近期策略展望-20231207-冠通期货-17页_2mb

冠通期货策略展望分析总结（2023年12月7日）

本报告由冠通期货股份有限公司发布，所涉分析具备期货咨询业务资格，但不构成具体投资建议，仅供参考。

核心信息概览：

• 美国就业市场持续恶化，职位空缺大幅下降且多次下修历史数据，薪资增长放缓。
• 油价波动剧烈：因美国出口压力、OPEC+减产执行疑虑下跌至70美元/桶区间震荡。
• A股震荡下行：国家队资金与政策面恐托底行情，但难以打破宏观经济下行趋势。
• 金银技术面僵持：黄金维持高位震荡但未突破关键阻力；白银震荡缩量等待方向选择。

市场分析要点

美联储降息进程与美国经济预期

• 美国10月职位空缺数据修正后创2021年8月以来新低（8733万，预期930万）[1]。
• 社群招聘指数显示自9月以来职位空缺累计下降850万个（过去5个月）[1]。
• ADP就业数据意外转暖，但薪资增长连续第14个月放缓到56%（同比）[2]。
• 非农数据待公布前，高盛强调其对美联储降息时点决定的权重。

原油格局推演

• 供应与需求双扰动：EIA库存意外大降4633万桶反衬API数据悲观预期，但乏力用工数据印证需求端承压[3]。
• 美国原油出口激增（日均近600万桶）叠加减产执行力存疑，压制油价回升空间[4]。
• 短期关注OPEC+减产协议执行力度及12月22日EIA库存变化。

中国A股境况

• 政策频谱支持但难以回补市场信心：地方借钱偿债计划与地产风险缓释表态频现，却难改宽基指数技术性破位特征[5]。
• 资金结构分析指出三季报社保持仓达41万亿，但现阶段降估值效应迭加增量资金仍需时间释放。

金银震荡结构与定位

• 黄金技术面形成头肩顶结构，关键阻力位2066/2100等未突破，仍需关注美联储降息路径[6]。
• 白银空头排列中虽有反弹，但MACD顶背离信号仍在，20日均线支撑位2389美元仍是决定性关口[7]。
• 技术性做多力量仍处初期，若市场流动性骤紧或经济预期二次恶化，可能引发二次探底。

投资策略与建议

金银

• 铝期货2402：KDJ超买信号后偏震荡，激进者考虑472附近轻仓试多。风险提示：技术面高波动易诱发连板断板[6]
• 长线配置仍推荐，因美国进入衰退周期叠加资金成本被迫抬高，但相机抉择中需密切跟踪就业数据与鸽派会议纪要。

原油

• 港口SC2401：60日均线白金叉形成，空方趋势性多头结构性反转迹象显露。暂时建议观望498支撑区是否获得有效维稳[13]。
• 若油气库存进入累库周期，将挑战69美元支撑有效性，需防范价格二次破位。

股指

• 沪深300/中证500/中证1000呈现不同结构：大盘价值或处反弹通道，小中盘股波动性加大。关注周线级别MACD指标柱状体复位进度[14][15]

---

免责声明：
冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格，本报告基于公开资料撰写，内容仅供参考，不构成对任何具体建议或投资要约，亦不对使用本报告所导致的损失承担任何责任。

---

资料来源：冠通期货研究部 2023年12月7日