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市场监管局：推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序

核心内容

本报告为上海东证期货有限公司发布的市场分析报告，涵盖金融与商品市场多个品种的走势分析、政策动态以及投资建议。内容分为金融要闻及点评、商品要闻及点评、期货走势评级体系以及公司简介与免责声明四部分，旨在为投资者提供市场策略参考。

主要观点与关键信息

金融要闻及点评

1. 黄金市场

   • 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创四年新低，市场降息预期回升，金价震荡收跌。
   • 投资建议：短期金价走势震荡，白银超涨注意下跌风险，金银比预计回升。

2. 外汇期货（美元指数）

   • 美国核心通胀意外放缓，美元指数走弱，但需关注12月CPI数据可能反弹。
   • 投资建议：美元指数走弱。

3. 美国股指期货

   • 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，通胀压力缓解，市场对美联储降息空间转向乐观。
   • 投资建议：短期美股继续高位震荡。

4. 股指期货

   • 市场监管局强调推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序，发改委扩大新兴产业投资。
   • 投资建议：各股指多头均衡配置。

5. 国债期货

   • 央行开展逆回购操作，市场走势分化，短端强而长端弱，TL强而现券弱。
   • 投资建议：建议谨慎看待TL的上涨，追涨需谨慎。

商品要闻及点评

1. 黑色金属

   • 动力煤：港口煤价继续下行，库存高企，短期煤价延续跌势。
   • 铁矿石：铁水继续下行，钢厂原料采购谨慎，市场预期震荡。
   • 螺纹钢/热轧卷板：库存周环比减少，但表需同比降幅仍超12%，钢价震荡。
   • 投资建议：短期仍建议震荡思路对待钢价。

2. 农产品

   • 豆粕：美豆出口担忧、国内进口大豆供应充足，豆粕维持弱势。
   • 豆油/菜油/棕榈油：印尼棕榈油出口同比减少3%，库存维持低位，需关注供应压力。
   • 玉米淀粉：CS-C价差低位震荡，下游需求疲软，短期价差不具备大幅偏离加工费的支撑。
   • 玉米：深加工企业库存提升，现货稳中趋弱，03合约预计震荡偏弱。
   • 生猪：现货价格走势取决于供应节奏，远月合约或迎来估值修复窗口。
   • 投资建议：豆粕建议逢高沽空；玉米及玉米淀粉建议关注拍卖后走势；生猪建议关注远月布局机会。

3. 有色金属

   • 多晶硅：产量小幅回升，库存压力尚可，中线维持逢低买入思路。
   • 工业硅：减产规模不足，库存仍累库，关注后续减产落实情况。
   • 铅：LME贴水震荡，国内库存边际下降，策略上建议空单止盈。
   • 锌：LME库存回升，国内社库下降，建议关注中期回调买入机会。
   • 铜：美国核心CPI下降对铜价形成支撑，但国内弱现实限制大涨，中线逢低买入。
   • 镍：APNI产量预期下降，但配额是否真实落地仍需观察，建议关注库存与供应变化。
   • 碳酸锂：去库趋势较强，但大厂复产或导致去库放缓，价格回调概率存在。
   • 锡：库存累库，地缘政治局势紧张，建议警惕库存压力与价格回落风险。
   • 投资建议：多晶硅、铜、碳酸锂等建议逢低买入；工业硅、铅、锡等建议逢高沽空。

4. 能源化工

   • 碳排放：价格短期震荡，临近履约期末尾，建议逢低买入。
   • 天然气：库存去化良好，但未来趋势可能受天气影响，Nymex下行趋势不改。
   • PTA：价格窄幅震荡，下游需求疲弱，建议逢低滚动轻仓试多。
   • LLDPE：产量小幅下降，但预期有利多头，建议偏多思路对待。
   • 甲醇：库存小幅上升，但预期有利多头，建议关注05合约目标2200-2250一线。
   • 烧碱：供应端压力逐步显现，建议逢高布局远月合约空单。
   • PVC：价格低位反弹，但基本面仍偏弱，建议逢高沽空。
   • 纯碱：库存压力仍存，建议逢高沽空。
   • 浮法玻璃：库存由降转增，基本面仍偏过剩，建议逢高沽空。
   • 投资建议：整体以震荡或偏弱为主，关注供需变化与政策动向。

期货走势评级体系

公司简介

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等
• 子公司：东证润和资本管理有限公司、上海东祺投资管理有限公司、东证期货国际（新加坡）私人有限公司
• 发展方向：市场化、国际化、集团化
• 技术手段：依托金融科技，如大数据、云计算、人工智能、区块链等，打造研究和技术两大核心竞争力

免责声明

• 本报告由上海东证期货有限公司制作及发布，仅限客户使用。
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