> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非银金融行业周报（2026年第七期）总结 ## 核心内容概述 本期（2026年3月2日至3月6日）非银金融行业整体表现承压，非银（申万）指数下跌2.54%，券商Ⅱ指数下跌3.18%，保险Ⅱ指数下跌1.44%。在政策导向和市场环境的影响下，行业面临一定的调整压力，但并购重组与科技保险成为推动行业发展的关键主线。 --- ## 主要观点 ### 证券板块 - **市场表现**：证券板块本周下跌3.18%，跑输上证综指2.25个百分点，当前PB估值为1.29倍。 - **政策支持**：证监会主席吴清在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上提出，将深化创业板改革，优化再融资机制，进一步支持新产业、新技术企业发展。 - **并购重组**：券商行业并购重组进入常态化阶段，中小券商股权流转加快，行业资源向头部机构集中，有助于提升行业集中度和竞争力。 - **建议关注**：有潜在并购可能的标的及头部券商，如中信证券、华泰证券等。 ### 保险板块 - **市场表现**：保险板块本周下跌1.44%，跑输上证综指0.51个百分点。 - **政策导向**：科技部、金融监管总局等四部门联合发布《关于加快推动科技保险高质量发展的若干意见》，明确科技保险在支持科技创新中的重要作用，引导险资成为“耐心资本”。 - **资产端压力**：当前保险板块的不确定性主要源于资产端面临的压力，后续估值修复需观察债券、权益及房地产市场表现。 - **建议关注**：综合实力强、资产配置和长期投资能力强的险企，如中国平安、中国人寿。 --- ## 关键信息 ### 市场表现 - **非银指数**：-2.54%，行业排名第15/31。 - **上证综指**：-0.93%，深证成指：-2.22%，创业板指：-2.45%。 - **个股涨跌幅**： - 前五位：南华期货（+13.48%）、新力金融（+8.15%）、瑞达期货（+5.96%）、国盛证券（+0.69%）、第一创业（+0.40%）。 - 后五位：华金资本（-11.04%）、建元信托（-4.81%）、华泰证券（-4.72%）、海南华铁（-4.71%）、九鼎投资（-4.71%）。 ### 投资评级 - **个股评级**： - 买入：未来六个月涨幅相对沪深300指数超过10%。 - 增持：未来六个月涨幅在5%~10%之间。 - 持有：未来六个月涨幅在-10%~10%之间。 - 卖出：未来六个月跌幅超过10%。 - **行业评级**： - 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数。 - 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平。 - 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。 --- ## 行业动态 ### 券商动态 1. **政策改革**： - 创业板改革总体方案基本成型，将择机发布实施。 - 证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》，自2026年4月7日起施行，进一步明确大股东、董监高短线交易监管安排。 2. **公司公告**： - 中泰证券、国金证券、长江证券获准参与碳排放权交易。 - 华泰证券境外全资子公司发行中期票据，总额折合人民币11.70亿元。 - 国联民生证券完成对民生证券的注册资本增资及工商变更。 ### 保险动态 1. **政策支持**： - 科技部等四部门联合发布《关于加快推动科技保险高质量发展的若干意见》，提出20项政策举措，推动科技保险服务科技创新全周期。 2. **资产端数据**： - 截至2026年3月6日，保险公司总资产达41.31万亿元，环比增长1.64%，同比增加15.06%。 - 人身险公司总资产占比88.09%，财产险公司占比7.55%。 --- ## 风险提示 - 行业规则重大变动 - 外部市场风险加剧 - 市场波动风险 --- ## 图表目录摘要 - 图1：A股各周日均成交额（亿元） - 图2：A股各周日均换手率（%） - 图3：IPO承销金额及增速（亿元） - 图4：增发承销金额及增速（亿元） - 图5：债承规模及增速（亿元） - 图6：券商集合资管产品各月发行情况（亿份） - 图7：基金市场规模变化情况（万亿元） - 图8：近一年两融余额走势（亿元） - 图9：2022年以来股、债相关指数走势 - 图10：国债到期收益率（%） - 图11：750日国债移动平均收益率（%） --- ## 总结 本期非银金融行业受政策改革和市场调整影响，整体表现偏弱。券商板块在并购重组和政策支持下，展现出一定的整合空间和增长潜力；保险板块则在科技保险政策推动下，迎来转型机遇，但需关注资产端风险。建议投资者关注具备并购潜力的券商及综合实力强的保险企业，同时注意行业规则变化和市场波动风险。