> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结 ## 核心内容 本报告为2026年9月4日大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃早报，涵盖塑料（L）和聚丙烯（PP）两个品种的市场分析与预期。 --- ## 塑料（L）市场分析 ### 基本面 - **宏观环境**：8月份制造业PMI为49.8%，环比上升0.6个百分点，显示景气水平回升。 - **原油市场**：美伊局势升级导致油价走强。 - **供需情况**： - **开工率**：小幅回落，装置检修与重启并存，短期供应边际收缩，后续将逐步恢复。 - **下游需求**：仍处传统淡季，但终端生产节奏略有回暖，整体开工率环比微升，尚未出现实质性好转。 - **农膜**：地膜生产进入淡季，棚膜开工继续提升，订单逐步积累。 - **包装膜**：部分企业负荷小幅增加，订单以刚需为主。 - **管材**：整体开工平稳，需求恢复有限。 - **基本面**：整体中性。 ### 价格与持仓 - **现货价**：当前L交割品现货价为9230元/吨，环比下跌20元。 - **基差**：L01合约基差为990元，升贴水比例+10.7%，偏多。 - **库存**：PE厂内库存为32.4万吨，环比减少0.8万吨，偏多。 - **盘面**：L01合约收盘价位于20日均线上方，偏多。 - **主力持仓**：L主力持仓净空，偏空。 - **预期**：塑料主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计L01今日走势偏强。 --- ## 聚丙烯（PP）市场分析 ### 基本面 - **宏观环境**：8月份制造业PMI为49.8%，环比上升0.6个百分点，景气水平回升。 - **原油市场**：美伊局势升级导致油价走强。 - **供需情况**： - **开工率**：维持偏低水平，新装置陆续投放，国产供应逐步释放。 - **下游需求**：处于传统消费淡季，整体开工率维持低位，采购原料意愿不高。 - **塑编**：需求偏弱，开工率环比小幅回落，化肥袋等需求恢复偏慢，旺季尚未到来。 - **BOPP**：订单小幅回升，但终端消费动力不足，膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围较浓。 - **家电、日用品**：终端消费平淡，制品企业成品库存有所积压，整体需求缺乏亮点。 - **基本面**：整体中性。 ### 价格与持仓 - **现货价**：当前PP交割品现货价为9570元/吨，环比下跌30元。 - **基差**：PP01合约基差为1122元，升贴水比例+11.7%，偏多。 - **库存**：PP厂内库存为40.9万吨，环比增加3.7万吨，偏多。 - **盘面**：PP01合约收盘价位于20日均线上方，偏多。 - **主力持仓**：PP主力持仓净空，偏空。 - **预期**：PP主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计PP01今日走势偏强。 --- ## 期货与现货价格汇总 ### 塑料（L）汇总表 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 价格 | 变化 | 库存类型 | 数量 | 变化 | |------|------|------|------|------|------|----------|------|------| | L01★主力 | 8240 | -39 | 中煤7042★最低交割品 | 9230 | -20 | 仓单 | 4253 | -10 | | L05 | 7918 | -45 | 镇海7042 | 9450 | +100 | 厂内库存 | 38 | -1 | | L09 | 8932 | -128 | 浙石化7042 | 9350 | +50 | 社会库存 | 28 | +0 | | 主力基差 | 990 | +19 | | | | | | | ### 聚丙烯（PP）汇总表 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 价格 | 变化 | 库存类型 | 数量 | 变化 | |------|------|------|------|------|------|----------|------|------| | PP01★主力 | 8448 | -88 | 宝丰S1003★最低交割品 | 9570 | -30 | 仓单 | 28327 | -64 | | PP05 | 7916 | -137 | 中景T30S | 9600 | 0 | 厂内库存 | 41 | +4 | | PP09 | 9375 | -65 | 浙石化S1003 | 9700 | 0 | 社会库存 | 9 | +1 | | 主力基差 | 1122 | +58 | | | | | | | --- ## 供需平衡表分析 ### 塑料（PE） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | | | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | 2572.50 | | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% | | 2026 | 4312.50 | 8.6% | 2271.76 | 385.09 | | | | | | ### 聚丙烯（PP） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | | | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | 2572.50 | | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | 3000.42 | 16.6% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | 3125.40 | 4.2% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | 3156.17 | 1.0% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | 3472.75 | 10.0% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | 3570.15 | 2.8% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | 4067.18 | 13.9% | | 2026 | 4973.50 | 2.9% | 2478.12 | -116.27 | | | | | | --- ## 关键信息 - **塑料（L）**：当前价格为8240元/吨，现货价为9230元/吨，基差偏多，库存偏多，主力合约偏强。 - **聚丙烯（PP）**：当前价格为8448元/吨，现货价为9570元/吨，基差偏多，库存偏多，主力合约偏强。 - **供需变化**：PE和PP产能在2025年显著增长，但2026年PE产量下降，PP产量也出现下滑，显示行业面临一定调整压力。 - **库存趋势**：PE和PP厂内库存及社会库存均呈现季节性波动，但整体库存偏多，可能对价格形成一定压力。 - **市场预期**：塑料和聚丙烯主力合约今日走势偏强，主要受基差偏多及库存偏多影响。 --- ## 图表与数据 - **PE仓单**： - **PP仓单**： - **PE厂内库存季节性**： - **PP厂内库存季节性**： - **PE社会库存季节性**： - **PP社会库存季节性**： --- ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，投资者需独立判断。