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国新国证期货早报总结（2026年1月28日）

核心内容概述

2026年1月27日，A股三大指数集体上涨，但沪深京三市成交额大幅缩量，显示市场活跃度有所下降。主要商品期货市场呈现震荡走势，部分品种价格出现回调，整体市场情绪偏谨慎，需关注宏观政策及供需变化对后续走势的影响。

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主要品种分析

【股指期货】

• 走势：A股三大指数上涨，但沪深京三市成交额缩量。
• 重点：沪深300指数窄幅整理，收盘价环比下跌。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：
  • 收盘价1670.5元，环比下跌47.1元。
  • 港口现货价格下跌，钢厂检修增加，下游需求减弱。
• 焦煤：
  • 收盘价1123.8元，环比下跌33.7元。
  • 山西主焦煤价格上调，但下游采购情绪减弱，库存回升。

【郑糖】

• 走势：郑糖2605合约窄幅震荡，小幅收低。
• 影响因素：
  • 巴西1月前四周糖出口量同比增加16%。
  • 美糖止稳，现货报价下调，空头回补。

【胶】

• 走势：沪胶窄幅震荡，夜盘波动不大。
• 库存变化：青岛港口总库存小幅去库，保税库明显去库，一般贸易库小幅累库。
• 供应：海外供应进入季节性缩量阶段，入库量下降。

【豆粕】

• 走势：豆粕主力合约小幅下跌。
• 国际动态：CBOT大豆主力合约上涨，巴西产量预估上调，阿根廷天气影响担忧。
• 国内情况：油厂压榨量上升，节前备货启动，但进口大豆供给宽松，缺乏持续上行动力。

【生猪】

• 走势：生猪主力合约下跌1.57%。
• 供应：养殖端出栏加快，部分养殖主体提前出栏。
• 需求：寒潮提振消费，但中期供应压力仍大。

【棕榈油】

• 走势：棕榈油期货继续上行，领涨油脂。
• 数据：价格接近半年高点，出口量环比下降9.41%。

【沪铜】

• 走势：沪铜震荡收跌。
• 影响因素：美元走强、美债收益率上行压制铜价；矿端TC低位和库存偏紧支撑价格。

【棉花】

• 走势：郑棉夜盘收低。
• 库存：库存增加61张，纺织企业随用随采。

【铁矿石】

• 走势：铁矿石震荡收跌。
• 供需：国内到港量下降，港口库存累库，钢厂补库需求仍在。

【沥青】

• 走势：沥青震荡收涨。
• 供需：炼厂供应低位，库存可控，需求受降温影响平淡。

【原木】

• 走势：原木震荡运行。
• 现货：山东和江苏地区价格持平，关注现货价格及进口数据变化。

【钢材】

• 走势：钢材价格震荡，rb2605和hc2605收涨。
• 供需：需求持续萎缩，库存累积，钢厂补库支撑原燃料价格。

【氧化铝】

• 走势：震荡运行。
• 基本面：供应过剩，成本下移，短期难有明显反弹。

【沪铝】

• 走势：沪铝震荡下跌。
• 基本面：供应稳定，消费收缩，社会库存增加，市场压力加大。

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关键信息汇总

品种	走势	主要影响因素
股指	上涨	市场情绪回暖，但成交额缩量
焦炭	下跌	港口现货价格下跌，钢厂检修增加，需求减弱
焦煤	下跌	下游采购情绪减弱，库存回升
郑糖	窄幅震荡	巴西出口增加，美糖止稳，现货报价下调
沪胶	窄幅震荡	库存去库，海外供应季节性缩量
豆粕	小幅下跌	国内需求启动，但进口大豆供给宽松
生猪	下跌	养殖端出栏加快，需求支撑有限
棕榈油	上涨	价格接近高点，出口量下降
沪铜	震荡	美元走强压制，矿端支撑有限
棉花	窄幅震荡	库存增加，纺织企业采购谨慎
铁矿石	震荡	港口库存累库，钢厂补库需求
沥青	震荡	供应低位，需求平淡
原木	震荡	现货价格持平，关注进口及库存变化
钢材	震荡	需求萎缩，库存累积
氧化铝	震荡	供应过剩，成本下移
沪铝	下跌	消费收缩，库存增加，市场压力上升

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后市建议

• 关注宏观政策：美元走势、美债收益率变化对有色金属（如沪铜、沪铝）影响较大。
• 跟踪供需变化：如铁矿石、双焦、豆粕等品种，需关注钢厂补库、进口大豆到港量、巴西天气等。
• 库存与情绪：油脂类（棕榈油、郑糖）和橡胶等品种需留意库存变化及市场情绪波动。
• 天气与季节性因素：对农产品（如豆粕、棕榈油、生猪）影响显著，需密切关注天气变化及季节性供应调整。

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