深度报告-2026-04-15-浙商证券-行业景气度跟踪报告（2026年4月）_关注创新药和部分景气方向（锂电_化工_电力）_32页_1mb

行业景气度与配置策略总结（2026年4月）

核心观点

2026年4月，行业景气度未呈现明显的规律性。整体来看，上游周期行业价格分化，中游周期行业部分品种价格上行，中游制造中锂电价格微涨，TMT中电子半导体维持高景气，下游消费中创新药BD数据上行，社零增速提升。基于此，建议关注医药生物（创新药）、电力设备（锂电）、基础化工和电力板块。

上游周期

有色金属

• 有色金属行业价格出现分化。
• LME铜价环比下行0.3%，铝价持平，铅价和锌价环比上行0.3%和1.2%，锡价环比上行0.6%，镍价环比下行0.4%。
• 稀土价格指数环比上行1.1%。

煤炭

• 煤炭开采和洗选PPI同比跌幅收窄，双焦价格环比持平。
• 秦皇岛港动力末煤（Q5500）价格周环比持平，焦炭和焦煤价格亦保持不变。
• 中国主流港口煤炭库存量周环比上升0.92%，六大港口炼焦煤库存量周环比上升0.85%。

石油石化

• 石油和天然气开采业PPI降幅收窄，原油价格小幅上行，维持高位。
• 布伦特原油价格周环比上升0.2%，WTI原油价格周环比上升1.3%。

中游周期

钢铁

• 铁矿石价格周环比持平，螺纹钢价格周环比回落。
• 钢材库存量环比下降，显示需求疲软。

基础化工

• 化工产品价格指数周环比上行2.5%，主要品种价格大幅上行。
• 纯碱价格周环比下行1.4%，甲醇、沥青和天然橡胶价格周环比上行。

建筑材料

• 行业景气度仍处于低位区间。
• 玻璃和水泥价格指数周环比下行，熟料价格指数微升。

交通运输

• 海运业务价格走高，但快递业务量和收入增速大幅下滑。
• 上海出口集装箱运价指数上升1.5%，BDI指数上升1.4%。
• 快递业务量和收入同比增速分别为-10.9%和0.00%，显示行业景气度疲软。

中游制造

轻工制造

• 建材家具景气度下行，白卡纸价格周度持平。

汽车

• 汽车制造业PPI同比增速边际提升，但汽车销量同比增速仍处于低位。
• 新能源汽车销量同比增速下降，但新能源乘用车零售渗透率上升。

机械设备

• 挖掘机产量同比增速明显抬升，但销量同比增速大幅回落。

电力设备

• 锂电价格周环比微涨，光伏价格略微持平。
• 发电新增设备容量（风电）累计同比增速下降。

TMT

电子

• 半导体销售周期向上，景气度高增。
• 全球和中国半导体销售额当月同比分别增长61.8%和57.4%。
• 费城半导体指数环比上升2.2%。

计算机

• 软件产业利润总额累计同比增速低位震荡。

通信

• 中国电信业务总量累计同比增速下行。

传媒

• 中国电影票房收入过去12个月累计值同比增速边际下滑。

下游消费

食品饮料

• 飞天茅台当年散装价格环比上升，但整体食品饮料行业PPI同比增速仍处于低位。

农林牧渔

• 中国能繁母猪存栏数同比下降，行业景气度低迷。

家用电器

• 家电出口额销售额增速大幅上升，但厨电销售额同比大幅下行。

商贸零售与社会服务

• 1-2月社零同比增速上行，餐饮收入同比增速也有所提升。
• 免税购物人数当月值边际下行。

美容护理

• 彩妆/香水/美妆工具过去12个月累计销售额同比下行。

医药生物

• 中药CPI边际上行，创新药行业景气度抬升。
• 2026年前三个月创新药BD交易总额突破600亿美元，行业表现积极。

金融地产

房地产

• 商品房销售面积累计同比下滑，但地产开发投资完成额累计同比上升。

证券

• 两市成交额略有回落，两融余额略有下降。

保险

• 保费收入累计同比增速下降，显示行业承压。

公用事业

• token需求量增加，可能带动电力需求。
• OpenClaw项目的推出提升了token消耗量，近期token消耗量大幅增长。

风险提示

• 经济复苏程度不及预期，可能影响市场对行业基本面改善的敏感度。
• 美联储降息节奏不及预期，可能压制市场风险偏好。
• 地缘政治冲突加剧，可能对市场形成超预期冲击，削弱行业基本面支撑。

投资评级说明

• 买入：行业指数相对于沪深300指数表现+20%以上。
• 增持：行业指数相对于沪深300指数表现+10%~+20%。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%。
• 减持：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

法律声明

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