20260329-光大证券-涛涛车业-301345.SZ-_涛涛车业_301345.SZ_行业格局重塑下全球化布局优势明显_人形机器人布局成长可期_跟踪点评_2页_277kb

报告摘要

涛涛车业（301345.SZ）跟踪点评总结

核心内容

涛涛车业近期宣布将泰国生产基地投资额从950万美元提升至3413.5万美元，标志着其全球化布局进一步完善。公司以“北美制造+”为核心战略，推动全球供应链建设，增强在国际市场的竞争力。

主要观点

全球化布局优势显著
涛涛车业通过增加泰国基地投资，结合已建成的越南和美国生产基地，构建了覆盖多个地区的制造网络。此举有助于公司对冲“双反”政策带来的负面影响，提升在海外市场的产品份额。
高尔夫球车市场增长与竞争格局变化
高尔夫球车市场近年来持续扩容，从原本的高尔夫球场扩展至社区、度假村、工业园区等场景。2020年至2024年，中国高尔夫球车出口量增长显著。然而，2025年美国对中国的反倾销和反补贴调查终裁导致出口大幅下滑，行业格局加速重塑。涛涛车业凭借其海外产能布局和本地化运营能力，有望在竞争中占据有利位置。
全地形车行业偏存量竞争，公司通过产品升级获取市场份额
全地形车（ATV）市场过去十年年销量基本稳定在90-100万辆。北美和日系品牌占据主导地位，但国内品牌凭借性价比优势逐步抢占全球市场。涛涛车业通过差异化市场布局和排量段升级，推出300cc、350cc、500cc等产品，同时布局UTV研发，瞄准北美核心市场。此外，公司还拓展130cc、180cc等细分市场，以满足多样化需求。
布局人形机器人业务，探索新增长点
公司于2025年6月成功下线首台人形机器人样机，并与上海开普勒机器人有限公司、杭州宇树科技签署战略合作协议。通过整合自身全渠道优势与先进的机器人技术，公司将在北美等海外市场开拓、C端场景探索、产品二次开发与商业化落地等方面展开合作，推动人形机器人业务成为新的增长极。