20260308-东方证券-2026年03月主动权益基金配置月观点_迎接拐点_续配农业_13页_662kb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 迎接拐点，续配农业 # 2026年03月主动权益基金配置月观点 # 研究结论 - 周期、制造和科技板块成交持续活跃。2026年2月价值、成长指数收益率上涨，价值风格略占优势。大盘风格承压，中小盘风格显著占优。板块风格来看，2026年2月，市场持续在科技、周期和制造板块呈现了较高的活跃度。 市场热点基金视角，布局AI电力领域的产品业绩亮眼。2026年2月，主动权益基金月度业绩排名前10基金中，多为重点布局制造业板块，尤其是布局AI基础设施、AI新材料等细分领域的基金。德邦新兴产业A、平安鑫安A、平安鼎越和富国碳中和A等因重点布局AI能源与供应链安全中电力设备与新能源基础设施板块而表现优异。月度胜率视角，高胜率基金中周期主题基金数量明显增加，中欧周期优选A、工银核心机遇A、长城价值甄选一年持有A、万家趋势领先A、长城周期优选A和南方周期优选A的过去1年和过去半年胜率都显著占优。 2026年3月配置建议：迎接拐点，续配农业。结合地缘政治变局、国内转型持续推进的背景，我们认为涨价在外不在内，重点看好化工、农业板块未来的涨价前景。农产品位于我们持续看好的中盘蓝筹的中风险特征内，因此，延续2月配置观点，迎接拐点，续配农业。 结合主动权益基金2025年四季报中基金经理的关于农业板块的市场分析，基金经理对2026年农业板块展望积极，认为存在结构性机会和反转可能，强调低基数下的涨价基础与产能去化后的反转潜力。基金经理分析农业板块已连续表现不佳，估值、机构持仓、市场情绪均处历史底部，在内需企稳背景下，有望成为重要投资方向。 从市场基金的农业板块配置动向来看，基金经理在配置思路上主动进行板块内结构性调整和养殖板块左侧布局，在养殖业低谷期适度增配头部企业，同时配置向各细分领域的优秀公司集中。农业主题基金向养殖集中：农业主题基金继续专注于养殖产业链（生猪、肉牛等），根据周期位置调整持仓结构。 # - 重点关注：银华农业产业A。 1. 核心关注理由：（1）养殖板块配置鲜明：该基金当前主要配置在养殖板块中，持仓以生猪与家禽养殖公司为主，在养殖板块上涨时弹性较大。（2）锐度较高的工具化属性产品：相比同类产品，基金持股数量少、集中度高、换手率低。相比被动ETF产品，养殖板块配置集中，是业绩锐度较高的工具化属性产品。 2. 基金经理市场展望：农产品或已具备很高的关注价值。养殖：猪肉价格持续较弱，行业又开始进入去母猪产能阶段，这一次行业调整时间较长，进入第三次去产能阶段，多地政府开始调控生猪产能，这次产能去化较为充分，展望下半年，猪肉价格有望进入上升周期，目前养殖板块估值较低，看好养殖板块今年的投资机会。 基金组合跟踪：（1）底仓组合-低波动基金：2026年3月低波动基金组合共计20只基金。（2）卫星组合-新锐基金：2026年3月新锐基金组合包含29只产品，其中科技主题产品11只，周期主题产品4只，制造主题产品2只，医药主题产品8只，消费主题产品4只。 # 风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 报告发布日期 2026年03月08日 # 证券分析师 张思宇 执业证书编号：S0860525120001 zhangsiyu1@orientsec.com.cn 021-63326320 王继恒 执业证书编号：S0860525090004 wangjiheng@orientsec.com.cn 0755-82819271 # 相关报告 迎接反转，养殖掘金：2025年4季度农业 2026-02-12 基金核心观点分析 续动周期，沃土生金，农业擎旗：2026年 2026-02-05 02月主动权益基金配置月观点 沃土生金春潮起，农业擎旗续周期：行业 2026-02-03 ETF配置系列报告之一 # 目录 1.市场风格变化跟踪：周期、制造和科技板块成交持续活跃 4 2.多视角基金跟踪：布局AI电力领域的产品业绩亮眼 5 3.2026年3月配置建议：迎接拐点，续配农业 7 3.1 周期主线，续配农业 3.2重点关注：银华农业产业A 7 4.基金组合跟踪 9 4.1 底仓组合-低波动基金 9 4.2卫星组合-新锐基金 10 5.风险提示 11 # 图表目录 图1：近1月成长风格持续占优 4 图2：近1月中盘风格显著强势 4 图3：近1月周期交易热度持续 5 图4：银华农业产业A持股数量低于同类平均 8 图5：银华农业产业A持股换手率低于同类平均 8 图6：银华农业产业A持股集中度高于同类平均 8 表 1: 主动权益基金月度业绩排名前 10 基金. 5 表 2: 过去半年高胜率主动权益基金. 6 表 3: 建议关注的农业板块基金 ..... 8 表 4: 2026 年 3 月优选底仓低波动基金 表 5: 2026 年 3 月优选新锐基金 ..... 10 # 1.市场风格变化跟踪：周期、制造和科技板块成交持续活跃 周期、制造和科技板块成交持续活跃。风格指数来看，2026年2月国证价值指数上涨 $1.24\%$ ，国证成长指数上涨 $1.07\%$ ，价值、成长指数收益率上涨，价值风格略占优势。 规模风格来看，2026年2月代表大/中/小盘的沪深300、中证500和中证1000悉数持续上涨，分别上涨 $0.09\%$ 、 $3.44\%$ 、 $3.71\%$ ，大盘风格承压，中小盘风格显著占优。 板块风格来看，对比周度科技、金融地产、周期、制造、消费五大板块相对过去3年历史交易活跃度，板块交易量超出过去3年1倍标准差的板块视为周度活跃板块风格。热度1代表高活跃板块，热度0代表常态板块，热度-1代表低活跃板块。2026年2月，市场持续在科技、周期和制造板块呈现了较高的活跃度。 图1：近1月成长风格持续占优 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年2月28日。 图2：近1月中盘风格显著强势 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年2月28日。 图3：近1月周期交易热度持续 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年2月28日。热度1：高活跃板块，热度0：常态板块，热度-1：低活跃板块。 # 2.多视角基金跟踪：布局AI电力领域的产品业绩亮眼 从市场热点基金视角，跟踪较为贴近当下市场的配置思路，捕捉市场的强beta属性产品。2026年2月A股市场交易热点集中于AI硬件产业链、顺周期资源品及地缘驱动的能源与新材料板块。其中电网设备板块表现亮眼，成为市场最活跃的板块之一，受国内“十五五”电网投资加码与海外AI算力驱动的电力需求共振推动，行业景气度显著提升。主动权益基金月度业绩排名前10基金中，多为重点布局制造业板块，尤其是布局AI基础设施、AI新材料等细分领域的基金。德邦新兴产业A、平安鑫安A、平安鼎越和富国碳中和A等因重点布局AI能源与供应链安全中电力设备与新能源基础设施板块而表现优异。 从月度胜率视角，跟踪中长期高胜率产品，持续观察稳健的底仓配置品种。以万得偏股型基金指数885001.WI作为胜率的基准指数，衡量基金经理的主动管理能力在不同市场环境中的适应性和稳定性。高月度胜率基金可以作为组合底仓配置品种重点观察的对象，以期为组合提供稳定的超额收益和较低的回撤。结合过去半年 $100\%$ 月度胜率和过去一年 $83.33\%$ （即10/12）月度胜率，筛选出可能提供更舒适持有体验、更能持续创造超额收益的基金经理，从而在长期投资中提高盈利的概率和稳定性。本期高胜率主动权益基金依然保持较强的成长属性，与此同时，从基金的行业标签来看，高胜率基金中周期主题基金数量明显增加，中欧周期优选A、工银核心机遇A、长城价值甄选一年持有A、万家趋势领先A、长城周期优选A和南方周期优选A的过去1年和过去半年胜率都显著占优。 表 1: 主动权益基金月度业绩排名前 10 基金 证券代码 证券简称 规模（亿元） 基金成立日 近1月回报 基金经理 023674.OF 德邦新兴产业A 0.43 2025-03-25 23.83% 袁之塗 001664.OF 平安鑫安A 0.77 2015-12-11 21.54% 林清源 200015.OF 长城优化升级A 1.91 2012-04-20 20.63% 陈子扬 200012.OF 长城中小盘成长A 4.05 2011-01-27 18.40% 余欢 167002.SZ 平安鼎越 1.29 2016-09-20 18.16% 林清源 017697.OF 华夏新材料龙头A 0.54 2023-02-14 17.09% 彭锐哲 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 017041.OF 富国碳中和A 2.64 2023-02-24 16.87% 张富盛 013495.OF 信澳产业优选一年持有A 0.77 2022-03-11 16.70% 董玄 025792.OF 东方阿尔法科技甄选A 0.28 2025-10-30 16.13% 吴秋松,程子晴 018918.OF 华夏清洁能源龙头A 0.68 2023-08-22 15.83% 时赟凯 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年2月28日。 表 2：过去半年高胜率主动权益基金 基金代码 基金简称 基金成立日 基金经理 规模,亿元 近1年回报 过去一年胜率%-相对885001.WI 过去半年胜率%-相对885001.WI 行业标签 019888.OF 中欧周期优选A 2023-11-14 任飞 4.10 133.91% 91.67 100.00 周期 005009.OF 申万菱信行业轮动A 2017-09-29 苗琦 1.03 122.24% 91.67 100.00 多行业 003567.OF 华夏行业景气A 2017-02-04 钟帅 77.81 80.26% 91.67 100.00 多行业 013341.OF 工银核心机遇A 2022-02-25 母亚乾 5.39 120.25% 91.67 100.00 周期 013674.OF 长城价值甄选一年持有A 2022-04-07 陈子扬 0.95 143.77% 91.67 100.00 周期 000066.OF 诺安鸿鑫A 2013-05-03 李迪 0.53 91.79% 91.67 100.00 多行业 018999.OF 万家趋势领先A 2024-02-01 叶勇 4.99 155.56% 91.67 100.00 周期 021636.OF 长城周期优选A 2024-07-02 陈子扬 0.20 126.82% 91.67 100.00 周期 021711.OF 南方周期优选A 2024-09-19 鲍宇晨 0.43 90.52% 91.67 100.00 周期 022754.OF 易方达科鑫量化选股A 2024-12-11 包正钰 0.65 85.85% 91.67 100.00 多行业 001076.OF 易方达改革红利 2015-04-23 陈皓 17.27 109.13% 83.33 100.00 多行业 001650.OF 工银丰回收报A 2015-10-27 郭雪松 3.26 62.82% 83.33 100.00 多行业 005660.OF 嘉实资源精选A 2018-10-22 刘杰 8.74 130.81% 83.33 100.00 周期 110025.OF 易方达资源行业 2011-08-16 朱运 17.34 116.42% 83.33 100.00 周期 005161.OF 华商上游产业A 2017-12-27 张文龙 11.66 121.67% 83.33 100.00 周期 006551.OF 中庚价值领航 2018-12-19 刘晟 29.26 72.09% 83.33 100.00 多行业 011888.OF 民生加银周期优选A 2021-06-22 芮定坤 0.49 107.34% 83.33 100.00 周期 011011.OF 融通产业趋势精选A 2021-03-16 李文海 2.12 102.35% 83.33 100.00 多行业 001402.OF 中信保诚新选回报A 2015-06-05 孙惠成 0.19 100.13% 83.33 100.00 周期 630016.OF 华商价值共享灵活配置 2013-03-18 张文龙 1.19 93.21% 83.33 100.00 多行业 002350.OF 华安安华A 2016-02-03 刘畅畅 4.19 70.21% 83.33 100.00 多行业 014031.OF 南方发展机遇一年持有A 2022-03-10 范佳璞 1.60 70.90% 83.33 100.00 多行业 011122.OF 汇添富ESG可持续成长A 2021-06-10 沈若雨 10.57 72.83% 83.33 100.00 多行业 519183.OF 万家双引擎A 2008-06-27 叶勇 15.76 110.73% 83.33 100.00 周期 015043.OF 西部利得时代动力A 2022-05-31 张昌平 2.93 81.07% 83.33 100.00 多行业 010611.OF 万家战略发展产业A 2021-01-13 叶勇 18.21 120.65% 83.33 100.00 周期 014838.OF 兴银碳中和主题A 2022-02-23 罗怡达 0.45 52.50% 83.33 100.00 多行业 002288.OF 中银稳进策略A 2016-01-29 郭昀松 0.82 92.68% 83.33 100.00 周期 009217.OF 博时荣丰回报A 2020-05-07 黄继晨 1.25 101.35% 83.33 100.00 科技 501082.SH 科创投资LOF 2019-06-27 黄继晨 3.42 98.96% 83.33 100.00 科技 019879.OF 万家周期驱动A 2023-10-31 叶勇 1.16 97.21% 83.33 100.00 周期 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 270005.OF 广发聚丰A 2005-12-23 苏文杰 30.13 75.98% 83.33 100.00 多行业 519770.OF 交银优择回报A 2016-04-22 周珊珊 6.80 163.23% 83.33 100.00 多行业 007775.OF 汇安量化先锋A 2019-10-30 杨坤河 0.24 113.31% 83.33 100.00 周期 014449.OF 富国融丰两年定开A 2023-03-10 孙彬 2.73 51.49% 83.33 100.00 多行业 020276.OF 银河新材料A 2023-12-27 金烨 0.15 78.93% 83.33 100.00 周期 022269.OF 中信保诚周期优选A 2024-11-05 孙惠成 2.01 91.41% 83.33 100.00 周期 023036.OF 中欧资源精选A 2025-01-21 叶培培 7.82 128.44% 83.33 100.00 周期 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年2月28日。 # 3.2026年3月配置建议：迎接拐点，续配农业 # 3.1 周期主线，续配农业 根据东方证券研究所宏观及策略研究观点，以往全球大宗商品涨价遵循贵金属一工业金属一原油化工一农产品的涨价路径。主要是建立在全球化、政策协调的背景下，政策宽松后需求渐次复苏导致了上述传导，而成本推动型更多集中在重大地缘事件。结合地缘政治变局、国内转型持续推进的背景，我们认为涨价在外不在内，重点看好化工、农业板块未来的涨价前景。农产品位于我们持续看好的中盘蓝筹的中风险特征内，因此，2026年3月基金配置建议：延续2月配置观点，迎接拐点，续配农业。 结合主动权益基金2025年四季报中基金经理的关于农业板块的市场分析，基金经理对2026年农业板块展望积极，认为存在结构性机会和反转可能，强调低基数下的涨价基础与产能去化后的反转潜力。基金经理分析农业板块已连续表现不佳，估值、机构持仓、市场情绪均处历史底部，在内需企稳背景下，有望成为重要投资方向，展望看好肉牛/牧业行业的上行周期。生猪养殖周期机会：2025年下半年开启的产能去化，结合政策约束与深度亏损，将使生猪养殖板块在2026年迎来周期配置时点或价格反转（尤其下半年）。 从市场基金的农业板块配置动向来看，基金经理在配置思路上主动进行板块内结构性调整和养殖板块左侧布局，在养殖业低谷期适度增配头部企业，同时配置向各细分领域的优秀公司集中。农业主题基金向养殖集中：农业主题基金继续专注于养殖产业链（生猪、肉牛等），根据周期位置调整持仓结构。大消费主题基金增配：部分泛消费基金在四季度小幅增加了农业配置，对低估值领域的布局。 # 3.2重点关注：银华农业产业A # 1. 核心关注理由： （1）养殖板块配置鲜明：该基金当前主要配置在养殖板块中，持仓以生猪与家禽养殖公司为主，在养殖板块上涨时弹性较大。 （2）锐度较高的工具化属性产品：相比同类产品，基金持股数量少、集中度高、换手率低。相比被动ETF产品，养殖板块配置集中，是业绩锐度较高的工具化属性产品。 # 2.基金经理市场展望：农产品或已具备很高的关注价值。 养殖：猪肉价格持续较弱，行业又开始进入去母猪产能阶段，这一次行业调整时间较长，进入第三次去产能阶段，多地政府开始调控生猪产能，这次产能去化较为充分，展望下半年，猪肉价格有望进入上升周期，目前养殖板块估值较低，看好养殖板块今年的投资机会。 种植：以橡胶、棕榈油为代表的大宗农产品本身供需处于紧平衡，在地缘政治扰动下价格有望全面上行；以玉米、大豆、糖为代表的农产品，虽然目前看供需宽松，但一旦外部环境干扰将导致区域甚至全球平衡表遇到问题，价格有望逐级向上。 表 3：建议关注的农业板块基金 基金代码 基金简称 基金经理 成立日期 规模 （亿元） 基金核心基准 持有农业主题权重 (%) 005106.OF 银华农业产业A 唐能 2017/9/28 8.35 申万农林牧渔指数 90.52 164403.SZ 农业精选LOF 吴国清,刘宏 2016/7/20 3.32 中证大农业指数 74.36 022521.OF 中欧农业产业A 胡万程 2024/12/17 8.46 中证农业主题指数 65.18 001195.OF 工银农业产业 杨柯 2015/5/26 3.61 中信农林牧渔一级行业指数 65.07 003634.OF 嘉实农业产业A 吴越 2016/12/7 10.73 申万农林牧渔指数 50.32 001027.OF 前海开源中证大农业增强A 黄玥 2015/2/13 3.89 中证大农业指数 37.35 001579.OF 国泰大农业A 程洲 2017/6/15 4.59 中证大农业指数 27.55 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2025年12月31日。 图4：银华农业产业A持股数量低于同类平均 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2025年6月30日。 图5：银华农业产业A持股换手率低于同类平均 图6：银华农业产业A持股集中度高于同类平均 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2025年6月30日。 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2025年12月31日。 # 4.基金组合跟踪 # 4.1 底仓组合-低波动基金 低波动产品是资产配置的重要需求之一，其低波动属性可成为资产配置组合的底仓品种。低波动产品能够与稳健均衡的投资者做好风险匹配，提供良好的投资体验，帮助投资者穿越牛熊市场。低波动基金应具有的基本特征是收益稳健、波动率低、回撤小。 从优选基金经理的视角出发，结合基金经理的投资框架和投资策略，月度筛选出近3年相对885001.WI具有低波动属性特征的共计20只基金，作为低波动产品核心组合。其共性投资特征，包括超额收益稳定且持续，低风险、低波动特征显著。同时，基金经理具有不惧冷门股，稳得住等得起的优秀投资习惯。 表 4: 2026 年 3 月优选底仓低波动基金 基金代码 基金简称 基金经理 规模 (亿元) 风格标签 累计收益率 年化收益率 年化波动率 年化下行风险 最大回撤 202213.OF 南方核心竞争 卢玉珊 2.44 大盘成长 40.17% 11.91% 13.83% 9.74% -16.79% 202003.OF 南方绩优成长A 史博 42.06 大盘成长 28.49% 8.71% 15.45% 11.00% -19.03% 011830.OF 富国天恒A 林庆 4.77 大盘成长 35.68% 10.71% 13.38% 9.11% -19.39% 001577.OF 嘉实低价策略 栾峰 2.89 大盘价值 29.58% 9.02% 14.25% 9.66% -18.17% 001528.OF 诺安先进制造A 韩冬燕 4.03 大盘价值 45.70% 13.37% 14.94% 9.63% -18.78% 008515.OF 国富基本面优选A 赵晓东 25.27 中盘价值 30.00% 9.14% 16.41% 10.74% -17.03% 090004.OF 大成精选增值A 李博 11.14 大盘价值 34.92% 10.50% 12.77% 8.68% -13.68% 009263.OF 华宝红利精选A 唐雪倩 2.65 大盘价值 40.89% 12.10% 13.21% 9.39% -13.47% 000893.OF 工银创新动力 杨鑫鑫 47.17 大盘价值 32.48% 9.83% 14.37% 9.56% -16.93% 000418.OF 景顺长城成长之星A 周寒颖 17.51 大盘成长 39.51% 11.74% 17.72% 11.91% -19.54% 090013.OF 大成竞争优势A 徐彦 36.51 中盘价值 37.88% 11.30% 11.85% 7.96% -17.15% 003396.OF 东方红优享红利沪港深A 周云 12.30 大盘价值 46.73% 13.63% 16.69% 11.21% -19.47% 000925.OF 汇添富外延增长主题A 蔡志文 24.53 大盘价值 59.51% 16.84% 15.78% 10.93% -16.99% 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 000936.OF 博时产业新动力A 蔡滨 5.02 大盘成长 40.92% 12.11% 15.45% 10.75% -16.05% 017043.OF 汇添富品质价值 温宇峰 27.77 中盘价值 41.72% 12.32% 11.97% 8.16% -11.85% 001583.OF 安信新常态沪港深精选A 袁玮 7.12 大盘价值 26.39% 8.12% 16.79% 11.15% -18.92% 000628.OF 大成高鑫A 刘旭 125.20 大盘价值 51.04% 14.73% 12.14% 8.42% -12.39% 013485.OF 尚正竞争优势A 张志梅 5.78 大盘价值 49.35% 14.30% 17.12% 11.81% -15.16% 160613.SZ 鹏华盛世创新LOF 伍旋 8.89 大盘价值 43.51% 12.80% 14.27% 9.60% -14.82% 006921.OF 南方智诚 李锦文 4.11 大盘价值 29.26% 8.93% 15.32% 10.62% -16.58% 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2023年2月28日-2026年2月28日。 # 4.2 卫星组合-新锐基金 同样从优选基金经理的视角出发，以基金经理的成长潜力和业绩锐度为基础，结合基金经理的投资框架和投资策略，挑选任职不满2年的基金经理。以其具有显著的行业配置标签，区间业绩超越同类产品，具有显著的基金业绩锐度的代表性产品构建新锐基金组合。通过新锐基金组合快速了解市场崭露头角的新任基金经理及其管理的基金产品，管窥市场业绩潜力较高的基金配置动向。2026年3月新锐基金组合包含29只产品，其中科技主题产品11只，周期主题产品4只，制造主题产品2只，医药主题产品8只，消费主题产品4只。 表 5: 2026 年 3 月优选新锐基金 基金代码 基金简称 基金经理 规模 (亿元) 基金经理年限 行业标签 任职以来 区间收益% 最大回撤% 017835.OF 信澳匠心回报A 张明烨 6.81 1.98 周期 150.26 -24.64 005043.OF 国寿安保健康科学A 王雪莹 0.51 1.98 医药 13.43 -23.93 009398.OF 华富成长企业精选A 邓翔 1.64 1.92 科技 14.73 -8.16 005343.OF 长安裕盛A 张云凯 2.31 1.81 周期 106.14 -5.89 020476.OF 泰康半导体量化选股A 袁帅 3.45 1.74 科技 75.34 -18.19 012210.OF 申万菱信智能汽车A 李航 3.26 1.74 科技 43.35 -21.17 000462.OF 农银汇理主题轮动A 高晗 5.80 1.73 科技 0.52 -6.02 008618.OF 永赢医药健康A 单林 1.76 1.70 医药 30.81 -23.17 580006.OF 东吴新经济A 徐慢 1.92 1.70 科技 140.45 -33.01 021510.OF 宏利半导体产业A 崔梦阳 0.63 1.62 科技 121.78 -16.56 016384.OF 永赢消费鑫选6个月持有A 包恺 0.70 1.60 消费 38.88 -12.87 013341.OF 工银核心机遇A 母亚乾 5.39 1.58 周期 99.16 -15.33 011598.OF 信澳医药健康A 李点典 3.20 1.39 医药 53.61 -13.00 009062.OF 财通智慧成长A 贾雅楠 3.58 1.37 科技 68.70 -37.94 005826.OF 华夏潜龙精选 徐恒 1.05 1.32 科技 68.13 -20.84 015096.OF 东财数字经济优选A 冯杰波 2.74 1.31 科技 100.63 -26.44 011184.OF 东方阿尔法招阳A 潘令梓 3.24 1.29 制造 10.54 -23.77 006671.OF 广发消费升级 姜冬青 1.95 1.18 消费 18.74 -14.81 012358.OF 汇丰晋信医疗先锋A 李博康 2.39 1.18 医药 103.08 -29.51 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 001558.OF 天弘医疗健康A 吕俏 4.96 1.17 医药 51.92 -13.18 019829.OF 华夏数字产业A 施知序 2.68 0.96 科技 127.11 -20.27 010405.OF 惠升医药健康6个月持有 张政 5.91 0.96 医药 27.50 -21.52 002885.OF 大摩万众创新A 李子扬 1.84 0.93 制造 58.25 -16.18 163001.SZ 长信医疗LOF 袁婕 1.27 0.90 医药 39.27 -19.28 021642.OF 富国资源精选A 王建润 0.67 0.90 周期 97.16 -7.67 010495.OF 创金合信创新驱动A 郭镇岳 1.00 0.78 科技 65.27 -16.36 003291.OF 信澳健康中国A 李君周 6.24 0.75 医药 23.11 -16.35 012421.OF 华夏优加生活A 林瑶 5.27 0.69 消费 1.14 -9.30 003715.OF 宝盈消费主题 张若伦 3.04 0.51 消费 4.12 -7.78 数据来源：Wind，东方证券研究所，数据日期：2026年2月28日。 # 5.风险提示 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 # 分析师申明 # 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 # 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； # 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 $15\%$ 以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 $5\% \sim 15\%$ 中性：相对于市场基准指数收益率在 $-5\% \sim +5\%$ 之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在 $-5\%$ 以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 # 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 $5\%$ 以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在 $-5\% \sim +5\%$ 之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在 $-5\%$ 以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 # 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 # 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话： 021-63325888 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn