行业景气观察：化工品价格大多上行，半导体需求呈现地区分化-20180809-招商证券-15页-1mb

行业景气观察总结（2018年8月9日）

一、核心内容概述

本报告分析了2018年8月中国多个行业的景气情况，涵盖信息技术产业、中游制造业、消费需求及资源品四大领域。报告指出，中国区需求强劲推动全球半导体市场增长，铁路投资加快带动轨道交通建设，化工品价格普遍上涨，天然气价格有望走高，同时消费需求呈现回暖迹象，如猪肉和电影票房增长。

二、主要观点与关键信息

1. 信息技术产业

• 全球半导体需求呈现地区分化：中国区半导体销售额同比增长30.7%，远高于美洲和欧洲的增速，成为全球销量增长的主要动力。
• 集成电路贸易逆差创新高：2018年7月集成电路贸易逆差达214.6亿美元，创历史新高。
• 智能手机出货量略有回暖：全球智能手机出货量在二季度同比微增-1.8%，但三季度将进入旺季，尤其在四季度。
• 存储器价格小幅回落：8月8日，DRAM价格DXI指数下降0.39%，但中国区需求仍强劲。
• SEMI预测：2018年中国半导体设备制造销售额增长将领先全球，以满足国内生产需求。

2. 中游制造业

• 国家铁路投资转为正增长：2018年1-6月铁路投资完成2968.7亿元，同比微增0.01%，下半年有望因基建拉动和“公转铁”政策加快。
• 挖掘机销量强劲：7月挖掘机销量同比增速达45.3%，显示制造业复苏迹象。
• BDI上行趋势放缓：8月3日BDI为1704，本周下降1.62%，但CCFI和CCBFI小幅回升。
• 上半年货运量增长显著：2018年上半年全国铁路货运量同比增长6.9%，预计下半年将继续增长。

3. 消费需求

• CPI猪肉价格回升：7月CPI猪肉价格同比增长-9.6%，进入上涨区间，猪粮比为6.72。
• 肉鸡苗价格持续上涨：8月3日肉鸡苗价格为3.62元/羽，环比上涨10.37%。
• 电影票房稳健增长：7月电影票房收入达69.6亿元，同比增长47.32%，暑期档表现强劲，预计8月票房延续强势。

4. 资源品市场

• 钢材库存小幅回升，价格稳中有升：8月3日主要钢材库存同比增速为7.30%，钢坯和螺纹钢价格分别上涨2.18%和1.36%。
• 煤炭需求稳定，价格下行：六大发电集团耗煤量同比增速下降至3.5%，动力煤价格下跌5.14%。
• 水泥价格持续下行：全国水泥均价连续两月下降，部分区域价格跌幅明显。
• 化工品价格普遍上涨：乙二醇（MEG）、PTA、对二甲苯、甲醇、纯苯等化工品价格均上涨，醋酸价格也保持上行趋势。
• 天然气价格有望走高：国内天然气市场供不应求，预计价格将持续上涨。
• 小金属价格分化：钴价继续下跌，电解锰小幅回落，而钼铁价格大幅上涨，上涨幅度达4.55%。

三、风险提示

• 产业扶持力度不及预期：可能影响部分行业的发展。
• 海外经济波动：可能对出口导向型行业造成压力。
• 贸易摩擦加剧：可能影响半导体等行业的进口依赖度。

四、投资建议与评级

• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的表现为标准，若行业基本面向好，则为“推荐”。
• 公司投资评级：根据公司股价与沪深300指数的对比，分为“强烈推荐”、“审慎推荐”、“中性”和“回避”四个等级。

五、结论

整体来看，2018年8月中国多个行业呈现不同程度的景气改善，尤其是信息技术产业和资源品市场表现突出。中国区需求强劲成为带动全球市场增长的关键因素，而政策支持与市场需求共同推动中游制造业和消费需求回暖。化工品价格普遍上涨及天然气价格走高反映了资源品市场的持续紧张态势，而小金属价格分化则显示出市场供需变化的复杂性。未来需密切关注政策动向与国际贸易环境，以评估行业长期发展趋势。