> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告发布于2026年04月12日，由东方证券研究所证券分析师张书铭撰写。报告围绕当前市场走势及投资机会展开，核心观点为：**反弹后仍是震荡，中国制造仍是主线**。 ## 主要观点 - **市场走势**：上周市场因中东停战消息出现反弹，但整体仍处于震荡区间。美伊谈判无果，符合预期，海外风险偏好仍处上行趋势，但不具持续性。国内短期风险偏好波动不影响中期向中性发展的趋势，底部已探明，震荡趋势确定。 - **投资风格**：投资机会集中在中等风险特征的股票，中盘蓝筹行情正在演绎。制造板块成为当前更值得关注的投资方向。 - **行业聚焦**： - **新能源制造**：地缘冲突推动全球能源安全需求，风光发电从“低碳选项”升级为“战略必选”。中国风光全产业链凭借成本、交付和产能优势，迎来出海黄金期。输配电板块因能源安全驱动全球电网重构，电力设备出海有望进入超级大周期。 - **新能源车**：即使中东局势缓和，油价仍将在高位维持，新能源车成本优势仍存，全球渗透率将加速提升。国内车企，尤其是自主品牌，具备全球竞争优势，海外市场将成为重要增长点。汽车零部件企业也将加速出海，渗透全球供应链。 - **机械制造**：市场对地缘冲突下机械制造需求悲观，但中国机械制造因海外能源成本上升、产能不足和供应链约束，成为净收益方。建议关注农机、起重机、塑料机械等细分领域。 - **大飞机制造**：大飞机产业链被误认为“内需周期品”，但其国产化已从产业升级问题上升为国家安全问题。供应链自主可控的迫切性推动国产化进程加速，建议关注发动机链长及机载系统核心环节。 ## 关键信息 - **市场预期**：反弹后仍是震荡，底部已探明，震荡趋势确定。 - **投资主线**：中国制造仍是核心主线，重点关注新能源、新能源车、机械制造和大飞机制造。 - **主题投资**：能源安全主题仍具布局价值，建议关注光伏、海风、输变电、新能源车及机械制造等细分领域。 - **风险提示**： - 市场表现可能不及预期； - 风险定价可能不充分； - 产业发展可能不及预期。 ## 投资评级标准 ### 公司投资评级： - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 ### 行业投资评级： - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上； - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； - **看淡**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 ## 附录信息 - **图表目录**：包含6张图表，涉及主要指数反弹、全球指数走势、申万一级行业涨幅、沪深300风险溢价、融资余额与成交额比例等。 - **分析师声明**：分析师对所提及证券或发行人的观点为个人看法，与薪酬无关。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险，且未经授权不得复制、转发或公开传播。 ## 结论 报告强调在当前市场环境下，应坚定布局中国制造，尤其是新能源、新能源车、机械制造和大飞机制造等具有战略意义的行业。能源安全作为核心主题，具备长期投资价值，建议投资者关注相关细分领域，把握出海机遇与国产化提速带来的增长潜力。