> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 奥普特(688686)2026年半年报总结 ## 核心内容 奥普特在2026年上半年实现了稳健的经营表现，营收和净利润均保持增长。公司整体盈利能力良好，但毛利率有所下降。期间费用率同比下降，显示公司在费用管理方面有所优化。 ## 主要观点 - **营收与利润增长** 2026年半年报显示，公司实现营收9.04亿元，同比增长32.46%；归母净利1.70亿元，同比增长16.78%；扣非归母净利1.57亿元，同比增长18.39%。 - **毛利率变化** 毛利率为58.61%，同比减少6.86个百分点，主要受成本压力或产品结构变化影响。 - **费用控制** 销售/管理/财务/研发费用率分别为18.23%/3.51%/0.70%/15.35%，期间费用率37.80%，同比下降3.19个百分点，体现良好的费用管控能力。 - **业务高增** 公司在多个下游行业实现高增长，其中： - 3C电子行业营收4.26亿元，占比47.13% - 锂电行业营收2.30亿元，占比25.47%，同比增长38.04% - 半导体行业营收1.10亿元，占比12.16%，同比增长251.32% - 汽车行业营收0.47亿元，占比5.20%，同比增长243.20% - **AI应用规模化落地** 工业AI系统解决方案实现收入1.82亿元，同比增长107.94%，已覆盖3C电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流等多个高端制造领域，深度应用于手机、锂电池等主流产品生产。 - **并购整合** 东莞泰莱并表贡献0.96亿元收入，公司持续推动并购后的业务整合与战略协同，构建“视觉感知+运动执行+智能决策”一体化技术产品体系。 ## 关键信息 - **盈利预测** 预计公司2026-2028年营收分别为16.01/20.31/25.72亿元，归母净利润分别为2.59/3.47/4.43亿元，对应EPS分别为2.12/2.84/3.62元/股，对应PE分别为56/42/33倍，维持“增持”评级。 - **财务表现** - **资产负债表**：资产总计从2024年的3186.26亿元增长至2028年的4612.63亿元，流动资产和非流动资产同步增长。 - **现金流量表**：经营活动现金流逐年改善，投资活动现金流在2026年转为正，筹资活动现金流为负，显示公司注重现金回笼和投资扩张。 - **利润表**：净利润逐年增长，毛利率略有下降但净利率和ROE持续提升，显示盈利能力增强。 - **估值与财务指标** - **PE**：从2024年的106.96倍下降至2028年的32.92倍，显示市场估值逐步回归。 - **ROE**：从4.67%提升至11.52%，反映公司资本回报率显著增长。 - **ROIC**：从9.85%提升至20.45%，显示资本使用效率提高。 - **风险提示** - 下游行业景气度下降 - 行业竞争加剧 - 原材料价格波动 - 汇率波动 - 贸易环境恶化 - 具身智能行业发展不及预期 ## 投资建议 - **评级**：增持 - **当前价**：137.05元 - **未来预期**：公司具备良好的增长潜力和盈利能力，特别是在半导体与AI应用领域。 ## 附注 - **分析师**：龚斯闻、楼珈利 - **资料来源**：iFinD, 国元证券研究所 - **报告说明**：投资评级基于公司未来6个月的股价表现与基准指数对比，A股市场基准为沪深300指数，其他市场基准分别为相应指数。