> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇日报 # 1期货市场 今日，甲醇主力合约MA2605当日收盘2487元/吨，较前一日下跌91元，跌幅 $3.53\%$ ；日内最高2615元/吨，最低2456元/吨，现货端华东市场价格2517元/吨，基差30元/吨，现货升水格局未改，期现结构反映市场对短期供应扰动的定价仍存分歧。 图1：MA605分时图 数据来源：Wind # 2 影响因素 国际油价虽维持偏强，但甲醇作为能源化工品，前期已充分计价地缘溢价。当日原油涨幅未有效传导至甲醇，反映市场对成本驱动的敏感度下降，转而关注基本面供需。 霍尔木兹海峡航运受阻虽持续影响伊朗甲醇出口（2025年占中国进口量 $60\%$ ），但国内自给率超 $90\%$ ，且3月进口预期下调至60万吨的利空已部分兑现。叠加国内炼厂预防性降负规模有限，供应收缩逻辑未能进一步强化，期价缺乏持续上行动力。 下游 MTO 开工率不足 $60\%$ ，传统需求以刚需采购为主，无大 规模补库动作。华东港口库存虽处历史同期偏低水平，但终端复工进度不及预期，需求端未能形成有效支撑，期价在回调中缺乏承接力量。 图2：MA2605日线 数据来源：Wind # 3行情展望 短期甲醇期货或维持区间震荡，核心矛盾在于地缘供应支撑与政策调控、需求疲软的博弈。需重点关注霍尔木兹海峡通航进展及伊朗出口恢复节奏，若航运持续受阻，或再度点燃供应收缩预期；交易所保证金调整对市场投机情绪的抑制作用，需警惕流动性变化引发的价格波动；下游MTO装置复工进度及终端补库意愿，需求放量是打破震荡格局的关键。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货