20240423-华创证券-_债券周报_政策双周报_专项债完成项目筛选_公开市场或逐步增加国债买卖_17页_908kb

债券周报（2024年04月23日）

宏观基调方面，报告指出“大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案”加速落地。市场监管总局等七部门联合印发方案，预计到2025年完成294项国家标准制修订；商务部等14部门推出消费品以旧换新措施，聚焦汽车、家电、家装厨卫等领域。

在财政政策方面，2024年专项债项目筛选工作已初步完成，约筛选通过38万个专债项目、总需求约59万亿，财政部表示将根据超长期特别国债的项目分配及时启动发行。同时，2023年增发国债项目已全部下达，要求6月底前开工；储蓄国债因需求旺盛，发行规模或将适当增加。

货币政策方面，总量宽松预期仍在，但短期政策利率降息存在难度。央行计划在公开市场逐步增加国债买卖，将其纳入基础货币投放工具，以丰富货币政策调控框架。此外，为防范资金空转，监管要求银行不得通过“手工补息”揽储。

金融监管方面，禁止银行手工补息、优化基金证券交易佣金制度。证监会发布新规调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例；同时也加强资本市场监管，发布了第三版“国九条”政策，强调强监管、防风险、促高质量发展。

房地产政策方面，支持住房“卖旧换新”的政策范围不断扩大。央行房地产融资协调机制首批“白名单”项目已获商业银行审批超过5200亿元；北京、贵阳、沈阳等地调整公积金贷款政策，提供更低首付比例和增加贷款额度。此外，北京进一步放宽了限购政策，离婚不满一年且名下无房的家庭可执行首套房贷利率。

风险提示方面，报告认为流动性超预期收紧及宽信用进度超预期是主要风险点。

综上，本周报告聚焦宏观政策与财政、货币、监管、房地产四大方向，展现了积极的政策导向，短期内流动性宽松环境下，资金或仍向实体经济倾斜，但受监管政策影响，经济结构优化迈出新步。