> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美丽田园医疗健康（02373.HK）2026H1业绩及业务总结 ## 核心内容 美丽田园医疗健康（02373.HK）于2026年8月28日发布2026H1业绩公告，数据显示公司业绩增长显著，营收和净利润均实现同比增长。公司当前股价为19.49港元，总市值为49.04亿港元，流通市值为48.35亿港元。 ## 主要观点 - **业绩增长亮眼**：2026H1实现营收18.8亿元（同比+29.0%）、净利润2.39亿元（同比+40.2%），经调整净利润2.63亿元（同比+39.9%）。 - **三大业务协同增长**：美容和保健、医疗美容、亚健康医疗服务分别实现营收10.95亿元、6.03亿元、1.84亿元，同比分别增长35.7%、20.9%、20.1%。 - **盈利能力提升**：公司毛利率达51.4%（同比+2.1pct），其中美容和保健、医疗美容、亚健康医疗服务毛利率分别为44.2%、58.9%、69.0%，均实现不同程度的提升。 - **费用控制稳健**：销售/管理/研发费用率分别为17.6%、15.8%、1.1%，同比分别+0.4pct、-0.5pct、-0.3pct，显示公司费用管理能力较强。 - **品牌升级与资源整合**：公司与资生堂达成战略合作，持续强化自主创研能力。思妍丽自2026年1月并表，上半年贡献并表收入3.8亿元，经调净利率达11.0%，较2024年提升1.5个百分点。 - **战略布局持续推进**：2026年8月，公司正式启用“BFG美田集团”，以超级品牌、超级连锁、超级数字化三大战略引领发展。奈瑞儿杭州10家门店纳入直营体系，集团杭州直营门店增至25家，进一步加密长三角高线城市布局。 ## 关键信息 ### 财务预测 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入(百万元) | 2,572 | 3,001 | 4,016 | 4,623 | 5,366 | | 净利润(百万元) | 228 | 318 | 442 | 551 | 671 | | EPS(元) | 0.91 | 1.26 | 1.76 | 2.19 | 2.67 | | P/E(倍) | 18.6 | 13.4 | 9.6 | 7.7 | 6.3 | ### 投资评级 - **证券评级**：买入（维持） - **评级说明**：预计相对强于市场表现20%以上 ## 风险提示 - 门店整合效果不及预期 - 门店拓展不及预期 - 医疗事故风险 ## 估值方法的局限性说明 本报告所采用的估值方法及模型存在一定的局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。分析结果基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 ## 法律声明 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自主作出投资决策并承担相应风险。