本为3.2-4.2%，三元极片黑粉成本为5.5-6.5%。
  • 磷酸铁锂电池黑粉利润为17120元/吨，三元电池黑粉利润为17120元/吨。

2. 产业链逻辑

• 节前市场：对3月碳酸锂下游需求乐观，基本面向好预期支撑节前价格走高至15万附近。
• 远期需求：PLS与天华签订承购协议，表明市场对远期需求乐观。
• 宏观环境：春节期间美国关税小幅下降，对商品形成利好，节后宏微观共振下碳酸锂价格将偏强震荡运行。

3. 风险提示

• 风险因素：宏观环境变化、供给端复产超预期、需求表现不及预期。
• 免责声明：本报告仅限中泰期货客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。

结论

2026年2月碳酸锂市场整体呈现供需向好预期，但实际需求表现略显疲软。供给端因辉石提锂检修及回收端产量下降导致小幅下滑，而进口量保持稳定。节后需求有望逐步回暖，推动价格偏强运行。库存结构显示去库幅度扩大，但现货偏紧，预计仓单量增加有限。整体市场逻辑偏向中性偏多，建议关注大幅回调后的买入机会。