> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖周报（8.31-9.4）总结 ## 核心内容 本周白糖市场呈现震荡走高的趋势，国内郑糖主力合约SR2609持续创新高，技术面显示短期均线已穿越长期均线，形成看涨信号。国际原糖价格也在上涨，预计未来进口糖对国内市场冲击将有所减弱。同时，广西地区近期遭遇强降雨，可能对甘蔗产量产生不利影响。 ## 主要观点 ### 利多因素 - **欧洲糖产量创历史新低**：Tereos指出，受极端高温天气影响，欧洲糖产量创下自1988-1989榨季以来的新低。 - **全球糖市缺口预期增强**：多家机构预测26/27年度全球糖市存在不同程度的缺口，其中Green Pool预测缺口达324万吨，StoneX预测为170万吨，Czarnikow预测为60万吨，Datagro预测为268万吨，ISO预测为20万吨。 - **厄尔尼诺天气影响**：厄尔尼诺现象导致全球甘蔗减产预期增强，进一步支撑糖价。 - **糖浆关税提升**：我国自2025年1月起对糖浆进口关税增加，接近原糖配额外关税，对进口成本形成支撑。 - **国内消费旺季来临**：国内进入消费旺季，对白糖需求有所提升。 - **原油价格反弹**：原油价格上涨可能间接推升白糖成本。 ### 利空因素 - **全球糖产量增加**：部分机构认为全球糖产量将增加，可能缓解供应紧张。 - **进口利润窗口打开**：进口利润窗口打开，进口冲击可能加大。 - **国内库存偏高**：尽管国储库存约700万吨，但整体库存仍偏高，对价格形成一定压制。 ## 关键信息 ### 供需数据 - **2026年7月底，25/26年度全国累计产糖1312万吨，销糖940万吨，销糖率71.6%**。 - **2026年7月我国进口食糖47万吨，同比减少27万吨**；进口糖浆及预混粉等三项合计6.69万吨，同比减少9.29万吨。 - **2026年6月底，25/26年度全国累计产糖1276万吨，销糖846万吨，销糖率66.3%**。 ### 供需预测 - **26/27年度全球糖市缺口预测**： - ISO预测缺口20万吨，主因产量下降约200万吨。 - StoneX预测缺口170万吨。 - Czarnikow预测缺口60万吨，主因欧盟减产。 - Green Pool预测缺口324万吨，8月期间多次上调预测。 - 荷兰合作银行预测缺口110万吨。 - Datagro预测缺口268万吨。 ### 国内供需 - **2026/27年度国内供需预测**： - **糖料播种面积**：1461千公顷，其中甘蔗1248千公顷，甜菜213千公顷。 - **糖料单产**：60.92吨/公顷，甘蔗单产66.09吨/公顷，甜菜单产55.74吨/公顷。 - **食糖产量**：预计1293万吨，甘蔗糖1143万吨，甜菜糖150万吨。 - **进口量**：预计480万吨。 - **消费量**：预计1573万吨。 - **出口量**：预计18万吨。 - **结余变化**：预计182万吨。 ### 国内价格与成本 - **国内食糖价格**：5500-6000元/吨。 - **国际原糖价格**：14.0-18.5美分/磅。 - **进口原糖加工后完税成本**（50%关税）： - 6月：4803—4935元/吨 - 7月：4819—5133元/吨 - 8月：5433—5885元/吨 - **趋势**：成本呈急涨趋势，月均上移约700元。 ### 期货市场表现 - **郑糖主力01合约**：走势进三退二，盘中回落时可考虑短多策略。 - **白糖09-01价差**：显示近期合约价格相对较高。 ## 数据来源 - 国内数据：大越期货整理，农村部 - 国际数据：Tereos、StoneX、Czarnikow、Green Pool、荷兰合作银行、Datagro ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。 - 本报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货及报告作者无关。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info