> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年7月29日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要分析了铝价的市场走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期等方面。同时，报告对近期的利多与利空因素进行了梳理，并提供了供需平衡数据和相关图表，以辅助投资者对铝市场的判断。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势分析 - **基本面**：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应接近天花板；同时，下游需求疲软，尤其是房地产行业表现不佳，整体基本面偏中性。 - **基差**：现货价格为23190元/吨，基差为-30元，贴水期货，反映市场对期货价格的悲观预期。 - **库存**： - 上期所铝库存较上周减少21192吨至455092吨，显示市场去库趋势。 - LME铝库存较昨日减少1975吨至269300吨，SHFE库存较上周减少10299吨至69610吨。 - **盘面**：收盘价收于20均线上，且20均线呈向上运行趋势，技术面偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓为空，且空头增加，市场情绪偏空。 ### 2. 预期展望 - 长期来看，碳中和政策推动铝行业结构优化，有利于提升铝价。 - 当前市场处于高位震荡状态，需密切关注宏观情绪变化。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 1. **碳中和政策**：国内铝行业产能扩张受限，供应天花板逐渐显现，有利于价格支撑。 2. **地缘政治扰动**：俄乌冲突对俄铝供应产生影响，可能加剧全球供应紧张。 ### 利空因素 1. **全球经济疲软**：高铝价抑制下游消费，尤其在房地产等传统需求领域。 2. **铝材出口退税取消**：影响出口竞争力，削弱市场对铝价的支撑。 --- ## 供需平衡数据（中国年度） | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|--------------|------------------|--------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 从上述数据可以看出，近年来中国铝行业供需逐步趋于平衡，2024年和2025年呈现小幅顺差。 --- ## 图表说明 报告附带了多个图表，包括： - **现货价格**：显示昨日和今日上海铝现货价格及变动情况。 - **期现价差**：反映期货与现货之间的价差变化。 - **交易所库存**：展示LME和SHFE铝库存的变动趋势。 - **社会库存**：提供社会库存的变动数据。 - **氧化铝价格**：反映氧化铝市场走势。 - **铝棒库存**：展示铝棒库存情况。 - **供需平衡图**：可视化呈现中国铝行业年度供需变化。 --- ## 数据来源 - 所有数据均来源于Wind，确保信息的准确性和时效性。 --- ## 免责声明 - 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性或完整性。 - 投资者需自行判断，谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。