> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 美的集团（000333.SZ）2026年中报业绩总结 ## 核心内容概述 美的集团在2026年上半年实现营业总收入2610.5亿元，同比增长3.5%；归母净利润264.5亿元，同比增长1.7%。尽管扣非归母净利润同比下降25.3%，但整体表现仍显示出公司在B端业务上的持续发力和海外市场的增长潜力。 ## 主要观点 - **C端业务稳健增长**：公司智能家居业务收入达到1743.4亿元，同比增长4.3%，显示其在消费端市场的稳定发展。 - **B端业务贡献主要增量**：商业及工业解决方案业务收入为666.7亿元，同比增长3.3%。其中，楼宇科技业务收入216.3亿元，同比增长10.8%；机器人与自动化业务收入166.2亿元，同比增长10.3%，成为增长的主要驱动力。 - **工业技术业务承压**：工业技术业务收入131.4亿元，同比下降12.7%，显示出该板块面临一定的经营压力。 - **其他业务小幅增长**：其他业务收入152.8亿元，同比增长2.6%，保持稳定增长态势。 ## 分地区表现 - **国内业务增长**：2026年上半年国内收入1469.2亿元，同比增长2.1%。 - **海外业务增长显著**：海外收入1131.3亿元，同比增长5.5%，增长确定性增强。预计亚太地区收入增长接近20%，非洲增长近10%，欧洲保持个位数增长，而中东地区因地缘冲突影响，收入下降35%以上。 ## 盈利情况分析 - **毛利率略有下降**：2026年上半年毛利率同比减少0.4个百分点。 - **毛销差改善**：毛销差同比增加0.5个百分点，表明公司在销售和运营效率方面有所提升。 - **归母净利率微降**：归母净利率同比减少0.2个百分点，但扣非归母净利率下降更为明显，同比减少2.9个百分点。 - **扣非归母净利率下降原因**：主要由于长鑫股权公允价值变动及汇率套保收益计入非经常性损益，导致归母与扣非净利润增速差异较大。 ## 海外OBM战略提速 - **OBM收入占比提升**：2026年第二季度，OBM收入占外销收入比重已超过50%，显示出公司海外品牌战略的成效。 - **海外接单增长**：7-8月海外整体接单增长接近15%，预计下半年OBM增速将快于上半年，成为公司未来收入增长的重要支撑。 ## 风险提示 - 房地产需求持续疲软可能影响楼宇科技业务表现； - 原材料价格上涨可能对毛利率造成压力； - 汇率波动风险可能影响海外业务利润。 ## 总结 美的集团在2026年上半年展现出C端业务的稳健增长和B端业务的强劲动力，尤其是楼宇科技和机器人与自动化业务的增速显著。尽管扣非归母净利率有所下滑，但毛销差的改善表明公司核心经营效率依然稳定。海外业务持续增长，OBM战略推进迅速，为公司未来的业绩增长提供了有力支撑。同时，公司需关注房地产需求、原材料成本及汇率波动等潜在风险。 ```