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能源化工周报—PVC 总结

核心内容概览

本周报主要分析了2025年3月14日PVC（聚氯乙烯）市场的基本面情况，涵盖供给、需求、库存、价差、价格、成本与利润等多个方面，旨在为投资者提供市场动态及趋势参考。

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一、价格走势

• 电石法PVC周度均价：5376元/吨，环比上涨1.01%，显示电石法产品价格略有回升。
• 乙烯法PVC周度均价：5475元/吨，环比上涨0.62%，表明乙烯法价格也呈现温和上涨趋势。
• 总体价格：市场整体价格维持稳定，但电石法和乙烯法均出现小幅上涨，说明市场对PVC的需求略有改善。

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二、供给情况

• 国内PVC生产企业开工率：80.5%，环比上升0.45%，同比上升2.40%，显示供给端维持相对稳定。
  • 电石法开工率：82.74%，环比上升0.41%，同比上升4.52%，表明电石法产能利用率有所提高。
  • 乙烯法开工率：74.62%，环比上升0.58%，同比下降3.09%，说明乙烯法产能利用率略有下降。
• PVC产量：47.03万吨，环比上升0.46%，同比上升0.05%，整体供给量小幅增加。

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三、需求分析

• 下游样本开工率：47.17%，环比上升1.55%，同比上升0.04%，显示需求端略有回暖。
• 出口订单：数据更新自5月31日起，PVC出口订单量有所变化，需关注新样本对市场的影响。
• 净出口季节图：反映PVC出口的季节性波动，出口情况对价格有一定支撑作用。

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四、库存与价差

• PVC生产企业库存：44.47万吨，环比下降4.99%，同比下降0.03%，显示企业库存压力有所缓解。
• 社会库存：49.74万吨，环比下降0.02%，同比下降16.59%，表明市场整体库存水平较去年同期有所下降。
• 基差：-218元/吨，表明现货价格低于期货价格。
• 月差：-158元/吨，反映期货市场对后续价格的预期略低于当前价格。

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五、成本与利润

• 电石法成本：5358元/吨，利润为-508元/吨，显示电石法生产仍处于亏损状态。
• 乙烯法成本：5759元/吨，利润为-587元/吨，乙烯法亏损更为严重。
• 基本面估值：整体估值合理，市场处于震荡状态，短期内价格波动有限。

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六、市场展望

• 供需关系：周度供给略有增加，需求小幅回升，供需格局趋于平衡。
• 库存变化：库存水平环比变化不大，但同比略低，显示市场去库存趋势。
• 价格趋势：整体价格维持震荡，短期内缺乏明显上涨动力，需关注后续政策及需求变化。

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七、关键信息总结

项目	当前值	环比变化	同比变化
PVC周度均价（电石法）	5376元/吨	+1.01%	+4.52%
PVC周度均价（乙烯法）	5475元/吨	+0.62%	-3.09%
PVC产量	47.03万吨	+0.46%	+0.05%
PVC样本下游开工率	47.17%	+1.55%	+0.04%
PVC生产企业库存	44.47万吨	-4.99%	-0.03%
PVC社会库存	49.74万吨	-0.02%	-16.59%
电石法利润	-508元/吨	-	-
乙烯法利润	-587元/吨	-	-
基差	-218元/吨	-	-
月差	-158元/吨	-	-

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八、数据来源

• 数据来源：同花顺、隆众资讯
• 研究员：兰雪
• 审核：唐韵（Z0002422）

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九、服务信息

• 服务电话：
  • 问询电话：021-55275087（交易咨询部统一受理）
  • 投诉电话：021-55275065
• 服务内容：
  • 研究分析服务：收集整理市场信息，分析价格影响因素，提供研究报告。
  • 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度和操作流程。
  • 交易咨询：设计套期保值和套利方案，提供交易策略建议。

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十、主要观点

• 当前PVC市场处于震荡状态，价格变化不大，但电石法和乙烯法价格均出现小幅上涨。
• 供给端：电石法开工率稳步上升，乙烯法略有下降，但整体供给保持稳定。
• 需求端：下游开工率小幅回升，出口订单数据更新，需关注其对市场的影响。
• 库存：企业和社会库存均有所下降，显示市场去库存趋势。
• 成本与利润：电石法和乙烯法均处于亏损状态，成本压力仍存。
• 价差：基差和月差均为负值，表明期货价格低于现货价格，市场存在贴水现象。

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十一、结论

综合来看，PVC市场基本面较为平稳，价格维持震荡格局。供给端小幅上升，需求端略有回暖，库存水平下降，市场整体估值合理。未来需关注出口订单变化、成本波动及政策动向，以判断价格走势。