20220527-华安证券-化债的道与术（五）_266地级市的两级金融资源（2022版）_13页_707kb

266地级市的两级金融资源（2022版）总结

核心内容概述

本报告分析了2022年266个地级市的一级金融资源（属地银行）与二级金融资源（展业银行），重点探讨其对城投债务的覆盖能力。在隐性债务监管趋严、城投平台融资受限的背景下，地方金融资源成为防范信用风险的重要支撑。

主要观点

1. 地方政府的两级金融资源

• 一级金融资源：指地方性银行（城农商行），地方政府对其协调能力强，面对信用风险时能更有效地发挥救助作用。
• 二级金融资源：指在该地区展业的所有银行，包括本地和跨区经营的银行，支持效果取决于地方政府的协调能力。

2. 属地银行的金融资源分布

• 存贷款规模：江苏、浙江与广东的属地银行存贷款规模位列前三，其中江浙存款总额超过5万亿元。
• 不良率：新疆、云南与浙江属地银行不良率较低，上海、福建、江苏等9省不良率低于全国平均水平。
• 信贷空间：浙江、广东与江苏属地银行可释放信贷空间最大，分别为1826亿、1502亿与1313亿。南京、宁波与杭州的剩余空间均超过300亿。

3. 展业银行的金融资源分布

• 存贷款规模：广州、成都、杭州、南京、苏州与武汉的存贷款规模在3万亿元以上，金融资源较为丰富。
• 存贷比：武汉存贷比最低（86%），低于100%的还有青岛、宁波、郑州、湖州与长沙。
• 属地银行占比：南京与宁波属地银行占比分别为71%与64%，是唯二占比超过50%的地区，主要因其属地银行资质较强。

4. 金融资源对城投债务的覆盖能力

分省来看：

• 本金覆盖率：辽宁、海南、上海、宁夏、内蒙古、黑龙江、河北、北京、广东等省的覆盖率均在100%以上。
• 利息覆盖率：上海与海南的覆盖率分别为396%与462%，显著高于其他省份。广东、北京、福建、浙江等省的利息覆盖率也超过100%。

分地市来看：

• 本金覆盖率：宁波、武汉、长沙、深圳、南京、杭州、金华、郑州、西安等9个地市的覆盖率在50%以上。
• 利息覆盖率：深圳市高达272%，金华市与宁波市均超过100%，长沙、南京、广州、郑州、杭州与绍兴的覆盖率超过50%。

关键信息

• 风险提示：城投债面临流动性风险和技术性违约风险。
• 数据来源：Wind、华安证券研究所。
• 测算方法：基于属地银行的存贷款规模、不良率、资本充足率等数据，静态测算其剩余信贷空间。
• 误差与假设：测算未包含大行、政策性银行及股份制银行，且可能因样本偏差导致结果误差。

金融资源覆盖能力图表说明

• 图表7：各省属地银行对城投债务的覆盖能力（单位：亿元，%）。
• 图表8：主要地市属地银行对城投债务的覆盖能力（单位：亿元，%）。

结论

• 强金融资源城市：如南京、宁波、广州、杭州等，具备较强的信贷支持能力，对城投债务覆盖较充分。
• 弱金融资源城市：如镇江、扬州、徐州等，属地银行对城投债务的覆盖能力较弱，需依赖其他资源或外部支持。
• 政策影响：国发2号文为地方债务化解提供了政策支持，但实际效果仍取决于地方金融资源的规模与质量。

附注

• 分析师：颜子琦、张伟。
• 研究助理：杨佩霖。
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