20160201-广发证券-计算机行业深度_企业级市场创存储行业需求_软件是关键_35页_2mb

计算机行业总结

核心内容

随着云时代的到来，企业级存储市场正成为存储行业发展的主要驱动力。企业级存储系统由硬件和软件组成，其中软件的重要性日益凸显，成为解决企业数据存储问题的关键。企业级存储系统需具备超大容量、高I/O吞吐量、低延迟、高可靠性、支持快速扩展等特性。

主要观点

• 云存储趋势：个人存储需求正向云存储迁移，企业级存储市场具备更大的发展潜力和投资机会。
• 软件主导趋势：企业级存储市场正从硬件驱动转向软件驱动，软件在提高存储性能、降低成本、提升可扩展性等方面发挥关键作用。
• HDD与SSD对比：HDD市场逐渐萎缩，SSD市场快速增长并有替代趋势。3D Xpoint等新技术可能在未来颠覆存储器件市场。
• 国内厂商机遇：国内存储厂商在硬件性能上已接近国际水平，但软件技术仍需加强。重点推荐浪潮信息和中科曙光。

关键信息

存储市场结构

• 企业级存储：市场规模稳定增长，年化增长率约为3.75%，而个人存储市场则出现下滑。
• 存储系统架构：包括DAS、NAS、SAN三种主要架构，其中SAN市场增长最快。
• 存储器件：HDD和SSD为主要存储介质，HDD主要应用于大容量需求，SSD适用于高速读写场景。

存储管理软件技术

• 大数据存储系统：如GFS、Hadoop等，以软件实现数据管理，具有高扩展性和低成本优势。
• 虚拟化技术：提升存储资源利用率，降低管理复杂度，成为企业存储系统的重要组成部分。
• 混合云存储：结合公有云和私有云优势，成为企业存储的主流选择，提供灵活的扩展和数据安全。

3D Xpoint技术

• 技术特性：性能和寿命均优于SSD，单位面积存储密度提升10倍。
• 商业化预期：预计2016年下半年量产，可能对现有存储市场造成冲击。

存储系统厂商分析

• EMC：全球领先的存储系统供应商，其收入结构正从硬件向软件和云服务转变。
• Netapp：在NAS和SAN市场有较强竞争力，也在向软件和云技术转型。
• Pure Storage：专注于全闪存阵列市场，通过云管理和创新商业模式迅速崛起。

国内存储厂商

• 浪潮信息：在硬件性能上接近国际领先水平，软件方面依赖Vmware平台，但正在加强自主研发。
• 中科曙光：在存储系统和大数据领域有较强实力，软件和硬件均有一定优势。
• 同有科技：存储业务占比高，但软件能力较弱。

重点公司盈利预测

公司简称	评级	股价	EPS (14A)	EPS (15E)	EPS (16E)	PE (14A)	PE (15E)	PE (16E)	PB
浪潮信息	买入	20.83	0.706	0.462	0.664	58.33	45.09	31.37	5.78
中科曙光	-	62.52	0.416	0.524	0.621	150.3	119.3	100.7	15.54

风险提示

• 需求风险：行业增速可能已接近顶峰。
• 研发投入风险：技术成果不确定，需关注新技术如3D Xpoint的进展。

技术趋势

• 从硬件到软件：存储系统发展历史表明，软件正在成为解决问题的主要手段。
• Scale-out架构：相较于Scale-up架构，Scale-out架构更易部署、维护和扩展。
• 混合云技术：企业级存储未来趋势，可实现灵活的数据管理和资源利用。
• 3D Xpoint技术：可能颠覆现有存储器件市场，需密切关注其商业化进展。

未来展望

• 软件定义存储：将成为未来存储系统发展的关键方向。
• 云服务整合：企业将更多依赖云存储解决方案，提升灵活性和可扩展性。
• 国内厂商挑战：需在软件技术上加强研发投入，以提升竞争力。

结论

企业级存储市场正经历由硬件向软件的转变，软件定义存储、混合云技术、大数据管理等成为主要趋势。HDD市场逐渐萎缩，SSD市场快速发展，3D Xpoint等新技术可能带来新的变革。国内厂商在硬件上已具备一定竞争力，但在软件方面仍有差距，需加大研发投入以提升整体技术水平。重点推荐浪潮信息和中科曙光，因其在硬件和软件方面均有一定优势。