> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招商期货新能源ESG碳酸锂周报总结（2026年06月29日-2026年07月05日） ## 01 周度观察 ### 核心观点 - **市场周评**：LC2609收于168,780元/吨，周环比上涨12.4%。由于周一晚视下窝复产预期落地，盘面企稳走强，超跌反弹，修复至16万元/吨中枢运行。 - **供需错配**：7月SMM电池排产需求超预期，材料端磷酸铁锂、三元材料排产环比分别上涨6.8%、3.0%，而供给端新增产能有限，叠加中矿资源临时检修减量，SMM预计7月碳酸锂排产环比仅增长0.1%。 - **政策与市场动态**： - 7月2日，美国国防部后勤局(DLA)计划通过一项为期五年、固定价格的合同采购约16,167吨电池级碳酸锂用于国防储备。 - 7月3日起，广期所碳酸锂期货及期权正式开展特定品种业务，境外交易者可直接参与交易，预计短期偏强趋势中套保参与度较低。 - **交易策略**：此次价格反弹为投机空头在复产预期落地后的平仓上涨，盘面修复后估值合理，短期缺乏单边驱动，建议观望。 - **风险提示**：仓单高位、复产预期、需求不及预期。 ### 价格 - **LC2609**：收于168,780元/吨，周环比+12.4%。 - **锂辉石精矿(CIF中国)**：现货报2,380美元/吨，周环比+200美元/吨。 - **SMM电碳**：165,250元/吨，周环比+12,750元/吨。 - **SMM工碳**：161,250元/吨，周环比+12,750元/吨。 - **SMM电氢**：152,500元/吨，周环比+13,500元/吨。 ### 估值 - **基差**：走弱至-2,670元/吨。 - **电碳-电氢价差**：走弱至+12,585元/吨。 - **07-09差**：走弱至-5,420元/吨。 ### 供应 - **碳酸锂周度产量**：25,715吨，周环比-3.4%。 - **6月产量**：115,320吨，环比+1.8%。 - **7月产量预期**：115,410吨，环比+0.1%。 - **进口端**：5月智利锂盐出口中国20,986吨LCE，环比-28%；阿根廷锂盐出口中国12,396吨LCE，环比-7%。 - **回收端**：5月废旧锂电回收量56,323吨，环比+8.1%；再生开工率升至33.4%。 ### 库存 - **大样本库存**：12.78万吨，去库-2,155吨，环比-1.7%。 - **旧样本库存**：9.45万吨，去库-1,239吨，环比-1.3%。 - **冶炼厂库存**：1.35万吨，去库-1,905吨。 - **下游库存**：5.14万吨，累库+3,167吨。 - **广期所仓单**：48,206手，环比-338手。 ## 02 行业分析：锂-供给 - **锂辉石精矿**：6月产量增至20.1万吨/年，环比+2.1%。 - **氢氧化锂产能**：下降至6.9万吨。 - **碳酸锂冶炼端开工率**：6月为62%。 - **氢氧化锂冶炼端开工率**：6月为62%。 - **锂云母与盐湖产能**：数据未明确，但显示锂云母精矿价格涨幅显著。 - **碳酸锂产能结构**： - 江西：产量为115,320吨。 - 四川：产量为115,410吨。 - 青海：产量为115,410吨。 - 其他地区：产量为115,410吨。 ## 03 行业分析：锂-需求 ### 电池需求 - **磷酸铁锂**：6月产量50.2万吨，环比+2.7%；7月预计排产53.7万吨，环比+6.8%。 - **三元材料**：6月产量8.7万吨，环比-2.1%；7月预计排产9.0万吨，环比+3.0%。 - **动力电池**：6月全国新能源乘用车厂商批发销量预估151万辆，同比增长22%，环比增长12%。 - **新能源重卡**：5月销量3.08万辆，同比+104%，环比+10%；月度渗透率上升至28%。 - **全球新能源车销量**：5月为201.2万辆，同比+10.9%。 - 欧洲销量31.2万辆，同比+20.9%。 - 美国销量9.5万辆，同比-32.9%。 ### 储能需求 - **储能电芯产量**：6月为82.1GWh，环比+3.6%，同比+97%；预计7月产量为85.2GWh，环比+3.7%，同比+93%。 - **储能电池出口**：5月为9.2GWh，环比-19.3%。 - **储能电池库存**：5月为28.7GWh，环比-1.2%。 - **储能行业开工率**：85.8%。 - **储能招标容量**：5月为53.9GWh，环比+3%，同比+166%；1-5月累计招标容量258GWh，同比+102%。 - **储能系统中标均价**：0.55元/Wh。 - **EPC中标均价**：1.07元/Wh。 ### 消费电子需求 - **智能手机产量**：5月为8,741万台，同比-3.9%。 - **微型电子计算机产量**：5月为2,422万台，同比-19.1%。 - **钴酸锂**：6月产量0.75万吨，同比-23%；预计7月排产0.77万吨，同比-25.6%，环比+3.3%。 - **锰酸锂**：6月产量1.08万吨，同比-6.1%；预计7月排产1.08万吨，同比-7.7%，环比-0.6%。 - **六氟磷酸锂**：6月产量3.3万吨，同比+79.2%，环比+3.2%；预计7月排产3.4万吨，同比+77.4%，环比+2.9%。 ## 04 行业分析：锂-库存及估值 - **库存去化**：SMM口径库存去化幅度扩大，大样本库存为12.78万吨，环比-1.7%；旧样本库存为9.45万吨，环比-1.3%。 - **下游库存**：5.14万吨，环比+3.167%。 - **估值**：基差走弱至-2,670元/吨，电碳-电氢价差走弱至+12,585元/吨；07-09差走弱至-5,420元/吨。 ## 研究员简介 - **杨贺淋**：招商期货新能源与ESG团队研究员，香港科技大学硕士，擅长量化与基本面结合分析锂、镍行情，覆盖碳排放及天气衍生品市场。 - **资格证号**：F03127925（期货从业人员）、Z0023790（投资咨询）。 ## 重要声明 - 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。 - 报告内容基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证。 - 报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。 - 本报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。