> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东能源设施遇袭，供应收缩预期加剧总结 ## 核心内容概述 近期中东地区局势紧张，能源设施遭遇袭击，引发市场对原油及化工品供应的担忧，推动聚烯烃类商品价格上涨。主要影响因素包括地缘政治冲突、炼厂检修、原料供应紧张及下游需求变化，导致聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场出现结构性调整。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 价格与基差表现 - **L主力合约**收盘价为8916元/吨，上涨485元/吨。 - **PP主力合约**收盘价为9158元/吨，上涨530元/吨。 - **LL华北现货**为8450元/吨，上涨150元/吨。 - **LL华东现货**为8600元/吨，上涨200元/吨。 - **PP华东现货**为8950元/吨，上涨400元/吨。 - **LL华北基差**为-466元/吨，下跌335元/吨。 - **LL华东基差**为-316元/吨，下跌285元/吨。 - **PP华东基差**为-208元/吨，下跌130元/吨。 ### 2. 上游供应状况 - **PE开工率**为80.1%，环比下降2.3%。 - **PP开工率**为70.5%，环比上升0.4%。 - **PE油制生产利润**为-1279元/吨，环比下降215元/吨。 - **PP油制生产利润**为-1369元/吨，环比下降215元/吨。 - **PDH制PP生产利润**为-1848元/吨，环比下降101.8元/吨。 - **LL进口利润**为-975元/吨，环比下降167.4元/吨。 - **PP进口利润**为-1321元/吨，环比下降16.8元/吨。 - **PP出口利润**为200.2美元/吨，环比上升92.6美元/吨。 ### 3. 下游需求与利润 - **PE下游农膜开工率**为35.4%，环比上升8.6%。 - **PE下游包装膜开工率**为45.6%，环比上升2.2%。 - **PP下游塑编开工率**为40.3%，环比下降0.3%。 - **PP下游BOPP膜开工率**为62.0%，环比上升0.6%。 - **塑编生产毛利**为负，显示下游盈利能力受限。 - **BOPP膜生产毛利**为负，表明高价对下游利润造成挤压。 ### 4. 供应端支撑与需求端压力 - 中东冲突导致原料供应担忧加剧，推动聚烯烃价格上涨。 - **PE**上游企业检修增多，开工率回落，供应预期收缩。 - **PP**供应端支撑增强，PDH装置受丙烷供应影响检修增加，进一步减少供应。 - 下游采购意愿受原料成本上涨影响减弱，需求端出现负反馈。 ### 5. 市场策略建议 - **单边策略**：LLDPE、PP可谨慎逢低做多套保。 - **跨期策略**：无明确建议。 - **跨品种策略**：L05-PP05价差可谨慎逢高做缩。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗局势发展动向。 - **油价波动**：国际油价大幅波动可能影响化工品成本。 - **丙烷价格波动**：对PDH制PP供应造成影响。 - **装置检修动态**：上游企业检修情况可能进一步影响供应。 --- ## 总结 中东能源设施遇袭事件加剧了市场对原料供应中断的担忧，推动聚烯烃价格走强。PE和PP市场均受到供应端收缩和需求端承压的影响，基差持续回落。上游企业检修增多，PP供应支撑增强，而PE下游需求回升但利润受限。PP出口利润上升，显示部分产品具备竞争力，但进口利润为负，说明进口资源不足。整体市场在地缘政治、油价波动及装置检修等多重因素下，面临较大的不确定性，建议投资者关注供应端变化与下游需求动态，谨慎操作。