> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业景气度回升，26Q2业绩弹性凸显总结 ## 核心内容概述 本报告分析了一家手套行业领先企业的2026年半年报及未来三年的财务预测，指出其业绩在2026年第二季度显著增长，主要受益于行业景气度回升和产品量价齐升。同时，企业凭借其强大的生产能力、核心原料自主供应以及全球市场布局，展现出强劲的竞争力。 ## 主要观点 ### 1. 业绩表现 - **2026H1业绩**：公司实现收入69.1亿元（同比增长40.6%），归母净利润8.4亿元（同比增长17.9%），扣非归母净利润10.6亿元（同比增长165.0%）。 - **2026Q2业绩**：单季度收入40.2亿元（同比增长66.2%，环比增长39.3%），净利润8.9亿元（同比增长144.7%，环比增长8338.5%）。 ### 2. 行业景气度回升 - 全球一次性手套终端价格持续上涨，行业整体呈现量价齐升、利润增厚的良好态势。 - 2026Q2业绩弹性充分释放，表明公司在行业复苏中表现优异。 ### 3. 产品结构 - **个人防护类产品**：年化产能为1070亿只，其中丁腈手套740亿只，PVC手套330亿只。 - **康复护理类产品**：2026H1收入2.4亿元（同比增长2.3%），预计2026-2028年复合增速为10%。 - **其他产品**：2026H1收入4.8亿元（同比增长156.4%），预计2026-2028年销年产品复合增速为30%。 ### 4. 全球市场布局 - 公司在国内拥有六大生产基地，营销网络覆盖全球150多个国家及地区，服务客户超15000名。 - 为应对地缘政治带来的关税不确定性，公司已启动海外基地建设，构建区域化供应链。 ### 5. 盈利预测 - 预计2026-2028年归母净利润分别为20、24、27亿元。 - **每股收益（EPS）**：预计2026-2028年分别为3.10、3.63、4.20元。 - **净资产收益率（ROE）**：预计2026-2028年分别为10.25%、10.82%、11.22%。 ### 6. 估值指标 - **PE（市盈率）**：预计2026-2028年分别为16、13、11倍。 - **PB（市净率）**：预计2026-2028年分别为1.57、1.41、1.27倍。 - **PS（市销率）**：预计2026-2028年分别为2.39、2.17、1.95倍。 - **EV/EBITDA**：预计2026-2028年分别为6.12、5.01、4.34倍。 ## 关键信息 ### 1. 财务预测 | 指标/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |-----------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入(百万元) | 9925.82 | 13157.82 | 14546.03 | 16123.20 | | 归属母公司净利润(百万元) | 1010.70 | 2028.77 | 2378.67 | 2749.57 | | 毛利率 | 24% | 38% | 38% | 38% | | 三费率 | 14.11% | 19.52% | 18.03% | 16.44% | | 净利率 | 10.55% | 15.98% | 16.94% | 17.67% | | ROE | 5.64% | 10.25% | 10.82% | 11.22% | ### 2. 风险提示 - 一次性手套降价风险 - 原材料成本上涨风险 - 订单量不及预期风险 - 汇率波动风险 - 对外担保风险 ### 3. 投资评级说明 - **公司评级**： - 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上 - 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间 - 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间 - 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间 - 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下 - **行业评级**： - 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上 - 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间 - 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下 ## 附录信息 - **基础数据**： - 总股本：6.55亿股 - 流通A股：4.66亿股 - 52周内股价区间：37.38-68.44元 - 总市值：314.94亿元 - 每股净资产：29.02元 - **分析师信息** - **杜向阳**：执业证号S1250520030002，电话021-68416017，邮箱duxy@swsc.com.cn - **雷瑞**：执业证号S1250525110001，电话021-68416017，邮箱leir@swsc.com.cn - **分析师承诺** - 本报告所采用数据合法合规，分析逻辑基于分析师职业理解，独立、客观。 - 分析师承诺不因本报告中的推荐意见或观点而获取任何形式的补偿。 ## 数据来源 - Wind - 西南证券研究院 ## 附注 本报告仅供西南证券签约客户使用，不构成投资建议。投资者应自行判断是否采用报告内容并承担相应风险。