> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年8月白糖市场走势，指出国际和国内市场均面临供应和需求的复杂变化，价格走势呈现震荡调整态势。整体来看，全球糖市在厄尔尼诺气候影响下，部分主产国产量不确定性增加，而巴西制糖比例回升可能对原糖价格形成压制。国内方面，进口需求降低、高库存压力以及下榨季增产预期等因素抑制了价格反弹。 --- ## 主要观点 1. **国际糖市走势** - ICE原糖期货主力合约在涨至高位后进入调整阶段。 - 2026/27榨季全球糖市供应缺口预计扩大至170万吨，较此前预估上调115万吨。 - 巴西中南部甘蔗入榨量同比减少14.5%，产糖量同比减少26.33%，显示供应端压力。 - 泰国产糖量因厄尔尼诺气候影响存在下调预期，部分产区降水不足影响甘蔗生长。 - 印度因天气问题暂停出口，预计对2026/27榨季出口持谨慎态度。 2. **国内糖市走势** - 国内进口需求度降低，原糖上涨对国内市场带动作用减弱。 - 国内现货市场报价上涨，但贸易和终端接受度不高，成交一般。 - 国内高库存压力明显，叠加下榨季增产预期，压制价格反弹高度。 - 内蒙古新糖入市成为潜在利空因素。 3. **供需格局** - 2026/27榨季全球糖市将出现60万吨缺口，主要由欧盟产量下调所致。 - 2025/26榨季国内食糖产量1295万吨，同比增加16%；消费量稳定，供需差额为-264万吨。 - 7月全国累计产糖1296万吨，同比增加179.79万吨；累计销售923万吨，同比减少32万吨。 - 国内库存截至7月底为372万吨，同比增加211万吨。 4. **市场情绪与策略** - 国内市场情绪有所改善，但受高库存和预期增产影响，价格反弹空间有限。 - 建议采取单边策略，预计糖价将维持震荡调整走势。 --- ## 关键信息 - **巴西**： - 2026/27榨季甘蔗入榨量为6979.1万吨，同比减少14.5%。 - 产糖量为390.3万吨，同比减少26.33%。 - 制糖比例为44.5%，较去年同期下降7.84%。 - 原糖现货价格为13.1美分/磅，含水乙醇折糖价为16.8美分/磅。 - 巴西8月第一周糖和糖蜜出口量为72.08万吨，日均出口量环比下降19%。 - **泰国**： - 2025/26榨季生产期延后25天，累计甘蔗入榨量同比增加15.01%。 - 产糖量同比增加19.37%，但因厄尔尼诺影响，2026/27榨季产量存在下调预期。 - **印度**： - 2026/27榨季产量预估为2840万吨，较本年度小幅回落。 - 2025/26榨季出口暂停，预计对2026/27榨季出口持谨慎态度。 - **国内进口**： - 2026年6月进口食糖28万吨，同比减少14万吨。 - 2026年上半年累计进口114万吨，同比增加9万吨。 - 25/26榨季截至6月底累计进口291万吨，同比增加40万吨。 - **价格走势**： - 国内现货价格先涨后跌，总体小幅收涨。 - 广西产区价格维持在5150-5200元/吨，云南产区价格维持在4980-5030元/吨。 - 港口广西糖价格在5370-5420元/吨，加工糖主流报价5680-5800元/吨。 - **市场风险**： - 宏观市场波动 - 天气风险（厄尔尼诺影响） --- ## 数据与图表支持 - **供需数据**： - 2026/27榨季全球糖市供应缺口预计扩大至170万吨。 - 欧盟27国食糖产量下调至1390万吨，巴西产量下调至3950万吨。 - **图表信息**： - 包含国际原糖期货走势、郑糖主力合约走势、全球产量与供需缺口、国内现货价格走势、合约价差走势、饮料类零售额与产量数据等。 --- ## 结论 综合国际和国内市场情况，白糖价格在短期内将维持震荡调整走势。全球糖市供需格局趋紧，但巴西制糖比例回升可能对原糖价格形成一定支撑。国内高库存压力和下榨季增产预期将继续压制价格反弹，市场情绪虽有所改善，但实际成交仍显清淡。投资者需关注天气变化、国际出口政策及宏观市场波动对价格的影响。