内外资减仓医药生物、非银金融和汽车 —— 流动性周报（4月第2周）
核心内容概览
- 北上资金：本周净流入28.78亿元，其中沪股通和深股通分别净流入15.87亿元和12.91亿元。相较前一周净流出65.57亿元，资金流向有所改善。
- 国内资金：本期两融余额下降228.55亿元至16391.76亿元，过半数行业两融余额回落。医药生物、非银金融和电子回落较多。
- 宏观利率：央行净释放流动性200亿元，隔夜Shibor和7天Shibor均下降，无风险利率整体下降。信用利差增减各半。
- 风险提示：国内外疫情反复及货币政策超预期可能影响市场。
主要观点
1. 北上资金流动情况
- 净流入：4月11日至4月13日，北上资金合计净流入28.78亿元，较前一周净流出65.57亿元有所改善。
- 行业偏好：电力设备、房地产和电子行业净流入居前，分别为43.33亿元、16.52亿元和16.44亿元。
- 行业流出：医药生物、非银金融和钢铁行业净流出较多，分别为18.22亿元、11.08亿元和8.14亿元。
- 重仓股变动：TOP20重仓股中，阳光电源、美的集团和紫金矿业增持，东方财富、五粮液和隆基股份减持。
2. 国内资金流动情况
- 两融余额：4月14日两融余额为16391.76亿元，较4月7日下降228.55亿元。
- 行业变化：过半数行业两融余额回落，石油石化、煤炭和钢铁回升较多，电力设备、房地产和医药生物回落较多。
- ETF份额变化：上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF份额分别增加14.472亿份、1.566亿份、0.084亿份和6.540亿份。
3. 利率市场动态
- 公开市场操作：央行本周累计开展7天逆回购600亿元，利率与之前持平，叠加400亿元逆回购到期，净释放流动性200亿元。
- 银行间利率：隔夜Shibor较上期减少41.200个BP至1.3390%，7天Shibor减少16.300个BP至1.8220%，流动性宽松。
- 债券利率：1年期国债收益率减少7.51个BP至1.9918%，3年期国债收益率减少0.87个BP至2.3454%，10年期国债收益率增加0.49个BP至2.7578%。
- 信用利差：3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月8日分别减少2.53个BP至0.62%、减少5.53个BP至0.77%、减少2.53个BP至1.08%；较4月1日分别增加2.92个BP至0.52%、增加1.92个BP至0.63%、增加1.92个BP至0.80%。
关键信息
北上资金行业变化
| 行业 |
净流入/流出（亿元） |
| 电力设备 |
+43.33 |
| 房地产 |
+16.52 |
| 电子 |
+16.44 |
| 医药生物 |
-18.22 |
| 非银金融 |
-11.08 |
| 钢铁 |
-8.10 |
国内资金行业变化
| 行业 |
两融余额变化（亿元） |
| 石油石化 |
+11.88 |
| 煤炭 |
+7.05 |
| 钢铁 |
+3.89 |
| 电力设备 |
-19.27 |
| 房地产 |
-14.43 |
| 医药生物 |
-12.66 |
ETF份额变化
| ETF名称 |
份额变化（亿份） |
| 上证50ETF |
+14.472 |
| 沪深300ETF |
+1.566 |
| 中证500ETF |
+0.084 |
| 创业板50ETF |
+6.540 |
银行间利率变化
| 利率类型 |
变化（BP） |
当前值（%） |
| 隔夜Shibor |
-41.200 |
1.3390 |
| 7天Shibor |
-16.300 |
1.8220 |
信用利差变化
| 期限 |
信用利差变化（BP） |
当前值（%） |
| 1年期 |
+2.92（较4月1日） |
0.52 |
| 3年期 |
-2.53（较4月8日） |
0.62 |
总结
本周北上资金净流入28.78亿元，主要流入电力设备、房地产和电子行业，流出医药生物、非银金融和钢铁行业。国内资金方面，两融余额下降，行业整体回落。宏观流动性宽松，隔夜和7天Shibor均下降，无风险利率下降。信用利差变化呈现增减各半的趋势。整体来看，市场资金流向出现分化，医药生物、非银金融和汽车行业被内外资一致减仓，而电力设备、房地产和电子行业则出现分歧。