20260303-华泰期货-有色专题报告_1月汽车出口高速增长_汽车铝消费仍预期乐观_10页_717kb

2025年汽车出口高速增长与铝消费前景分析

核心内容概述

2025年中国汽车市场表现呈现出出口驱动与内需放缓的双重特征。虽然国内汽车内需增速下滑，但出口市场表现强劲，成为推动汽车产量增长的主要动力。同时，新能源汽车的持续发展对铝消费具有积极影响，预计铝消费将保持增长态势。

主要观点

1. 汽车出口成为产量增长主引擎

• 2025年中国汽车产量为3453.1万辆，同比增长10.4%，其中出口量（按中汽协口径）为709.7万辆，同比增长21.13%。
• 2025年境内汽车消费量为2597万辆，同比仅增长6万辆，表明产量增长主要依赖出口。
• 出口数据差异源于统计口径不同，海关统计包括已报关但未离港的车辆，而中汽协仅统计离岸车辆。

2. 出口市场呈现显著分化

• 中国对非洲汽车出口增长112.6%，对欧盟增长38.2%，但对欧洲整体出口增速下滑至2.1%，对北美地区出口增速由2024年的30%回落至-9.7%。
• 这种分化反映了全球市场正在向“两个阵营”演变，贸易与地缘政治因素交织。

3. 欧盟政策调整为出口提供新路径

• 欧盟对新能源汽车采取“关税/价格承诺二选一”的复合型进口政策，为中国车企提供了更灵活的市场拓展方式。
• 这种政策调整有助于稳定市场预期，提升利润空间。

4. 2026年出口预期仍乐观

• 在不同情景下，2026年出口预计拉动国内汽车产量增速在3.6%-8.4%之间，其中中性估计为5-6%。
• 乐观情景下，出口贡献可达到290万辆，拉动国内产量增长8.4%。

5. 铝消费预期乐观

• 内需中性预估下，国内汽车消费量下滑2%，对应铝消费减少约2550万吨。
• 出口中性估计下，国内汽车产量可达到3600-3650万辆，对应铝消费增长逾80万吨。
• 若国内汽车消费不退坡，铝消费贡献将接近100万吨。

关键信息

出口统计口径差异

汽车补贴政策对比

汽车产量与消费数据

• 2025年国内汽车产量：3453.1万辆，同比增长10.4%
• 2025年新能源汽车产量：1662.6万辆，同比增长38.4%
• 2025年境内汽车消费量：2597万辆，同比增长0.2%
• 2025年境内汽车供给量：2656.8万辆，同比增长5.6%
• 2025年出口量（中汽协口径）：709.7万辆，同比增长21.13%

风险提示

1. 地缘政治危机可能影响出口市场稳定性
2. 海外消费不及预期可能削弱出口增长动力

铝消费贡献

• 内需下滑2%：对应铝消费减少约2550万吨
• 出口增长6.3%：对应铝消费增长逾80万吨
• 若内需不退坡，铝消费增长接近100万吨

结论

2025年中国汽车市场主要依赖出口拉动增长，新能源汽车出口表现尤为突出。随着出口市场结构的变化和政策调整，2026年出口增长仍具有较大潜力。尽管国内内需增速放缓，但铝消费仍因出口增长而保持乐观预期。