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投资咨询中心今日早评总结

核心内容概述

2026年1月16日，投资咨询中心对多个期货品种进行了分析，涵盖能源、金属、化工、农产品等领域。整体市场情绪偏弱，部分品种受政策、季节性、需求变化等因素影响，呈现震荡或偏弱走势。

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重点品种分析

焦煤

• 产能与产量：523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.5%，环比增加3.1%；原煤日均产量197.8万吨，环比增加7.9万吨；原煤库存549.9万吨，环比增加76.5万吨。
• 市场观点：焦煤期货经历上周反弹后，本周回归震荡格局。供需两增，基本面无明显好转，冬储补库和春节停产预期已发酵，未来煤价上行动能或需政策驱动。无政策干预情况下，春节前煤价或受基本面压制维持低位。

白银

• 就业数据：美国上周初请失业金人数下降9000人至19.8万人，四周移动平均值降至20.5万，创两年新低。
• 市场观点：就业压力减弱，短期降息迫切性降低。工业需求支撑白银，但需警惕黄金波动对白银的影响，短期上涨动力有限。

铁矿石

• 发运情况：1月5日-11日全球铁矿石发运总量3180.9万吨，环比减少32.8万吨；其中澳洲发往中国量1652.0万吨，环比增加36.7万吨。
• 市场观点：海外发运高位回落，国内到港压力仍存，港口库存创近年新高。需求端铁水产量回升，钢厂小幅补库，短期对矿价有一定支撑，但整体供需格局偏宽松。

螺纹钢

• 库存与产量：螺纹产量190.3万吨，较上周减少0.74万吨；厂库142.66万吨，较上周减少5.27万吨；社库295.41万吨，较上周增加5.23万吨；表需190.34万吨，较上周增加15.38万吨。
• 市场观点：钢材产量波动不大，但下游补库意愿增加，钢厂库存下降。受强冷空气影响，下周钢材需求或转弱，供需压力加大，但宏观偏好和高成本对钢价仍有支撑，短期震荡运行。

原油

• 供需与政策：OPEC预计2026年原油需求日均4300万桶，2027年增至4360万桶；美国成品油需求同比下降1.1%。
• 市场观点：供应过剩压力仍存，地缘局势对油价影响减弱，短期建议短空交易。

PTA

• 库存与产能：PTA社会库存286.74万吨，环比下降1.08万吨；聚酯综合产能利用率86.113%。
• 市场观点：聚酯负荷下降，需求支撑不足，油价走弱压制商品情绪，PTA震荡偏弱。

天然橡胶

• 原料价格与库存：泰国原料胶水价格58.2泰铢/公斤，杯胶价格52.3泰铢/公斤；中国半钢轮胎产能利用率72.53%，环比上升8.75个百分点。
• 市场观点：国内产区停割，东南亚原料价格坚挺，胶厂销售远期船货利润低位，库存季节性累库，技术面短期回调整理，建议短空或观望。

豆粕

• 价格与库存：国内豆粕现货市场价格3160元/吨，中储粮双向购销成交百分百，溢价较少。
• 市场观点：国内大豆及豆粕库存仍处高位，供应宽松，养殖需求偏弱，现货价格受压制，短线止跌企稳。

棕榈油

• 出口数据：马来西亚1月1-15日棕榈油出口量727440吨，环比增加18.64%。
• 市场观点：出口数据强劲，但高库存压力明显，市场关注供需趋紧预期，短期维持“弱现实强预期”，建议区间交易。

生猪

• 价格与供需：全国猪肉平均价格18.00元/公斤，环比下降0.3%。
• 市场观点：猪价涨跌不一，部分区域价格偏弱，供需博弈持续，预计短线震荡调整，注意回落风险。

铝

• 政策影响：财政部、税务总局取消光伏产品增值税出口退税。
• 市场观点：政策短期提振铝价，但长期成本压力可能抑制需求，纯碱企业库存高位，市场震荡偏弱。

黄金

• 政策与市场：特朗普表示无解雇鲍威尔计划，倾向选择沃什或哈塞特。
• 市场观点：美联储独立性担忧减弱，经济数据走强，黄金上涨动力减弱，关注地缘扰动及白银走势。

长端国债

• 政策与市场：央行推出结构性宽松政策，但普遍性降准降息尚未兑现。
• 市场观点：资金面边际偏紧，利空债市，国债震荡属性增加，关注股债跷跷板效应。

甲醇

• 价格与库存：江苏太仓甲醇市场价2240元/吨，环比下降17元/吨；港口库存143.53万吨，周下降10.19万吨。
• 市场观点：供应端PDH检修临近，库存下降，但下游需求疲软，甲醇短期承压震荡运行。

纯碱

• 产能与库存：纯碱周度产量77.53万吨，环比上升2.88%；厂家库存157.5万吨，周上升0.15%。
• 市场观点：浮法玻璃开工率下降，库存下降，纯碱市场趋稳震荡，新产能投放压力大，短期震荡偏弱。

聚丙烯

• 价格与库存：华东拉丝级聚丙烯主流价6494元/吨，环比上升21元/吨；商业库存69.55万吨，周下降4.8万吨。
• 市场观点：供应端预期收紧，商业库存及两油聚烯烃库存下降，但成本端原油走弱，PP短期承压震荡运行。

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