> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 1月汽车出口高速增长，汽车铝消费仍预期乐观 # 研究院 新能源&有色组 # 研究员 # 陈思捷 021-60827968 $\boxed{\mathrm{chensijie@htfc.com}}$ 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 # 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 # 封帆 021-60827969 fengfan@htfc.com 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 # 联系人 # 蔺一杭 021-60827969 $\boxed{x}$ linyihang@htfc.com 从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 报告摘要 1、2025年国内汽车消费量为2597万辆，2024年境内汽车消费量为2592万辆，2025年汽车内销仅仅同比增加了6万辆，表明2025年汽车产量如此向好更多源于出口市场的贡献。 2、新能源汽车发展带来的置换需求以及补贴政策影响对国内消费的拉动作用在2023-2024年集中体现，推算这两年内需消费增速为 $7.5\%$ 和 $4.2\%$ ，到了2025年已经下滑至 $1.2\%$ 。 3、采取15w新能源车测算，购置税相较2025年多缴纳7500元/吨，报废采购成本总计增加9500元，置换采购成本增加10500元；按照15w燃油车计算，购置税与25年无差异，报废补贴与25年相同，置换采购成本增加4000元。 4、中国对非洲汽车出口增速明显，1-9月累计出口47.1万辆，同比增长 $112.6\%$ 。对欧盟出口呈现上涨增速达到 $38.2\%$ 而对欧洲出口增速缺明显下滑仅有 $2.1\%$ ，对北美地区出口增速快速回落由2024年的增长超 $30\%$ 变成2025年的 $-9.7\%$ 。这表明世界正在从"一个地球"滑向某种程度上的"两个阵营"，贸易不再是单纯的经济行为，而是地缘政治的延伸武器。 内需中性预估下，国内因补贴退坡消费下滑 $2\%$ ，即内需汽车消费从2600万辆下滑至2550万吨；出口中性估计下，拉动国内汽车产量增速 $6.3\%$ ，叠加已通关而尚未实际装船出口车辆，国内汽车产量可至达到3600-3650万辆，对应铝消费贡献增长逾80万吨。在国内拉动内需底色不变情况下，若出现额外利多政策使得国内汽车消费不退坡，预计国内汽车产量可达到3700万吨，对应铝消费贡献增长接近100万吨。 # 风险 1、地缘政治危机 2、海外消费不及预期 # 目录 # 报告摘要 1 出口统计口径差异说明 3 国内汽车市场产量靠出口拉动 4 汽车补贴退坡，对内需影响有限 5 出口市场分化，2026年仍有期待 7 汽车对铝消费拉动依旧乐观 9 # 图表 图1：汽车产量|单位：万辆、% 4 图2：新能源汽车产量|单位：万辆、% 4 图3：乘用车产量|单位：万辆、% 5 图4：商用车产量|单位：万辆、% 5 图5:汽车库存 | 单位：万辆 图6：国内汽车供应|单位：万辆、% 5 图7：中国汽车内需单位：万辆、 $\%$ 图8:2025年新车价格分布 图9：中国汽车出口分布同比变化|单位：% 8 图10：汽车出口单位：万辆、 $\%$ 8 图11：新能源汽车出口|单位：万辆、% 8 表 1: 汽车出口统计口径差异. 表 2: 2025 年美国对中国铝关税变化 表 3: 汽车补贴政策对比 # 出口统计口径差异说明 本文对汽车分析数据来源主要参照中汽协和海关数据，首先对其统计口径进行说明。 产量方面：按照中汽协统计口径，汽车产量由乘用车和商用车构成，包含国内制造以及CKD，即汽车以零部件状态进口、在国内市场完成整车组装。此外还有个独立单元口径为非完整车辆，由中汽协统计出的‘非完整车辆’，相当于过去乃至现在习惯称谓的改装（车）用底盘，但不能称其为专用汽车底盘，因为其绝大部分被改装成专用汽车（含专用货车、专用作业车及专用客车）、极少部分被改装成普通客车；非完整车辆是专用汽车底盘来源中的重要组成部分。它的统计意义非常明确——指车企卖给国内改装企业、尚未完成上层建筑（车身/货厢）的底盘车。绝大部分被改装成环卫车、搅拌车、冷藏车等专用汽车，极少数改装成普通客车。 出口方面，中汽协和海关方面对出口端的统计口径有一定差异如下： 表 1: 汽车出口统计口径差异 <table><tr><td></td><td>海关统计口径</td><td>中汽协统计口径</td><td>说明</td></tr><tr><td>KD 散件、底盘、非完整车</td><td>✓</td><td>X</td><td>海关统计了底盘出口，覆盖海外组装出口数量</td></tr><tr><td>低速电动车</td><td>✓</td><td>X</td><td>低速车辆在协会统计口径是非法产品</td></tr><tr><td>保税区库存（待装船）</td><td>✓</td><td>X</td><td>海关放行到关外保税区即计入，中汽协只统计离岸车辆</td></tr><tr><td>二手车</td><td>✓</td><td>X</td><td></td></tr></table> 数据来源：Wind 中汽协 华泰期货研究院 - 中汽协口径（离岸）：车必须装上船、离开中国港口，才算出口。这是“实打实”已经发往海外的车。 - 海关总署口径（报关）：车只要办完报关手续、进入保税区（哪怕还在港口堆着等船），就算出口。 2024年由于红海危机，航线受阻，大量车辆报关后在港口积压长达数周甚至数月。这导致海关数据包含了数万辆“已报关、未离港”的库存车，而中汽协数据不包含它们。因此，2024年海关数据明显高于中汽协数据。 # 国内汽车市场产量靠出口拉动 根据中汽协数据统计，2025年中国汽车产量3453.1万辆，累计同比增加 $10.4\%$ 。其中新能源车（纯电+混动）累计产量1662.6万辆，累计同比增长 $38.4\%$ 。按照海关数据统计，2025年中国出口936.2万辆，按照中汽协数据统计累计出口量709.7万辆，根据商务部不定期消息公布，2025年二手车出口量预计50-60万辆，如此推算海关数据与中汽协统计出口数据剩余差值约175万辆，包含已通关尚未装船出口和低速车等。取中值推算其中90万辆为已通关尚未装船汽车，即2025年中国境内汽车供给为2656.8万辆，按照同样方法推算2024年中国境内供给量为2516万辆，即2025年境内汽车供给增量为141万辆，同比增长 $5.6\%$ 从库存数据统计方面，2025年12月渠道和厂家库存总量365万辆，同比2024年12月增加60万辆，而2024年库存减少76万辆。即2025年国内汽车消费量为2597万辆，2024年境内汽车消费量为2592万辆，2025年汽车内销仅仅同比增加了6万辆，表明2025年汽车产量如此向好更多源于出口市场的贡献。 图1：汽车产量|单位：万辆、 $\%$ 数据来源：Wind 中汽协 华泰期货研究院 图2：新能源汽车产量|单位：万辆、 $\%$ 数据来源：Wind 中汽协 华泰期货研究院 图3：乘用车产量|单位：万辆、 $\%$ 数据来源：Wind 中汽协 华泰期货研究院 图4：商用车产量|单位：万辆、 $\%$ Wind 中汽协 华泰期货研究院 图5：汽车库存|单位：万辆 数据来源：Wind 中汽协 华泰期货研究院 图6：国内汽车供应|单位：万辆、% 数据来源：Wind 中汽协 华泰期货研究院 # 汽车补贴退坡，对内需影响有限 2025年中国汽车无论是报废补贴亦或者置换补贴与2024年相比几乎无差异，而实际的内需消费受政策因素的边际影响已经开始回落。新能源汽车发展带来的置换需求以及补贴政策影响对国内消费的拉动作用在2023-2024年集中体现，推算这两年内需消费增速为 $7.5\%$ 和 $4.2\%$ ，到了2025年已经下滑至 $1.2\%$ 。 表 2: 2025 年美国对中国铝关税变化 <table><tr><td>时间</td><td>政策</td></tr><tr><td>2023.6</td><td>2024-2025年：新能源车免征购置税，但每辆车免税额不超过3万元。2026-2027年：新能源车减半征收购置税，每辆车减税额不超过1.5万元。</td></tr><tr><td>2024.9</td><td>《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》报废旧车买新能源车：补贴20,000元，报废旧车买2.0L及以下燃油车：补贴15,000</td></tr><tr><td>2025.1</td><td>扩大补贴范围：将符合条件的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴；新增置换更新补贴：转让旧车并购买新车，可获补贴，新能源车最高15,000元，燃油车最高13,000元</td></tr><tr><td>2025.12</td><td>《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》报废更新：按新车价格比例补贴，新能源车最高20,000元，燃油车最高15,000元。置换更新：按新车价格比例补贴，新能源车最高15,000元，燃油车最高13,000元</td></tr></table> 资料来源：公开数据 华泰期货研究院 2026年中国汽车补贴政策转变为按车价比例补贴并设置峰值补贴值，补贴峰值与2025年相同，这意味着2026年报废购买新能源汽车价值超过16.7w，购买燃油车超过15w；置换新能源车超过18.7w，燃油车21.7w则可以拿到同2025年相同的补贴价格。 新能源车购置税方面，2025年免征购置税，免税额不超过3万，即购买30w元以下车辆不收取购置税；2026年购买新能源车购置税减半征收，减税额不超过1.5万元。 中国新车市场呈现“中间大、两头小”的纺锤形结构，10-20万元是绝对的主流，同时市场正经历剧烈的“K型分化”。根据乘联会统计，2025年中国新车价格分布超过20w占比 $28.6\%$ ，主流市场为10-20w车占比 $52\%$ 。采取15w新能源车测算，购置税相较2025年多缴纳7500元/吨，报废采购成本总计增加9500元，置换采购成本增加10500元；按照15w燃油车计算，购置税与25年无差异，报废补贴与25年相同，置换采购成本增加4000元。 表 3: 汽车补贴政策对比 <table><tr><td></td><td>2026</td><td>2025</td></tr><tr><td rowspan="3">报废</td><td>按车价比例补贴:</td><td>定额补贴:</td></tr><tr><td>·新能源车: 补贴车价12%(最高2万元)</td><td>·新能源车: 固定补贴2万元</td></tr><tr><td>·燃油车: 补贴车价10%(最高1.5万元)</td><td>·燃油车: 固定补贴1.5万元</td></tr><tr><td rowspan="3">置换</td><td>按车价比例补贴:</td><td>定额补贴:</td></tr><tr><td>·新能源车: 补贴车价8%(最高1.5万元)</td><td>·新能源车: 固定补贴1.5万元</td></tr><tr><td>·燃油车: 补贴车价6%(最高1.3万元)</td><td>·燃油车: 固定补贴1.3万元</td></tr></table> 资料来源：公开数据华泰期货研究院 图7：中国汽车内需|单位：万辆、 $\%$ 数据来源：中国海关数据 中汽协 商务部 华泰期货研究院 图8：2025年新车价格分布 数据来源：乘联会 华泰期货研究院 # 出口市场分化，2026年仍有期待 根据中汽协数据统计，2025年累计汽车出口量709.7万辆，累计同比增长 $21.13\%$ （123.8万辆），其中新能源汽车累计出口量258.3万辆，累计同比增长 $102.6\%$ ，占出口总量的 $36.4\%$ ；2026年1月份汽车出口量68.1万辆，同比增长 $44.9\%$ 。 根据海关数据公布2015年1-9月汽车出口分布数据表明，中国对非洲汽车出口增速明显，1-9月累计出口47.1万辆，同比增长 $112.6\%$ 。对欧盟出口呈现上涨增速达到 $38.2\%$ 而对欧洲出口增速缺明显下滑仅有 $2.1\%$ ，对北美地区出口增速快速回落由2024年的增长超 $30\%$ 变成2025年的 $-9.7\%$ 。这表明世界正在从"一个地球"滑向某种程度上的"两个阵营"，贸易不再是单纯的经济行为，而是地缘政治的延伸武器。 欧盟的汽车进口政策目前正处在一个快速调整期，其核心已经从单一的加征关税，转变为“关税/价格承诺二选一”的复合型框架。简单来说，中国制造的电动车出口欧盟，现在主要有两条路：要么直接缴纳高额反补贴关税，要么申请最低进口价格承诺来获得关税豁免，有利于车企获取更大的利润空间，也为车企拓展欧洲市场提供了更稳定的政策预期。 欧盟政策稳定向好推进，第三世界国家的消费向上弹性，使得我们对2026年中国汽车出口市场仍维持较好的预期判断： 情况1：保守估计2026年出口增量不变，增速下滑，即出口总量达到835万辆，出口贡献增量125万辆，拉动国内汽车产量增速 $3.6\%$ 情况2：中性估计出口增速维持 $20\%$ ，即出口总量达到852万辆，出口贡献增量142万辆，拉动国内汽车产量增速 $4.1\%$ 情况3：乐观估计出口增速达到 $30\%$ ，即出口总量达到923万辆，出口贡献增量213万辆，拉动国内汽车产量增速 $6.1\%$ 情况4：考虑由于中东等危机造成运输受阻，车辆通关后在港口形成滞留。中性估计下，实际装船出口增速 $20\%$ ，预计实际通关车辆达到930万辆，出口贡献达到220万辆，拉动国内汽车产量增速 $6.3\%$ ；乐观估计下，实际装船出口增速 $30\%$ ，预计实际通关车辆达到1000万辆，出口贡献达到290万辆，拉动国内汽车产量增速 $8.4\%$ 综上所述：考虑到历年均存在通关车辆大于实际装船出口车辆，一直存在港口质押车辆延后发运等因素，中性估计2026年出口市场可拉动国内汽车产量增速 $5 - 6\%$ 图9：中国汽车出口分布同比变化|单位：% 数据来源：中国海关数据 华泰期货研究院 图10：汽车出口|单位：万辆、 $\%$ 数据来源：中汽协 华泰期货研究院 图11：新能源汽车出口|单位：万辆、 $\%$ 数据来源：中汽协 华泰期货研究院 # 汽车对铝消费拉动依旧乐观 内需中性预估下，国内因补贴退坡消费下滑 $2\%$ ，即内需汽车消费从2600万辆下滑至2550万吨；出口中性估计下，拉动国内汽车产量增速 $6.3\%$ ，叠加已通关而尚未实际装船出口车辆，国内汽车产量可至达到3600-3650万辆，对应铝消费贡献增长逾80万吨。在国内拉动内需底色不变情况下，若出现额外利多政策使得国内汽车消费不退坡，预计国内汽车产量可达到3700万吨，对应铝消费贡献增长接近100万吨。 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元|邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com