> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 拓璞數控（7688.HK）新股預覽總結 ## 核心內容概述 拓璞數控是一家專注於高端智能製造裝備研發、設計、生產及銷售的內地企業，主要產品為五軸計算機數字化控制（數控）機床。該公司特別關注航空航天領域的先進製造需求，並已成功拓展至多個通用行業，包括汽車、能源、醫療設備、造船、模具製造等。 ## 市場地位與增長潛力 - **市場份額**：根據灼識諮詢報告，拓璞數控在2025年內地航空航天五軸數控機床市場中排名第一，市場份額達10.0%。在內地五軸數控機床市場中，公司排名第五，市場份額為3.9%。 - **行業前景**：五軸數控機床市場規模預計將從2025年的人民幣129億元增長至2030年的人民幣319億元，複合年增長率達19.8%，顯示強勁的行業增長動力。 - **應用廣泛**：五軸數控機床因其高精密度、效率和智能加工能力，正在跨行業應用中迅速擴展，拓璞數控已成功切入多個通用行業。 ## 研發能力與技術基礎 公司已建立涵蓋五大核心技術的研發平台，包括： 1. 精密機械設計與製造工藝技術 2. 核心部件研製技術 3. 數控系統與智能測控技術 4. 工藝編程軟件技術 5. 人工智能製造技術 這些技術構成了公司產品組合的通用性和應用基礎，強化了其在高端製造領域的競爭優勢。 ## 新股發售資訊 | 招股資訊 | 數據 | |----------|------| | 發售數目（億） | 0.65 | | 香港發售 | 0.07 | | 國際發售 | 0.59 | | 招股價（港元） | 26.39 | | 市值（億港元） | 108.01 | | 最高集資額（億港元） | 17.24 | | 招股日期 | 5月12日–5月15日 | | 上市日期 | 5月20日 | | 每手股數 | 100股 | ## 評級與表現 | 評級項目 | 評級 | |----------|------| | 基本因素及估值 | ★★★☆☆ | | 營業成長性 | ★★★☆☆ | | 行業代表性 | ★★☆☆☆ | | 行業景氣度 | ★★★☆☆ | | 市況景氣度 | ★★★★☆ | 評級顯示公司在基本因素和市場景氣度方面表現較好，但在行業代表性方面相對較弱。 ## 保薦人 公司由 **國泰海通** 和 **建銀國際** 共同保薦，具有一定的市場認可度。 ## 財務表現（截至2025年） | 指標 | 2023年（億元人民幣） | 2024年（億元人民幣） | 2025年（億元人民幣） | |------|----------------------|----------------------|----------------------| | 收入 | 3.35 | 5.32 | 5.78 | | 期內利潤 | -0.61 | -0.09 | -0.04 | 從財務數據看，公司收入持續增長，但利潤仍為負，顯示其在擴張階段可能仍處於投入期。 ## 分析員披露與免責聲明 - 分析員陳政生、伍禮賢聲明報告意見反映其個人見解，且分析員及其聯繫者並無與報告中論述的上市法團相關的財務權益。 - 分析員及其聯繫者並未擔任上市法團的高級人員。 - 光大證券國際及其關聯機構並無就報告中提及的證券進行莊家活動，亦無持有上市法團市值1%以上的財務利益。 - 报告內容僅為一般資訊，不構成投資建議或推薦，接收方需自行判斷投資行為。 ## 免責聲明重點 - 本報告僅供參考，不構成買賣證券的要約或招攬。 - 本報告資料可能根據來源變化而更新，光大證券國際不承擔更新義務。 - 报告中提及的任何意見、估計或資料均可能與光大證券國際其他部門的觀點不一致。 - 本報告未提供法律、稅務、會計或投資建議，接收方需自行諮詢專業顧問。 ## 結論 拓璞數控作為一家專注於五軸數控機床的高端製造企業，在航空航天領域具有較強的市場佔有率，並正積極拓展至多個通用行業。公司技術研發能力強，擁有五大核心技術支撐。儘管目前仍處於盈利負值階段，但行業增長前景良好，市場景氣度較高。本次新股發售規模適中，市值合理，預計於2026年5月20日上市。投資者應謹慎評估自身風險承受能力，並在專業意見下進行投資決策。