20260712-国投证券-_国投证券_煤炭_煤炭行业周度数据更新_出梅带动火电日耗回升_补库需求有望释放_3页_845kb

煤炭行业周度数据总结（2026-7-12）

核心内容

本周煤炭行业整体呈现供需博弈态势，动力煤与炼焦煤市场均受到供应端和需求端因素的影响。随着江南地区出梅，气温回升带动用电需求，电厂煤炭日耗逐步提升，但中下游库存仍处于高位，市场采购积极性偏弱，港口价格小幅下移。进口煤价格优势显现，但印尼货源分流对市场形成一定扰动。短期煤价偏弱但跌幅有限，补库需求有望释放。

动力煤市场分析

供应端

• 主产区安监严格，叠加月末停产检修，供应偏紧。
• 港口库存大幅下降，环渤海港库存减少33.6%至1240万吨。
• 港口价格重心小幅下移，秦皇岛5500混煤价格为795元/吨，周跌3.4%。

需求端

• 电厂煤炭日耗提升至82万吨，周增3.9%。
• 库存维持高位，可用天数降至18天，周降3.7%。
• 三峡入库流量下降38.9%，出库流量下降42.3%，水位基本稳定。

国际价格

• CCI进口5500价格为838元/吨，周跌2.2%。
• 内外贸易价差为-43元/吨，周跌9%。
• 印尼3800K与国内同热值煤价差为15元/吨，周涨85.9%。

炼焦煤市场分析

供应端

• 产地安监严格，部分煤矿月度任务完成，供应端延续收缩。
• 山西低硫煤价为1995元/吨，周跌1.3%；山西高硫煤价为1674元/吨，周持平。
• 澳洲峰景矿硬焦煤（中国到岸）价格为1722元/吨，周跌2.5%。

需求端

• 独立焦化厂开工率为73%，周持平。
• 铁水产量为241万吨，周降0.8%。
• 钢厂炼焦煤库存为776万吨，周降0.7%；焦炭库存为682万吨，周降0.6%。

国际与贸易价差

• 内外贸易价差为368元/吨，周无变动。

主要观点

• 动力煤：短期价格偏弱，但跌幅有限，主要受供应偏紧支撑，预计出梅后日耗回升将加速库存去化，补库需求有望释放。
• 炼焦煤：供应端收缩，部分稀缺煤种支撑较强，但下游采购趋于谨慎，需求端承压，预计短期价格窄幅震荡，下行空间有限。
• 进口煤：价格优势显现，但市场对国内煤价预期走弱，终端采购以观望为主。

关键信息

• 港口价格：秦皇岛5500混煤价格795元/吨，周跌3.4%；CCTD秦港Q5500年度长协价703元/吨。
• 产地价格：内蒙古鄂尔多斯5500煤价599元/吨，周跌3.1%；陕西榆林5800煤价665元/吨，周跌2.2%；山西大同5500煤价673元/吨，周跌3.2%。
• 国际价格：CCI进口5500煤价838元/吨，周跌2.2%；印尼3800K与国内同热值煤价差为15元/吨，周涨85.9%。
• 需求指标：六大电厂日耗合计82万吨，周增3.9%；库存1473万吨，周持平；可用天数18天，周降3.7%。
• 非电数据：甲醇开工率84%，周降1%；尿素开工率95%，周增5%；日均铁水产量241万吨，周降0.8%。

风险提示

• 需求不及预期
• 国内供给释放超预期
• 进口煤冲击风险

联系信息

• 汪磊：15201451830
• 徐奕琳：13166045457

数据来源

• Choice
• Mysteel
• sxcoal
• 国投证券证券研究所

SAC执业证书编号

• 汪磊：S1450525050002
• 卢璇：S1450525060004
• 徐奕琳：S1450525110003