> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝期货周报总结 ## 核心内容 本周氧化铝期货市场整体呈现先抑后扬的走势，价格在周初受下游电解铝走弱影响出现回调，但随后在成本端支撑及市场挺价情绪推动下企稳回升。主力合约价格波动区间维持在2890-3140元/吨之间，反映出市场对氧化铝价格的相对乐观预期。 ## 主要观点 - **期货走势**：氧化铝期货价格在周初小幅下跌后，周中开始回升，整体呈现震荡偏强趋势。 - **期现价差**：本周氧化铝期货价格持续高于现货价格，基差维持弱势格局。以AO2605为例，3月20日期货收盘价为3041元/吨，现货均价为2752元/吨，期现价差扩大至289元/吨。 - **市场预期**：高基差表明市场对远期价格的预期偏强，但同时也提示存在回调风险。 - **成本端支撑**：进口铝土矿因海外运输成本增加，现货报盘减少，卖方惜售情绪明显，导致矿价略有上扬。国内铝土矿供应短缺问题仍未缓解，进一步支撑氧化铝成本。 - **生产成本上升**：烧碱及能源价格走高，推动氧化铝生产成本上升，对期货价格形成支撑。 - **行情展望**：短期来看，成本端支撑仍存，现货市场挺价情绪较强，氧化铝价格仍有小幅上行空间。但中长期来看，广西新增产能的逐步释放将增加供应，而下游电解铝价格走弱则可能抑制氧化铝的上涨动力，预计短期将维持震荡偏强走势。 ## 关键信息 - **价格波动**：氧化铝期货主力合约AO2605本周价格波动在2890-3140元/吨之间。 - **期现价差**：3月20日期货价格为3041元/吨，现货均价为2752元/吨，价差扩大至289元/吨。 - **进口矿情况**：3月底至4月初进口铝土矿现货报盘偏少，卖方惜售情绪较强，矿价略有上涨。 - **国内供应**：国内停采矿山复采进度缓慢，铝土矿供应短缺问题尚未明显改善。 - **成本端影响**：烧碱及能源价格上升，推高氧化铝生产成本，对价格形成支撑。 - **新增产能**：广西新增产能逐步投放，将对中长期供应产生影响。 - **下游需求**：电解铝价格走弱可能抑制氧化铝的上行空间。 ## 风险提示 - **基差回调风险**：当前期货价格明显高于现货，若市场情绪转弱或供应改善，可能出现回调。 - **成本端波动**：烧碱和能源价格的不确定性可能影响氧化铝成本，进而影响价格走势。 - **供应增加风险**：广西新增产能释放可能增加市场供应，对价格形成下行压力。 - **下游需求变化**：电解铝价格走弱可能抑制氧化铝需求，影响价格表现。 ## 免责声明 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。 - 本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。 - 期货交易存在风险，入市需谨慎。