> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜早报总结 - 2026年6月3日 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年6月3日铜市场的基本面、技术面、库存、加工费及供需平衡等关键因素，为投资者提供市场趋势判断和投资建议。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端有所扰动**：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。 - **PMI数据**：2026年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50%，较上月下降0.3个百分点，但整体仍偏多。 ### 2. 技术面分析 - **基差**：现货价格为105830，基差为-790，贴水期货，偏空。 - **库存**：6月2日铜库存减1800吨至384250吨，上期所铜库存较上周减7033吨至176414吨，偏空。 - **盘面走势**：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓多，多增，偏多。 ### 3. 市场预期 - **地缘政治扰动**：俄乌、伊美以局势持续发酵，可能对市场情绪产生影响。 - **矿端紧张**：印尼Grasberg Block Cave矿事件持续影响供应，铜价再次创历史新高，目前高位震荡运行，情绪面有所反复。 ## 关键信息 ### 4. 利多因素 - **地缘政治**：俄乌、伊美以局势引发市场不确定性，可能推高铜价。 - **矿端减产**：自由港印尼矿区减产事件，导致供应紧张，支撑铜价。 ### 5. 利空因素 - **美国关税政策**：美国全面关税政策反复，可能对铜价形成压制。 - **全球经济疲软**：高铜价压制下游消费，抑制需求。 - **美联储降息放缓**：可能影响市场流动性，对铜价形成压力。 ### 6. 期现价差 - **图表显示**：期现价差数据表明铜价走势与现货价格之间存在一定的价差变化，但具体数值未在文档中完整呈现。 ### 7. 交易所库存 - **LME库存**：6月2日LME铜库存为384250吨，较上月有所下降。 - **SHFE库存**：上期所铜库存较上周下降7033吨至176414吨，整体趋势偏空。 ### 8. 保税区库存 - **保税区库存低位回升**：6月2日保税区库存为10.5吨，较上月有所上升。 ### 9. 加工费 - **加工费回落**：显示铜冶炼成本有所下降，可能对市场形成一定支撑。 ### 10. CFTC持仓 - **COMEX:1号铜**：2025年12月29日非商业净多头持仓为65,000.00，商业净多头持仓为-85,000.00，显示市场持仓结构变化。 ### 11. 供需平衡 - **2025年**：供需平衡为26万吨，显示市场处于紧平衡状态。 - **2026年**：预计供需平衡可能小幅短缺，但具体数据未明确。 ## 数据表格 ### 12. 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 进口量 | 出口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|--------|--------|------------|----------|----------| | 2018 | 873 | 372 | 28 | 1217 | 1207 | 10 | | 2019 | 894 | 348 | 35 | 1207 | 1205 | 2 | | 2020 | 930 | 452 | 21 | 1361 | 1291 | 70 | | 2021 | 998 | 344 | 27 | 1315 | 1361 | -46 | | 2022 | 1028 | 367 | 23 | 1372 | 1380 | -8 | | 2023 | 1144 | 351 | 28 | 1467 | 1477 | -10 | | 2024 | 1206 | 373 | 46 | 1534 | 1523 | 10 | | 2025 | 1342 | 336 | 79 | 1599 | 1573 | 26 | ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。 - 未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 - 本报告基于可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对信息、观点及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。 - 投资者不应依赖本报告作出投资决策，且大越期货不对因使用此报告而造成的损失承担责任。 - 报告仅反映编写人的设想、见解及分析方法，不代表大越期货股份有限公司的立场。 ## 感谢 - 本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写。 - 报告中包含二维码，可能链接至相关数字资源或网站。