> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品早报总结（2026-03-27） ## 核心内容概述 本报告由五矿期货农产品团队发布，内容涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋五大农产品的行情资讯与策略观点，分析了各品种近期的市场动态、供需变化及价格走势预期。 --- ## 白糖 ### 行情资讯 1. **进口数据**：2026年1月-2月，我国分别进口食糖28万吨、24万吨，较去年同期分别增加22万吨，合计增加44万吨。 2. **产量与销量**：2026年2月全国累计产糖926万吨，同比减少45.5万吨；单月销糖75万吨，同比减少26.6万吨。 3. **国际产量**：印度2025/26榨季截至3月15日，累计产糖2621万吨，同比增加249万吨；泰国同期产量达1027万吨，同比增加54.5万吨。 4. **全球预测**：ISO预测2025/26榨季全球食糖产量为1.8129亿吨，低于预期。 ### 策略观点 - 美国与伊朗停火谈判降温，国际油价下跌，对原糖及郑糖价格形成利空。 - 短期策略转为观望，需关注后续事件进展。 --- ## 棉花 ### 行情资讯 1. **进口数据**：2026年1月-2月，我国分别进口棉花21万吨、17万吨，同比分别增加6万吨、5万吨；进口棉纱分别增加6万吨、2万吨。 2. **政策影响**：发改委增发30万吨税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额，短期利空郑棉。 3. **出口数据**：USDA数据显示，3月5日至12日当周，美国出口大豆30万吨，累计出口大豆3679万吨，同比减少884万吨；对中国出口大豆8万吨，累计出口1098万吨，同比减少1065万吨。 4. **库存与开机率**：截至3月20日当周，全国棉花商业库存504万吨，同比增加39万吨；纺纱厂开机率为 $78.6\%$，环比上调2.6个百分点。 5. **全球预测**：USDA预测2025/26年度全球棉花产量为2634万吨，环比增加54万吨；库存消费比 $64.42\%$，环比增加1.15个百分点。 ### 策略观点 - 国内新增30万吨进口配额，短期对郑棉价格形成压力。 - 美国与伊朗停火谈判降温，国际油价下跌，对美棉价格形成利多。 - 中期来看，下游开机率持续上升，偏利多，郑棉价格在底部获得支撑反弹。 - 建议逢回调可尝试做多，短期仍以观望为主。 --- ## 蛋白粕 ### 行情资讯 1. **种植面积**：标普全球预测2026年美国玉米种植面积达9520万英亩，大豆种植面积上调至8500万英亩。 2. **出口数据**：USDA数据显示，3月5日至12日当周，美国出口大豆30万吨，累计出口3679万吨，同比减少884万吨；对华出口大豆8万吨，累计出口1098万吨，同比减少1065万吨。 3. **库存数据**：截至3月20日当周，样本大豆港口库存513万吨，同比增加252万吨；大豆压榨开机率为 $54.22\%$，同比增加14.01个百分点。 4. **全球产量**：USDA预测2025/26年度全球大豆产量为427.17百万吨，环比减少0.99百万吨；库存消费比 $29.54\%$，环比减少0.01个百分点。 ### 策略观点 - 美国与伊朗停火谈判降温，国际油价下跌，对粮食价格形成利空。 - 海关放宽对巴西大豆进口检验标准，同样利空粕类价格。 - 后续价格走势需关注大豆进口到港节奏及美伊事件进展，短线观望。 --- ## 油脂 ### 行情资讯 1. **印尼政策**：印尼总统表示，出口毛棕榈油及其衍生品需优先满足国内需求；印尼能源部研究重启B50强制掺混政策。 2. **出口数据**：2026年1月印尼棕榈油出口230万吨，环比减少49万吨，同比增加86万吨。 3. **马来西亚产量**：2月产量为128万吨，环比减少30万吨，同比增加9万吨；出口量为113万吨，环比减少33万吨，同比增加13万吨；库存为270万吨，环比减少12万吨，同比增加119万吨。 4. **出口量增长**：3月1-20日，马来西亚棕榈油产品出口量达116.6万吨，同比增加 $49.6\%$；ITS数据显示出口量达119.1万吨，同比增加 $38.1\%$。 5. **国内库存**：3月20日当周，国内三大油脂库存为195万吨，同比减少9.5万吨。 6. **印度库存**：截至2月底，印度植物油库存为187万吨，环比增加12万吨，同比基本持平。 ### 策略观点 - 美国与伊朗停火谈判降温，国际油价下跌，利空油脂价格。 - 短线策略转为观望，需关注后续事件进展及进口节奏。 --- ## 鸡蛋 ### 行情资讯 1. **价格走势**：昨日全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价涨0.01元至3.29元/斤，黑山大码持平于3.1元/斤，馆陶涨0.07元至3.18元/斤。 2. **市场情况**：供应正常，市场整体消化一般，部分地区参市情绪好转。 3. **库存与补栏**：在产蛋鸡存栏量及蛋鸡苗补栏量数据反映供应端变化。 ### 策略观点 - 产能呈趋势性下降，但绝对供应水平仍高，去化速度放缓。 - 现货受需求脉冲影响偏强，但未来涨价空间和持续性存疑。 - 近月估值偏高，维持近端反弹抛空思路；远端需留意成本端上涨支撑。 --- ## 生猪 ### 行情资讯 1. **价格走势**：昨日国内猪价普遍下跌，局部小涨；河南均价落0.13元至9.58元/公斤，四川均价落0.07元至9.44元/公斤，贵州均价涨0.04元至8.91元/公斤。 2. **市场情况**：市场成交热度一般，养殖端出猪难度较大。 3. **数据支持**：能繁母猪存栏、理论出栏量、生猪交易均重、屠宰量等数据反映市场供需。 ### 策略观点 - 供应集中兑现，需求承接有限，现货偏弱。 - 中期内涨价基础仍差，价格持续下行。 - 近端维持偏弱，远端估值下移，但产能未明显去化，涨价说服力不足，暂时观望。 --- ## 重点图表 - **白糖**：全国单月销糖量、累计产糖量、产销率、工业库存、进口量等。 - **棉花**：全球及美国棉花产量与库存消费比、我国棉花进口量、纺纱厂开机率、商业库存等。 - **蛋白粕**：大豆压榨量、豆粕库存、美豆出口量等。 - **油脂**：棕榈油库存、豆油库存、三大油脂库存等。 - **鸡蛋**：存栏、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本等。 - **生猪**：能繁母猪存栏、理论出栏量、交易均重、屠宰量、价差与养殖利润等。 --- ## 其他信息 - 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 - 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确信息，但不承担信息使用可能产生的损失。 - 报告仅供交流使用，不构成投资建议，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。 --- ## 联系方式 - 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - 电话：400-888-5398 - 网址：www.wkqh.cn