20260705-招商期货-新能源ESG碳酸锂周报_复产落地盘面超跌反弹_7月供需增速错配预期淡季持续去库_43页_1mb

招商期货新能源ESG碳酸锂周报总结（2026年06月29日-2026年07月05日）

01 周度观察

核心观点

• 市场周评：LC2609收于168,780元/吨，周环比上涨12.4%。由于周一晚视下窝复产预期落地，盘面企稳走强，超跌反弹，修复至16万元/吨中枢运行。
• 供需错配：7月SMM电池排产需求超预期，材料端磷酸铁锂、三元材料排产环比分别上涨6.8%、3.0%，而供给端新增产能有限，叠加中矿资源临时检修减量，SMM预计7月碳酸锂排产环比仅增长0.1%。
• 政策与市场动态：
  • 7月2日，美国国防部后勤局(DLA)计划通过一项为期五年、固定价格的合同采购约16,167吨电池级碳酸锂用于国防储备。
  • 7月3日起，广期所碳酸锂期货及期权正式开展特定品种业务，境外交易者可直接参与交易，预计短期偏强趋势中套保参与度较低。
• 交易策略：此次价格反弹为投机空头在复产预期落地后的平仓上涨，盘面修复后估值合理，短期缺乏单边驱动，建议观望。
• 风险提示：仓单高位、复产预期、需求不及预期。

价格

• LC2609：收于168,780元/吨，周环比+12.4%。
• 锂辉石精矿(CIF中国)：现货报2,380美元/吨，周环比+200美元/吨。
• SMM电碳：165,250元/吨，周环比+12,750元/吨。
• SMM工碳：161,250元/吨，周环比+12,750元/吨。
• SMM电氢：152,500元/吨，周环比+13,500元/吨。

估值

• 基差：走弱至-2,670元/吨。
• 电碳-电氢价差：走弱至+12,585元/吨。
• 07-09差：走弱至-5,420元/吨。

供应

• 碳酸锂周度产量：25,715吨，周环比-3.4%。
• 6月产量：115,320吨，环比+1.8%。
• 7月产量预期：115,410吨，环比+0.1%。
• 进口端：5月智利锂盐出口中国20,986吨LCE，环比-28%；阿根廷锂盐出口中国12,396吨LCE，环比-7%。
• 回收端：5月废旧锂电回收量56,323吨，环比+8.1%；再生开工率升至33.4%。

库存

• 大样本库存：12.78万吨，去库-2,155吨，环比-1.7%。
• 旧样本库存：9.45万吨，去库-1,239吨，环比-1.3%。
• 冶炼厂库存：1.35万吨，去库-1,905吨。
• 下游库存：5.14万吨，累库+3,167吨。
• 广期所仓单：48,206手，环比-338手。

02 行业分析：锂-供给

• 锂辉石精矿：6月产量增至20.1万吨/年，环比+2.1%。
• 氢氧化锂产能：下降至6.9万吨。
• 碳酸锂冶炼端开工率：6月为62%。
• 氢氧化锂冶炼端开工率：6月为62%。
• 锂云母与盐湖产能：数据未明确，但显示锂云母精矿价格涨幅显著。
• 碳酸锂产能结构：
  • 江西：产量为115,320吨。
  • 四川：产量为115,410吨。
  • 青海：产量为115,410吨。
  • 其他地区：产量为115,410吨。

03 行业分析：锂-需求

电池需求

• 磷酸铁锂：6月产量50.2万吨，环比+2.7%；7月预计排产53.7万吨，环比+6.8%。
• 三元材料：6月产量8.7万吨，环比-2.1%；7月预计排产9.0万吨，环比+3.0%。
• 动力电池：6月全国新能源乘用车厂商批发销量预估151万辆，同比增长22%，环比增长12%。
• 新能源重卡：5月销量3.08万辆，同比+104%，环比+10%；月度渗透率上升至28%。
• 全球新能源车销量：5月为201.2万辆，同比+10.9%。
  • 欧洲销量31.2万辆，同比+20.9%。
  • 美国销量9.5万辆，同比-32.9%。

储能需求

• 储能电芯产量：6月为82.1GWh，环比+3.6%，同比+97%；预计7月产量为85.2GWh，环比+3.7%，同比+93%。
• 储能电池出口：5月为9.2GWh，环比-19.3%。
• 储能电池库存：5月为28.7GWh，环比-1.2%。
• 储能行业开工率：85.8%。
• 储能招标容量：5月为53.9GWh，环比+3%，同比+166%；1-5月累计招标容量258GWh，同比+102%。
• 储能系统中标均价：0.55元/Wh。
• EPC中标均价：1.07元/Wh。

消费电子需求

• 智能手机产量：5月为8,741万台，同比-3.9%。
• 微型电子计算机产量：5月为2,422万台，同比-19.1%。
• 钴酸锂：6月产量0.75万吨，同比-23%；预计7月排产0.77万吨，同比-25.6%，环比+3.3%。
• 锰酸锂：6月产量1.08万吨，同比-6.1%；预计7月排产1.08万吨，同比-7.7%，环比-0.6%。
• 六氟磷酸锂：6月产量3.3万吨，同比+79.2%，环比+3.2%；预计7月排产3.4万吨，同比+77.4%，环比+2.9%。

04 行业分析：锂-库存及估值

• 库存去化：SMM口径库存去化幅度扩大，大样本库存为12.78万吨，环比-1.7%；旧样本库存为9.45万吨，环比-1.3%。
• 下游库存：5.14万吨，环比+3.167%。
• 估值：基差走弱至-2,670元/吨，电碳-电氢价差走弱至+12,585元/吨；07-09差走弱至-5,420元/吨。

研究员简介

• 杨贺淋：招商期货新能源与ESG团队研究员，香港科技大学硕士，擅长量化与基本面结合分析锂、镍行情，覆盖碳排放及天气衍生品市场。
• 资格证号：F03127925（期货从业人员）、Z0023790（投资咨询）。

重要声明

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