20181203-上海证券-机械行业周报_bauma_CHINA_2018荣耀收官_160公里动力集中动车组获得制造许可证_6页_832kb

机械设备行业周报总结（2018年11月26日-2018年12月2日）

核心内容

本报告主要围绕bauma CHINA 2018展会、时速160公里动力集中动车组的进展以及机械设备行业的市场表现和投资建议展开，重点分析了2019年工程机械行业的前景和相关投资机会。

主要观点

1. 行业展望：工程机械需求持续增长

• bauma CHINA 2018展会取得圆满成功，展示面积突破33万平方米，展商数量增长13%，专业观众增长25%，显示行业信心增强。
• 2019年工程机械行业整体判断乐观，主要受以下三方面因素驱动：
  • 乡村振兴战略推动挖掘机在农村建设中对人力的替代，成为刚性支出。
  • 环保政策提升带来设备更新换代需求。
  • 出口需求增加为行业提供增长动力。
• 建议持续关注工程机械液压件龙头企业，因其在行业中的核心地位。

2. 动车组市场：160公里动力集中动车组量产启动

• 中车唐山公司牵头研制的时速160公里动力集中动车组获得国家铁路局颁发的型号合格证和制造许可证，具备批量生产条件。
• 该动车组将逐步替代现有25型铁路客车，成为下一代普速客车主力产品。
• 2018年11月30日，中国铁路投资有限公司发布采购计划，采购短编组10组、长编组18组，预计未来替代市场空间巨大。
• 在稳基建政策背景下，铁路和轨交投资成为重点，建议关注轨交装备板块。

关键信息

一周市场表现

• 上证综指上涨0.34%，深证成指上涨0.59%，中小板指上涨0.87%，创业板指上涨1.58%。
• 申万机械行业指数上涨0.20%，板块估值（历史TTM-整体法）市盈率为27.97倍，处于历史中低位。

重点新闻

1. bauma CHINA 2018：展会数据创历史新高，显示行业信心增强。
2. 重庆轨道交通第三轮建设规划获批：新增70.51公里轨道交通，推动相关设备需求。
3. 邯郸城市轨道交通线网规划获批：中心城区规划6条线路，总长213.3公里，近期实施“一横+一纵”两条线路。
4. 时速160公里动力集中动车组量产启动：成为动车组市场的新增量来源。
5. SKI拟在美国新建电池工厂：投资61.5亿元，预计2022年投产，年产能达55GWh。
6. 鸿海半导体项目落户南京：总投资20亿元，分两期建设，一期2019年3月动工。
7. 联赢激光启动IPO上市辅导：计划于2018年12月正式提交上市申请。

投资建议

证券代码	证券简称	股价(元)	17A EPS(元)	18E EPS(元)	19E EPS(元)	17A PE(倍)	18E PE(倍)	19E PE(倍)	投资评级
601100	恒立液压	18.55	0.43	1.03	1.23	43	18	15	增持
601766	中国中车	8.73	0.38	0.42	0.51	23	21	17	增持
300747	锐科激光	139.80	2.17	3.64	5.27	65	38	27	增持
300450	先导智能	28.38	0.61	1.13	1.73	47	25	16	增持
603960	克来机电	29.07	0.35	0.64	0.94	83	45	31	增持

投资评级定义

• 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
• 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
• 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
• 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。

风险提示

1. 宏观经济下行；
2. 行业政策变化。

其他说明

• 分析师承诺：倪瑞超承诺独立、客观地出具报告，不与具体推荐意见直接或间接相关。
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• 免责条款：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担由此产生的任何责任。

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数据来源：WIND 上海证券研究所