20260419-国信期货-螺纹钢周报_基本面中性偏强_盘面小幅反弹_29页_6mb

螺纹钢期货行情总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了螺纹钢期货近期的市场走势、基本面供需情况及未来走势展望。整体来看，螺纹钢期货市场呈现基本面中性偏强、盘面小幅反弹的趋势。

主要观点

1. 宏观环境分析

• 经济数据：一季度国内生产总值（GDP）同比增长 $5.0%$，经济开局向好。3月工业增加值同比上涨 $6.1%$，制造业修复加快。固定资产投资由负转正，房地产投资降幅收窄，社会消费品零售总额温和复苏。
• 货币环境：M1同比为 $5.10%$，M2同比为 $8.50%$。SHIBOR利率下降，市场看涨情绪升温。
• 政策与地缘风险：国内政策支持城市更新以扩大内需，海外美伊停火协议持续发酵，但谈判前景不明。美联储维持高利率，降息预期降温，市场定价4月、6月维持高利率概率超 $95%$。

2. 期货市场环境

• 比价关系：螺纹钢、热轧板卷等钢材品种价格小幅上涨，PB粉价格大幅上涨，冶金焦和主焦煤价格波动较小。
• 基差走势：螺纹钢主力合约基差维持在 $80-136$ 元/吨区间，整体呈现小幅上涨趋势。

3. 基本面供需概况

• 钢厂原料库存：近期钢厂原料库存有所调整，但具体变化未详细说明。
• 高炉利润：高炉利润略有波动，显示钢厂盈利能力有所改善。
• 高炉开工率：247家钢铁企业高炉开工率维持在 $83.20%$ 左右，产能利用率保持稳定。
• 电炉开工率：全国电炉开工率在 $66.67%$ 左右，短流程钢厂开工率略高于长流程钢厂。
• 日均铁水产量：周均铁水产量为 $239.5$ 万吨，周环比微降 $0.12$ 万吨。
• 钢材周产量：钢材周度产量为 $767.09$ 万吨，周环比微降 $3.29$ 万吨。
• 螺纹钢周产量：螺纹钢周度产量为 $213.14$ 万吨，周环比下降 $2.45$ 万吨，降幅 $1.1%$。
• 钢材库存：五大钢材品种总库存为 $1764.68$ 万吨，周环比下降 $48.24$ 万吨，降幅 $2.7%$。建材与板材均延续去库走势。
• 螺纹钢社会库存：在26城市基础上增加多个城市，库存去化趋势明显。

关键信息

• 价格走势：螺纹钢期货价格小幅反弹，主要受益于宏观面风险偏好修复及成本支撑走强。
• 供需变化：供应端有所回落，螺纹钢周度产量由增转降，需求端延续上涨，但增幅有限。
• 库存去化：钢材总库存周环比下降 $2.7%$，显示市场去库趋势。
• 成本支撑：国内煤炭主产区供应扰动，煤焦价格低位企稳反弹，给予一定成本支撑。
• 地缘风险：美伊停火协议虽短期缓解地缘风险，但谈判前景不明，需警惕停火反复带来的冲击。

后市展望

• 国内：经济数据向好提振需求预期，但钢材库存去化放缓、供应回升，黑色系短期承压震荡。
• 海外：国际油价波动扰动成本支撑，大宗商品分化，贵金属震荡偏强，黑色盘面整体呈震荡态势。
• 综合判断：螺纹钢期货价格受基本面供减需增及库存去化影响，呈现小幅反弹趋势，短期走势震荡，需关注宏观政策及地缘风险变化。

分析师信息

• 分析师：邵荟憧
• 从业资格号：F3055550
• 投资咨询号：Z0015224
• 联系方式：电话：021-55007766-305168；邮箱：15219@guosen.com.cn

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