> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了乙二醇（EG）市场近期的表现及未来走势，涵盖价格、基差、生产利润、库存、需求及供需逻辑等多个方面。整体来看，EG市场呈现供应收缩、库存下降的趋势，但成本支撑转弱，市场情绪较为谨慎，建议投资者观望为主。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格与基差** - **EG主力合约**昨日收盘价为4544元/吨，环比上涨59元/吨，涨幅1.32%。 - **EG华东现货价**为4650元/吨，环比上涨28元/吨，涨幅0.61%。 - **EG华东现货基差**为127元/吨，环比上涨8元/吨，显示现货价格相对期货合约偏强。 - **基差走势**在2022-2026年期间波动较大，近期有所回落，但整体仍维持在中性水平。 ### 2. **生产利润** - **乙烯法生产毛利**为-51美元/吨，环比下降21美元/吨，显示成本压力依然存在。 - **煤基合成气法生产毛利**为-418元/吨，环比下降63元/吨，表明煤价对生产成本影响显著。 - **石脑油一体化法**和**甲醇法**生产利润也呈下降趋势，反映出原料成本的上涨压力。 ### 3. **供需逻辑** - **供应端**：国内乙二醇非煤负荷处于低位，而煤制负荷偏高，整体供应处于中性状态。 - **进出口方面**：海外乙二醇装置负荷处于历史低位，进口恢复缓慢。美伊战争对中东地区装置及公用工程造成影响，进口恢复仍需时间。 - **需求端**：聚酯和织造行业落实减产，下游价格跟涨乏力，成品与原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝库存压力偏高，需求处于季节性淡季。 ### 4. **库存数据** - **MEG华东主港库存**为67.2万吨，环比下降0.6万吨，预计本周到港量1.3万吨，库存继续下降。 - **库存趋势**：连续去库使得库存降至中性水平，预计7月社会库存将进一步降至低位，供需矛盾可能再度显现。 - **各港口库存**：张家港、宁波港、江阴+常州港、上海+常熟港等库存均呈现下降趋势，显示市场去库压力逐步释放。 --- ## 关键信息 ### 5. **策略建议** - **单边策略**：中性，受美伊局势影响，短期内价格反弹空间受限，但若库存降至低位，供需矛盾可能发酵。 - **跨期策略**：9-1逢低正套，利用远期合约与近期合约之间的价差进行套利操作。 - **跨品种策略**：无。 ### 6. **风险提示** - **原油价格波动**：对乙二醇成本有直接影响。 - **煤价大幅波动**：煤制EG生产利润受煤价影响较大。 - **宏观政策超预期**：可能对市场供需产生影响。 - **EG装置变动**：装置检修或重启将影响市场供应。 --- ## 详细数据概览 ### 7. **价格与基差** - **EG现货价格**：2024年12月6日为4650元/吨，环比上涨28元/吨。 - **EG基差**：2024年12月6日为127元/吨，环比上涨8元/吨。 - **历史基差**：2022-2026年期间，基差在-50至-150元/吨之间波动，近期有所回升。 ### 8. **生产利润** - **乙烯法**：2024年12月6日生产毛利为-51美元/吨，环比下降21美元/吨。 - **煤基合成气法**：2024年12月6日生产毛利为-418元/吨，环比下降63元/吨。 - **石脑油一体化法**：2024年12月6日生产毛利为-150元/吨。 - **甲醇法**：2024年12月6日生产毛利为-1900元/吨。 ### 9. **下游产销及开工** - **长丝产销**：数据不完整，但显示产销波动，库存压力较高。 - **短纤产销**：数据不完整，但整体产销水平维持在中性。 - **聚酯负荷**：2024年12月为90%，整体保持稳定。 - **直纺长丝负荷**：2024年12月为90%，季节性淡季影响需求。 - **涤纶短纤负荷**：2024年12月为90%，维持高位。 - **聚酯瓶片负荷**：2024年12月为90%，表现稳定。 ### 10. **库存数据** - **华东主港库存**：67.2万吨，环比下降0.6万吨，预计继续去库。 - **张家港库存**：2024年12月为~8.5万吨，持续下降。 - **宁波港库存**：2024年12月为~12.5万吨，呈现下降趋势。 - **江阴+常州港库存**：2024年12月为~8.0万吨，库存持续走低。 - **上海+常熟港库存**：2024年12月为~8.0万吨，库存逐步减少。 --- ## 总结 乙二醇市场当前呈现供应收缩、库存下降的态势，但成本支撑转弱，需求端受季节性淡季影响，整体供需逻辑中性。短期内价格反弹空间有限，需关注美伊局势及港口库存变化。建议投资者保持观望，关注成本与需求变动。跨期策略方面，9-1逢低正套可能是可行选择，但需警惕原油及煤价波动对市场的影响。