> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概览 本报告为冠通期货发布的**养殖产业链日报**，聚焦大豆、玉米、鸡蛋和生猪等主要农产品的市场动态及价格走势，分析当前市场供需、成本支撑及未来趋势。 --- ## 二、主要品种分析 ### 1. 大豆 - **供需情况**：东北产区基层余粮普遍不多，多地不足一成，优质大豆（高蛋白）尤为稀缺。 - **市场动态**：贸易商因走货不畅、收购意愿偏弱，压价收购；农户因挺价心理较强，售粮积极性不高。 - **库存状况**：多数贸易商库存较往年同期偏多，但随着淡季来临，去库存成为主流。 - **政策影响**：今日国产大豆抛储10万吨，成交率100%，并出现较大价格溢价，对价格形成支撑。 - **价格预期**：现货价格在4500-4600元/吨区间获得明显支撑，趋势性下跌可能性较低；盘面预计延续偏强震荡，国储抛储或对短期价格产生影响。 ### 2. 玉米 - **供应预期**：4月为基层农户集中售粮窗口期，叠加政策粮投放，市场供应将增加，价格面临阶段性承压。 - **替代因素**：5月后关注新季小麦开秤价格，若新麦价格高开，将削弱玉米的替代优势；反之则进一步压制玉米价格。 - **市场趋势**：现货抗跌性较强，下跌幅度偏小；玉米价格易涨难跌，预计五月后价格重心震荡上移。 ### 3. 鸡蛋 - **新开产情况**：4月新开产蛋鸡数量小幅增加，主要为2024年12月前后补栏鸡苗出栏所致。 - **淘鸡节奏**：春季淘鸡进度虽有加快预期，但实际出栏量不及预期，存栏量维持高位。 - **价格表现**：三月份蛋鸡存栏有所去化，引发反弹，但因存栏仍偏高，产能去化缓慢，鸡蛋上涨趋势性不强。 - **市场预期**：鸡蛋价格重心小幅抬升后，预计以震荡为主，需关注后续淘鸡变动。 ### 4. 生猪 - **产能调整**：能繁母猪调减节奏已启动，未来几个月产能下降效果将逐步显现。 - **供应压力**：当前生猪供应端压力逐渐释放，节中和节后集团出栏体重下降，暗示供应有所缓解。 - **盈利状况**：自繁自养头均亏损已超280元，部分养殖户每头亏损达500元，接近历史高位。 - **价格预期**：上半年生猪价格上行动力有限，三季度和年底或存在价格逐渐上移的可能，但需观察一季度能繁母猪数量变化，以判断年底前价格上行空间。 --- ## 三、关键信息汇总 | 品种 | 关键信息 | |------|----------| | 大豆 | 余粮少、优质豆稀缺，贸易商压价收购，国储抛储高成交且溢价支撑价格 | | 玉米 | 4月供应增加，新麦价格成为影响玉米价格的核心变量 | | 鸡蛋 | 新开产蛋鸡数量高，淘鸡进度不及预期，存栏维持高位，价格震荡为主 | | 生猪 | 产能调减逐步显现，供应压力缓解，但上半年上行动力有限，三季度或有上涨空间 | --- ## 四、结论与展望 - **大豆**：短期价格受国储抛储支撑，震荡偏强，趋势性下跌可能性小。 - **玉米**：4月承压，但5月后需关注新麦价格及下游需求变化，价格重心可能上移。 - **鸡蛋**：产能去化缓慢，价格震荡为主，需持续关注淘鸡节奏变化。 - **生猪**：产能调整效果将在未来几个月显现，价格或在三季度和年底逐步上移，但需密切关注能繁母猪数量及消费恢复情况。 总体来看，养殖产业链在阶段性供应压力下表现抗跌，但终端市场对价格的恐高情绪可能压制短期走势。未来需重点关注政策因素、新季作物价格及消费复苏节奏。 --- ## 五、免责声明 本报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。冠通期货股份有限公司具备期货交易咨询业务资格，报告信息的准确性和完整性无法保证，使用本报告所导致的任何损失，本公司不承担责任。 --- ## 六、数据来源 - 我钢铁网 - 涌益咨询 - 中储粮网 - 粮达网 - 金十期货网站 --- **分析师**：骆利关 **执业资格证书编号**：F03095187/Z0022441 **发布机构**：冠通期货股份有限公司