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农产品早报总结（2026-01-19）

核心内容概述

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋五大农产品的行情资讯与策略观点，旨在为市场参与者提供综合分析和投资参考。

一、白糖

行情资讯

• 期货价格：周五郑糖5月合约收盘价报5258元/吨，较上个交易日下跌0.42%。
• 现货报价：广西新糖报价5320-5390元/吨，云南新糖报价5190-5230元/吨，加工糖厂主流报价5800-5810元/吨，均与上个交易日持平。
• 国际动态：
  • 巴西12月上半月产糖量25.4万吨，同比减少28.8%；累计产糖量4016万吨，同比增加0.86%。
  • 巴西12月出口食糖291.3万吨，同比增加8万吨，环比减少39万吨；12月对中国出口38.53万吨，同比增加33万吨。
  • 巴西港口等待装运食糖船只数量增加，显示出口压力仍存。
  • 印度截至2026年1月15日糖产量达1590.9万吨，同比增长22%；糖厂数量增至518家。

策略观点

• 原糖价格已跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季可能下调甘蔗制糖比例，预计国际糖价将在2月北半球收榨后反弹。
• 国内进口糖源供应逐步减少，糖价跌至低位，短线下行空间有限，建议暂时观望。

二、棉花

行情资讯

• 期货价格：郑棉5月合约收盘价报14590元/吨，较前一交易日下跌0.58%。
• 现货价格：中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15931元/吨，较上个交易日下跌41元/吨。
• USDA数据：
  • 2025/26年度全球产量预估为2600万吨，环比增加20万吨；库存消费比62.63%，环比减少1.42个百分点。
  • 美国产量预估303万吨，环比减少7.6万吨；巴西产量408万吨，印度产量512万吨，中国产量751万吨。
  • 美国对华累计出口大豆812万吨，环比减少7.12万吨。

策略观点

• 1月USDA报告数据偏中性，郑棉走势主要看国内。
• 新疆种植面积调减预期及下游开机率同比增加支撑价格上涨，但价格高位波动加大，建议等待回调择机做多。

三、蛋白粕

行情资讯

• 期货价格：豆粕5月合约报2727元/吨，下跌0.47%；菜粕5月合约报2255元/吨，下跌1.23%。
• 现货价格：东莞豆粕现货价报3100元/吨，黄埔菜粕现货价报2450元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。
• 国际动态：
  • 中加达成初步贸易协议，加拿大菜籽进口税率降至15%。
  • 美国1月出口大豆206万吨，当前年度累计出口3064万吨；对华出口122万吨，累计812万吨。
  • 马来西亚12月底棕榈油库存环比增加7.56%至305万吨，产量环比下降5.46%至183万吨，出口量环比增加8.52%至132万吨。
  • 国内三大油脂库存208万吨，同比增加15.86万吨。

策略观点

• 蛋白粕价格跌至前低，叠加利空消息，短线波动加大。
• 马来西亚产量预估下调、印尼政策调整及美国生柴豆油消费增加预期偏乐观，建议短线观望。

四、油脂

行情资讯

• 期货价格：豆油、棕榈油、菜油期货价格分别上涨0.98%、1.12%、2.66%。
• 现货价格：张家港一级豆油现货价8550元/吨，广东24度棕榈油现货价8700元/吨，江苏菜油现货价9850元/吨，均上涨。
• 国际动态：
  • 美国计划维持2026年生物燃料掺混配额不变。
  • 印尼取消B50计划，维持B40。
  • 马来西亚2026年棕榈油产量预估为1950-1980万吨，低于2025年。
  • 马来西亚1月1-10日产量环比下滑20.49%，鲜果串单产下滑20.49%。

策略观点

• 当前棕榈油主产区高产，出口疲软，库存高企，基本面偏弱。
• 远期看马来西亚产量下调、印尼政策收紧及美国生柴豆油消费增加，预期偏乐观，建议短线观望。

五、鸡蛋

行情资讯

• 现货价格：周末蛋价涨后趋稳，局部小幅回落。
• 市场情况：气温偏低，小蛋略紧，大蛋供应充足，下游积极备货。
• 数据支持：
  • 在产蛋鸡存栏量、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本等数据均显示市场供应仍较充足。

策略观点

• 前期悲观情绪导致市场累库不充分，节前备货带动近月合约偏强震荡。
• 近期现货兑现季节性涨价，近月合约或震荡运行，上下空间有限。
• 远端受产能见顶影响，有长期向好预期，但实现路径仍有不确定性，需留意估值压力。

六、生猪

行情资讯

• 现货价格：周末猪价普遍上涨，河南均价涨至13.57元/公斤，四川涨至12.91元/公斤。
• 市场因素：降雪天气刺激备货需求，下游采购不畅，供应相对有限。
• 数据支持：
  • 能繁母猪存栏、理论出栏量、出栏均重、日度屠宰量等数据反映市场供需关系。

策略观点

• 短期受低价和节日效应支撑，猪价偏强震荡，但终端需求跟进不足，或止涨回稳。
• 中期供应基数仍偏大，活体库存有向后堆积风险，远端价格面临集中兑现，或承压。

七、关键图表说明

• 白糖：全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、进口量及糖浆和预拌粉进口量。
• 棉花：全球及美国棉花产量及库存消费比、中国棉花产量、月度进口量及周度商业库存。
• 蛋白粕：大豆到港量、港口库存、油厂压榨量、豆粕库存、美豆对华累计出口量。
• 油脂：三大油脂库存、豆油库存、棕榈油库存、菜油库存、马来西亚及印尼棕榈油产量。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本。
• 生猪：能繁母猪存栏、理论出栏量、出栏均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养利润。

八、免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
• 所有信息仅供参考，不构成买卖建议，不承担因信息使用导致的任何损失。
• 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。
• 版权归五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。

九、公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系方式：电话：400-888-5398，网址：www.wkqh.cn