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沪铝或以震荡偏强运行总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2026年2月24日沪铝期货市场的走势及影响因素。报告指出，沪铝价格或以震荡偏强趋势运行，建议投资者在当前市场环境下以观望为主，同时注意套利机会有限。

主要观点

1. 宏观经济环境

• CPI数据：2026年1月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，其中城市上涨0.2%，农村上涨0.1%。食品价格下降0.7%，非食品价格上涨0.4%。
• PPI数据：全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅较上月扩大0.2个百分点。
• 工业生产者购进价格：同比下降1.4%，降幅较上月收窄0.7个百分点；环比上涨0.5%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。

2. 铝行业供需情况

• 氧化铝：2025年12月国内氧化铝产量为801.08万吨，环比下降12.72万吨，但同比增加6.7%。国内氧化铝库存维持在9.8万吨，全球氧化铝供给仍处于过剩状态，但过剩情况有所缓解。
• 电解铝：中国电解铝产量增长加快，同时铝材和铝合金产量显著增长。2025年12月铝材产量为613.56万吨，环比增加20.46万吨；铝合金产量为182.5万吨，环比增加8.6万吨，同比增加13.7%。
• 库存水平：沪铝库存继续大幅上升，库存水平处于近年来高位；LME铝库存小幅下降，注销仓单占比为10.79%。

关键信息

1. 期货价格走势

• 春节前一周，沪铝期货主力合约AL2603价格震荡运行，价格范围在23080元/吨至23800元/吨之间。
• 沪铝库存持续上升，达到近年来高位，可能对价格形成压力。

2. 市场建议

• 后市展望：铝价预计以震荡偏强趋势为主，但套利机会有限。
• 期权建议：建议投资者对期权合约采取观望策略，避免过度操作。

3. 风险提示

• 美联储政策变化：若政策出现超预期调整，可能对市场产生较大影响。
• 经济数据波动：如CPI、PPI等关键数据出现意外变化，可能影响铝价走势。
• 供需变化：铝供需情况可能出现超预期变化，需密切关注。

数据来源与图表

• CPI与PPI数据：来自国家统计局。
• 氧化铝产量与库存数据：来自万得资讯与Wind资讯。
• 铝材与铝合金产量数据：来自万得资讯。
• 库存走势图：包括沪铝库存、LME铝库存与注销仓单比率、国内隐性库存等。

投资者注意事项

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策。
• 如有疑问，建议咨询独立投资顾问。

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附注

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