20220904-东吴证券-环保行业跟踪周报_黄河生态保护治理攻坚战行动方案_发布_持续推进绿色低碳转型_44页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容

本周环保行业跟踪周报重点分析了《黄河生态保护治理攻坚战行动方案》及《长三角生态绿色一体化发展示范区生态环境第三方治理服务平台建设实施方案》的发布，强调了环保行业在绿色低碳转型和减碳新赛道中的重要性。同时，周报还涵盖了新能源、再生资源、清洁能源及水务等领域的投资机会，并对多个公司进行了详细分析。

主要观点

• 政策驱动绿色低碳转型：《黄河生态保护治理攻坚战行动方案》提出五大攻坚行动，目标到2025年实现地表水、森林覆盖率和水土保持率等指标提升。
• 碳中和推动环保产业投资：碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，重点关注再生资源与清洁能源。
• 稳增长与REITs支撑行业：行业在稳增长及REITs的推动下，迎来三底，关注具备稳定现金流和高股息率的标的。
• 新能源与再生资源成为增长引擎：锂电循环、动力电池回收、再生塑料、酒糟资源化利用等方向被重点推荐。

关键信息

重点推荐公司

• 高能环境、天壕环境、九丰能源、仕净科技、三联虹普、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、天奇股份、路德环境、金宏气体、光大环境、英科再生、中国水务、宇通重工、百川畅银、福龙马、中再资环

建议关注公司

• 旺能环境、三峰环境、海螺创业

碳酸锂及金属价格

• 碳酸锂价格上行，钴、镍价格回升，折扣系数上行，新能源汽车电池进入“退役潮”。

环保行业五大行动

1. 河湖生态保护治理行动：加强水生态环境保护、污染水体消劣达标、生态流量保障等。
2. 减污降碳协同增效行动：推进污水资源化利用，强化固体废物协同控制。
3. 城镇环境治理设施补短板行动：推进污水收集管网建设、城市黑臭水体整治等。
4. 农业农村环境治理行动：加强农业面源污染防治、农村人居环境整治等。
5. 生态保护修复行动：维护水源涵养功能、治理水土流失等。

REITs与轻资产成长

• 污水处理、垃圾焚烧等运营类资产可通过REITs实现价值重估，如瀚蓝环境拟启动10-30亿元基础设施公募REITs。

新能源与锂电循环

• 锂电循环行业具备十五年高景气长坡厚雪，重点推荐天奇股份、宁德时代、比亚迪等。

公司分析摘要

绿色动力

• 2022H1运营收入增长，供汽业务拓展显著，维持“买入”评级。

天奇股份

• 锂电循环业务增长显著，装备业务逐步恢复，维持“买入”评级。

金宏气体

• 特气业务高增，TGM业务实现突破，维持“买入”评级。

伟明环保

• 垃圾焚烧业务增长强劲，布局锂电新材料，维持“买入”评级。

洪城环境

• 稳健增长，管网投资打开新空间，维持“买入”评级。

高能环境

• 资源化业务增长，运营利润占比提升，维持“买入”评级。

仕净科技

• 光伏污染防控设备收入高增，净利率明显回升，维持“买入”评级。

三联虹普

• 新签订单快速增长，再生材料业务前景广阔，维持“买入”评级。

天壕环境

• 神安线通气带动业绩高增，稀缺跨省长输价值凸显，维持“买入”评级。

路德环境

• 酒糟资源化项目落地，锁定长协，维持“买入”评级。

瀚蓝环境

• 固废业务稳健增长，启动REITs发行，维持“买入”评级。

光大环境

• 运营收入超建造，现金流改善，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 利率超预期上升
• 财政支出低于预期
• 行业竞争加剧
• 项目进展不及预期
• 原材料价格波动风险

总结

本周环保行业跟踪周报强调了政策推动下的绿色低碳转型趋势，指出新能源、再生资源及清洁能源是未来发展的关键领域。同时，REITs机制为行业提供了新的增长路径，提升了资产流动性与估值水平。重点推荐公司涵盖垃圾焚烧、污水处理、气体供应、锂电循环等多个细分领域，展现了环保行业在政策与市场需求双重驱动下的广阔前景。