> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 螺纹钢期货行情总结 ## 核心内容概述 本报告由国信期货发布，分析了螺纹钢期货近期的市场走势、基本面供需情况及未来走势展望。整体来看，螺纹钢期货市场呈现基本面中性偏强、盘面小幅反弹的趋势。 ## 主要观点 ### 1. 宏观环境分析 - **经济数据**：一季度国内生产总值（GDP）同比增长 $5.0\%$，经济开局向好。3月工业增加值同比上涨 $6.1\%$，制造业修复加快。固定资产投资由负转正，房地产投资降幅收窄，社会消费品零售总额温和复苏。 - **货币环境**：M1同比为 $5.10\%$，M2同比为 $8.50\%$。SHIBOR利率下降，市场看涨情绪升温。 - **政策与地缘风险**：国内政策支持城市更新以扩大内需，海外美伊停火协议持续发酵，但谈判前景不明。美联储维持高利率，降息预期降温，市场定价4月、6月维持高利率概率超 $95\%$。 ### 2. 期货市场环境 - **比价关系**：螺纹钢、热轧板卷等钢材品种价格小幅上涨，PB粉价格大幅上涨，冶金焦和主焦煤价格波动较小。 - **基差走势**：螺纹钢主力合约基差维持在 $80-136$ 元/吨区间，整体呈现小幅上涨趋势。 ### 3. 基本面供需概况 - **钢厂原料库存**：近期钢厂原料库存有所调整，但具体变化未详细说明。 - **高炉利润**：高炉利润略有波动，显示钢厂盈利能力有所改善。 - **高炉开工率**：247家钢铁企业高炉开工率维持在 $83.20\%$ 左右，产能利用率保持稳定。 - **电炉开工率**：全国电炉开工率在 $66.67\%$ 左右，短流程钢厂开工率略高于长流程钢厂。 - **日均铁水产量**：周均铁水产量为 $239.5$ 万吨，周环比微降 $0.12$ 万吨。 - **钢材周产量**：钢材周度产量为 $767.09$ 万吨，周环比微降 $3.29$ 万吨。 - **螺纹钢周产量**：螺纹钢周度产量为 $213.14$ 万吨，周环比下降 $2.45$ 万吨，降幅 $1.1\%$。 - **钢材库存**：五大钢材品种总库存为 $1764.68$ 万吨，周环比下降 $48.24$ 万吨，降幅 $2.7\%$。建材与板材均延续去库走势。 - **螺纹钢社会库存**：在26城市基础上增加多个城市，库存去化趋势明显。 ## 关键信息 - **价格走势**：螺纹钢期货价格小幅反弹，主要受益于宏观面风险偏好修复及成本支撑走强。 - **供需变化**：供应端有所回落，螺纹钢周度产量由增转降，需求端延续上涨，但增幅有限。 - **库存去化**：钢材总库存周环比下降 $2.7\%$，显示市场去库趋势。 - **成本支撑**：国内煤炭主产区供应扰动，煤焦价格低位企稳反弹，给予一定成本支撑。 - **地缘风险**：美伊停火协议虽短期缓解地缘风险，但谈判前景不明，需警惕停火反复带来的冲击。 ## 后市展望 - **国内**：经济数据向好提振需求预期，但钢材库存去化放缓、供应回升，黑色系短期承压震荡。 - **海外**：国际油价波动扰动成本支撑，大宗商品分化，贵金属震荡偏强，黑色盘面整体呈震荡态势。 - **综合判断**：螺纹钢期货价格受基本面供减需增及库存去化影响，呈现小幅反弹趋势，短期走势震荡，需关注宏观政策及地缘风险变化。 ## 分析师信息 - **分析师**：邵荟憧 - **从业资格号**：F3055550 - **投资咨询号**：Z0015224 - **联系方式**：电话：021-55007766-305168；邮箱：15219@guosen.com.cn ## 重要免责声明 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，也不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，更不构成具体投资建议。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。