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纯碱早报总结（2026-4-23）

核心内容

本报告为2026年4月23日的纯碱市场早报，主要分析了当前纯碱市场的基本面、期货行情、现货行情、供需平衡以及相关影响因素。整体市场表现偏空，短期预计纯碱价格将低位震荡。

主要观点

1. 基本面：行业进入季节性检修期，供应下降，但整体供给仍充足；下游浮法玻璃与光伏玻璃日熔量持续下滑，纯碱厂库处于历史同期高位，供需错配尚未改善。
2. 基差：河北沙河重质纯碱现货价为1170元/吨，纯碱主力合约SA2609收盘价为1266元/吨，基差为-96元，期货升水现货。
3. 库存：全国纯碱厂内库存187.94万吨，较前一周增加0.29%，库存在5年均值上方运行。
4. 盘面：价格运行在20日线上方，但20日线呈向下趋势，整体走势中性。
5. 主力持仓：主力合约净空，空头减仓，市场情绪偏空。
6. 预期：基本面疲弱，短期价格预计低位震荡。

关键信息

一、期货行情

二、现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价为1170元/吨，较前一日持平。

三、供给分析

1. 生产利润：

   • 华北氨碱法利润为-91.20元/吨。
   • 华东联产法利润为150.50元/吨。

2. 开工率与产量：

   • 纯碱周度开工率为78.04%。
   • 周度产量为77.86万吨，其中重质纯碱产量为42.02万吨，处于历史高位。

四、需求分析

1. 产销率：

   • 纯碱周度产销率为101.57%，表明库存去化压力较大。

2. 下游需求：

   • 浮法玻璃：全国日熔量为14.49万吨，开工率为69.15%，延续下滑趋势。
   • 光伏玻璃：2025-2026年国内光伏玻璃在产产能呈上升趋势，但2.0mm单镀（面板）价格有所波动，对纯碱需求有所减弱。

五、供需平衡表（单位：万吨）

影响因素总结

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
2. 纯碱春季季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
2. 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求持续下滑，库存处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。

风险点

• 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期。
• 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生积极影响。

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